「大空頭」予言アメリカは来年「重大な景気後退」に直面する

経済学者のデイビッド・ローゼンバーグは、米国経済を支える二大エンジンが同時に失速し、深刻な景気後退が2027年に到来する可能性を警告している。

3月10日、Business Insiderによると、ウォール街の著名な空売り専門家であり、Rosenberg Researchの社長であるデイビッド・ローゼンバーグは最近、「財政刺激策の効果が薄れるとともに、AI関連の資本支出がピークに達することで、米国経済は2027年に『非常に深刻な景気後退』に陥る可能性がある」と述べた。

彼はまた、今年米国民が税還付を受けた後、経済にはあと2〜3か月の「命綱」が残るものの、その後はより厳しい試練に直面すると指摘している。

ローゼンバーグはさらに、「株式市場が大きく調整し、富の効果が損なわれれば、消費者支出はさらに縮小し、景気後退の引き金となる可能性がある」と警告した。同時に、イラン戦争による市場の動揺は、ウォール街に景気後退リスクとスタグフレーションの予測を再び議論させるきっかけとなっている。

二大柱の同時揺らぎ

ローゼンバーグは、近年米国経済が景気後退の圧力に耐えられてきたのは、主に二つの力に依存していたと考えている。それは、大規模な財政刺激とAI投資の熱狂だ。

**財政面では、**トランプ大統領が署名した「壮大で美しい法案」が2017年の減税政策を継続し、一連の刺激策を導入した。Tax Foundationの推計によると、この法案は長期的にGDPを1.2ポイント押し上げる効果があるとされる。

しかし、ローゼンバーグは、「この恩恵は今年11月の中間選挙後にリスクに直面する」と予測している。彼は、「民主党が再び議会を掌握し、立法が行き詰まる可能性が高く、2027年の財政刺激策は『実現不可能』になるだろう」と述べている。

**AI投資の面では、**ローゼンバーグは、テック巨頭の資本支出ブームが2026年のどこかでピークに達すると指摘している。

Business Insiderの企業発表分析によると、Amazon、Google、Meta、Microsoftの4大AIコア企業は、今年のAI関連資本支出に合計6000億ドル近くを投じる見込みだ。ローゼンバーグは、「もしテクノロジー株の上昇による富の効果を考慮に入れると、AI資本支出は近年の経済成長に約90％寄与してきた」と推定している。

「来年には二つの杖を同時に外すことになる。資本支出の好調なうちに、しっかりと楽しもう。」

経済の基盤に亀裂

二大支柱の勢いが衰える中、米国経済の耐性も弱まりつつある。

米国経済分析局のデータによると、2022年第4四半期の実質GDPの年率成長率はわずか1.4％で、前期の4.4％から大きく鈍化した。雇用市場も圧迫されており、過去1年間で採用活動は明らかに冷え込み、解雇者数も増加している。

**消費面の圧力も無視できない。**個人貯蓄率は、消費者の財務健全性を示す重要な指標であり、昨年末には3.6％に低下し、2025年初の水準から150ポイント下落している。

「雇用の伸びがなければ、所得の伸びもない」とローゼンバーグは述べ、「もし人々が実質所得に応じて財布の紐を締めて消費を控えると、何が起きるだろうか」と警鐘を鳴らしている。

株式市場の調整が景気後退の引き金に

ローゼンバーグは特に、「株式市場のリスクが今回の景気後退の重要な役割を果たす」と指摘している。

彼は、「株式市場が実質的に調整すれば、富の効果が弱まり、消費支出が抑制され、経済の下向きの自己強化サイクルが生まれる。最終的には景気後退を引き起こす可能性がある」と述べた。

「企業支出は空白状態に陥るだろう」と彼は言い、「2027年には非常に深刻な景気後退を迎えるかもしれない」と予測している。

この警告は孤立したものではない。イラン戦争による市場の動揺は、ウォール街の一部の専門家に景気後退とスタグフレーションのリスクを再認識させている。

リスク警告と免責事項

市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に行うべきである。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮していない。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己にある。