#Gate广场四月发帖挑战 金銀油、投資ロジックの大変革！

北京時間4月10日の早朝、現物金と銀が大きく下落。 その中で、現物金は取引中に4750ドル/オンスを割り込み、0.4％超の下落。 現物銀は75.15ドル/オンスで、0.2％超の下落。 国際原油価格は早朝に再び上昇し、ブレント原油は97ドル/バレルを突破、日内で1.13％上昇。 WTI原油先物は上昇幅を拡大し、98.858ドル/バレルで1％の上昇を記録。

米国エネルギー情報局（EIA）は4月7日に、ホルムズ海峡が再開しても燃料価格は今後数ヶ月間持続的に上昇する可能性があると述べた。この見解は、米国大統領トランプの保証と相反し、彼は一度イランとの戦争が終われば、消費者はすぐに油価の下落を目にすると述べていた。

EIAは、今年の世界基準のブレント原油の現物平均価格は1バレル96ドルと予測し、以前の予測の78.84ドルを上回った。また、小売ガソリンとディーゼルの価格も引き続き上昇すると見込んでいる。

中輝期貨資産管理部の投資マネージャー、王維芒は、以前ホルムズ海峡が実質的に封鎖されたことで油価が急騰し、エネルギーコストの上昇が世界市場に伝播し、インフレ圧力が急激に高まったと分析。市場は米連邦準備制度の利下げ予想を年初の約2回から完全にゼロに戻し、さらには利上げを織り込む動きも出ている。

停火協定の締結により、海峡の段階的な再開が期待され、油価は急落。インフレの逆転シグナルが現れ、市場は「油落ちまたは利下げ」のロジックを迅速に価格付け。金は無利子資産としての保有コストが大きく低下し、投資需要と価格の両方が上昇修復の余地を迎えている。

王維芒は、金に対するネガティブ要因は依然として存在し、中長期的には、交渉結果に関わらず、米連邦の利下げサイクルとドルの信用低下を背景に、金は主権信用の裏付けとなる優良資産として、その価格の中枢は引き続き上昇し続けると警告。

「我々の金に対する見通しは変わっていない。今年の金価格は新高値を更新すると考えている」と、瑞銀のストラテジスト、ジョニー・テヴェスは述べた。「どんな調整も投資家にとっては買い場を提供する。」

瑞銀は、2026年の金の平均価格を5000ドル/オンスと予測し、以前の5200ドル/オンスから4％下方修正した。この調整は、1月下旬の歴史的高値からの下落後の市況変化を反映している。ただし、2027年と2028年の平均価格予測は、それぞれ4800ドル/オンスと4250ドル/オンスのまま維持。

南華期貨の貴金属・新エネルギー研究グループ責任者、夏莹莹は、紛争の一時的な緩和と利下げ予想の高まりが金投資需要を支え、ドルと米国債の利回り低下が評価をさらに押し上げていると指摘。中長期的には強気の戦略を維持し、中期の動きは米連邦の金融政策のペース次第だが、利下げの遅れは長期的な上昇方向を変えないと見ている。

短期的には、地政学的な反復による調整圧力に警戒しつつ、戦略的には調整を中長期的な買い場と見なす。短期的にはレンジ取引や安値買い高値売りも検討できる。

原油の動向について、南華期貨のエネルギー化学分析師、凌川惠は、相場の大きな下落にもかかわらず、トレンドの反転は時期尚早だと述べる。一方、双方の意見の隔たりは依然大きく、短期的に合意に至る可能性は低い。「交渉しながら戦う」状況は反復的な価格変動をもたらす可能性がある。

また、ブレント原油の85ドル/バレルから90ドル/バレルは相対的に公正な評価であり、短期的には海峡の航行予想に基づく取引が行われる可能性があるが、85ドル/バレルは短期（1〜2ヶ月以内）の堅固な底値とみなされている。