最近ビットコイン市場でちょっと変なことに気づいたんだ。スポットビットコインETFへの流入が巨大で、10億ドルを超える資金が流入しているのに、価格はあまり動いていない。まるで、その新しい資金がBTCを上昇させると思うだろうけど、実際にはかなりレンジ内で推移している。

あるアナリストが、そのこの乖離がなぜ起きているのかを解説していた。基本的に、多くのETFの資金流入は、新規の資金が利益を追い求めているわけではなく、従来の投資家がポートフォリオを回転させたりリバランスしたりしているからのようだ。それに、市場の他の部分では売り圧力も同時に存在していて、それが流入を相殺している。ETFの仕組み自体も、これらのファンドが一度に全て買うのではなく、さまざまな価格帯でBTCを積み増している可能性があり、それが価格の急騰を抑えている。

実際、これはかなり面白いダイナミクスだ。表面上は巨大な資金流入は強気材料に見えるけど、それが価格の勢いに反映されていないなら、どこから需要が本当に来ているのかを示している。今後これがどう変わるか、注視しておく価値はある。BTCは現在$73K 付近で、控えめな日々の上昇を見せている。