🚨 戦争は一夜にして終わらない

ホルムズは混乱しているが完全に封鎖されているわけではない。アリ・ハメネイを殺害した攻撃の後、イランは航行を妨害し、依然として世界の石油の大部分を運ぶルートのリスクを高めている。
流れはゼロになっていないが、価格は変化している。石油価格は$100 を超えているが、これはリスクがリアルタイムで再評価されているためであり、供給が完全に崩壊したわけではない。
ダラス連邦準備銀行のシナリオは条件付きだ。完全かつ持続的な封鎖は成長に大きな打撃を与えるが、その結果は極端であり、世界的な海軍の存在や経済的な反動を考えると維持は難しい。
ウクライナは依然として消耗戦の膠着状態であり、双方ともに大きな損失を出している。突破口も解決策もなく、ただエネルギーやコモディティに圧力をかけ続ける消耗が続いている。
ゴールドマン・サックスがリセッションの可能性を30％に引き上げたのは、リスクの積み重ねを反映しているだけで、必然性を示すものではない。労働市場はまだ持ちこたえており、石油からのインフレ高騰も供給が安定すれば収まる可能性がある。
これが現実だ
崩壊でも、正常でもない。
地政学的リスクが持続的なリスクプレミアムを加え、成長は鈍化するが崩壊しない、そして市場は単一の結果を織り込むのではなく、不確実性を常に再評価し続ける、揺れ動く中間地点。