「骨折価格」でも誰も欲しがらない？また、数億円規模の銀行株が間もなく競売にかけられる 前回は複数の「0落札」

最近、多額の銀行株式の競売が何度も割引価格で行われた後も、誰も関心を示さない状況が続いています。

証券会社中国の記者は、阿里司法競売プラットフォーム上で、九江銀行や広東華興銀行などの価値が数億元を超える複数の株式が再び公開され、何度も落札されずに最終的に売却手続きに入ったことを確認しました。また、京東資産取引プラットフォームによると、最近も複数の億元超えの銀行株式の競売が「新規公開」されており、その中には江苏苏钢集团が保有する広発銀行の約2.23億株の株式が4月初旬に競売にかけられる予定で、開始価格は7.84億元となっており、今年に入って最も高額な銀行株式の競売となっています。

非上場銀行の株式競売の市場が冷え込む中、対象の委託者は低価格での誘引販売を試みるケースも見られます。最近、証券会社中国の記者は、阿里司法競売プラットフォーム上で、北京農商銀行の10万株の株式の競売が行われており、開始価格はわずか188元であることを確認しました。ただし、この株式の担保金は2万元で、最低入札額は2000元です。委託者の関係者は、188元の開始価格は顧客の参加を促すためのものであり、最終的な落札価格はそれを大きく上回ると説明しています。

2025年3月8日現在、上記の株式には21人が入札登録し、約750人がリマインダーを設定し、4700回以上の閲覧がありました。3月5日には、北京農商銀行の別の10万株の株式の最低落札価格が1888元に設定され、70回の入札を経て最終的に38.88万元で落札されました。

競売公告によると、2025年9月末時点で北京農商銀行の1株あたり純資産は8.37元です。2024年と比較すると、株式の価値は増加しており、2024年末の1株あたり純資産は7.49元です。また、昨年6月に実施された2024年度の配当金支払いにより、1株あたり0.14元（税引き前）の配当があり、10万株の場合、昨年だけで1.4万元の税引き前収入を得ることができます。

中小銀行の株式流動性は依然として低迷しており、司法競売にかけられる株式の多くは取引成立が難しい状況です。業界の分析者は、司法競売プラットフォームでの中小銀行株式の落札率は非常に低く、2025年末までに2700回の競売が行われ、そのうち650回が成立し、残りの2050回は入札者がいないまま流札となったと指摘しています。これは、過去と比べて流札の割合が明らかに増加していることを示しています。

地域別に見ると、経済発展の著しい珠三角や長三角などの地域では取引成立率が比較的高い一方、中西部や華北、東北地区の中小銀行では低い傾向があります。

国家金融監督管理局のデータによると、2025年末の中国の商業銀行の純利差は1.42%に縮小し、2024年第4四半期末と比べて10ベーシスポイント低下しています。不良債権比率は前年同期と変わらず1.50%です。銀行の種類別に見ると、都市商業銀行の不良債権比率の上昇が目立ち、0.06ポイント増加しています。

中小銀行の経営リスクに対し、財通証券の分析チームは、内控・コンプライアンス違反や経営の問題、株式構造における株主や実質的支配者のリスクなどが存在すると指摘しています。また、経済の回復や新旧の動力変換に伴う事業リスクの増加、低金利環境下での利ざや縮小による収益性の低下が、資本充実度や支払能力に影響を与えるとしています。

「短期的には、中小銀行の株式競売市場は引き続き沈滞し、『割引価格の深まりと取引量の縮小』が見られるだろう」と中国企業資本連盟の副理事長、柏文喜は述べています。業界の発展法則から見ると、中小銀行の株式競売の「冬」は、過去の粗放な成長モデルに蓄積されたリスクの集中解放であり、打開の鍵は市場の回復を待つことではなく、リスクの実質的な清算、ガバナンスの再構築、仕組みの革新を通じて、中小銀行の株式に投資価値を再付与することにあるとしています。

（出典：証券会社中国）