Venture Globalの収益：地政学が主役に、カタール停止措置

キー・モーニングスター指標：ベンチャー・グローバル

• 公正価値推定値

  : $11.00

• モーニングスター評価

  : ★★★

• モーニングスター経済的堀評価

  : なし

• モーニングスター不確実性評価

  : 非常に高い

ベンチャー・グローバルの収益についての私たちの見解

ベンチャー・グローバルのVG戦略であるスポット取引量の最大化は、再び効果を発揮する可能性があります。今朝、最大のLNG生産国であるカタールが、イランとの戦争がエネルギーインフラに拡大したため生産を停止しました。これによりEUのガス価格が上昇しました。

重要なポイント： 停止期間は敵対行為の長さに依存します。すでに一度攻撃を受けていますが、運転中により激しい攻撃を受ければ、被害は深刻になる可能性があります。

• 生産停止が長引けば長引くほど、再開までの時間も長くなります。これはウクライナ戦争と同時期に始まったCP1の立ち上げを思い起こさせます。ただし、この出来事ははるかに小さな影響で、比較的短期間で収束する見込みです。
• 短期的には、EUのガス在庫が少なく、消費者に圧力がかかっています。カタールのガス喪失により、販売業者はより多くの貨物をアジアに向ける可能性が高くなり、カタールの供給量の主要な目的地だったため、買い手が貨物を争うことで価格が上昇します。

結論： 公正価値の$11は変更しません。EUのガス価格は急騰していますが、カタールの供給量が迅速に回復すれば、プレミアムは消えるでしょう。

• 株価は適正評価と見ており、3つ星の範囲で取引されています。経済的堀評価は「なし」、資本配分評価は「標準」、不確実性評価は「非常に高い」のままです。

大局観： 株価は20％上昇しました。これは、ベンチャーのスポット価格への大きなエクスポージャーによるものです。ただし、短期的な供給量を売り切るため、短期的なボラティリティを実現する能力は制限されますが、戦争が早期に解決しなければ恩恵を受ける可能性があります。

• 長期的には、主要な買い手が供給の多様化と地政学的リスクを再認識したことが影響します。これにより、カタールが主要拡張からの供給を増やそうとする中、米国LNGへの関心が高まる可能性があります。
• 先週、ベンチャーは年間2.0百万トンのコミットメントを発表し、そのうち1.5百万トンは20年契約であり、CP2フェーズ2の商業化に向けた進展を示しています。