おはようございます。今日お招きいただいた全米ビジネス経済学会に感謝申し上げます。また、ジャレッドさんに司会を務めていただき、ありがとうございます。1 元同僚のマイケルさんや、元学生・研究助手のジン・シーさんと共に舞台に立てることを光栄に思います。皆さんとの議論を楽しみにしています。経済学において、人工知能（AI）と生産性は私のお気に入りの研究分野の一つです。連邦準備制度理事会の理事に就任する前の20年間、私はイノベーションの経済学を研究し、機械学習を用いた研究も行ってきました。現在の役職では、この分野の探求を続けており、AIの進歩、その経済への影響、そして最大雇用と物価安定の二重の使命を果たす連邦準備制度の役割について頻繁に講演しています。2 今日は、私の考えを簡単にアップデートさせていただく機会をいただき、感謝しています。適切な慎重さを持ちながらも、長期的にはAIが新しい製品やプロセス—イノベーション—に貢献し、私たちの生活をより良くする可能性に楽観的です。人々はさまざまな面でAIを活用しています。例えば、ロマンス小説をより早く書いたり、新しいレシピを考案したり、さらには結婚の紛争を解決したりしています。3 企業が新しい、創造的な方法でAIを試しているのを見るのは非常に興奮しますし、今後のパネリストの皆さんから学ぶのを楽しみにしています。連邦準備制度では、安全性の最高基準を守り、慎重に行動しています。同時に、多くの組織と同様に、研究の要約やドキュメントの生成、コードの作成、旅行計画などにAIを活用する価値も認識しています。4 ご想像の通り、AIとその経済への影響を調査するための研究も、理事会や連邦準備制度全体で盛んに行われています。5AIは、アイデアの創出を加速させることで生産性の向上を促進できます。これはポール・ローマーの内生的成長理論の重要な要素です。6 知識を迅速に処理・結合できるAIは、専門家だけでなく誰もが利用できる分析ツールを提供し、イノベーションの民主化を促進します。これにより、多くの人が発明者、イノベーター、起業家となり、アイデアが次々と生まれる自己生成的なサイクルが生まれます。この民主化は、アイデアは「使い尽くされる」ことなく繰り返し共有できるというローマーの考えを支持し、より多くの人が経済成長に貢献できるイノベーションの変革をもたらす可能性があります。間違いなく、AIは新しい仕事や職業を生み出すでしょう。今日存在しない職業の60％が1940年には存在しなかったことを考えれば、それも当然です。戦後以降、航空機設計者、コンピューターアプリケーションエンジニア、サイバーセキュリティアナリストなどが国勢調査で認められる職業となっています。AIには大きな可能性があります。ただし、その普及には慎重な見方をしています。AIの出現は、経済学者ジョセフ・シュンペーターがほぼ100年前に述べた創造的破壊の最新の例となる可能性があります。私たちは、何世代にもわたる最も重要な労働の再編に近づいているようです。この移行は新たな機会を生む一方で、いくつかのコストも伴う可能性があります。最近のスピーチでは、雇用喪失が先行し、その後に雇用創出が行われるため、失業率が上昇し、労働参加率が低下する可能性について触れました。8 この結果は、多くの労働者やその家族にとって困難をもたらす可能性があります。この移行が始まった証拠はすでに現れていますが、全体的な影響を見るにはまだ早い段階です。特定の職種では労働需要が減少しています。特に、AIの進展により重要な役割を果たしているコーダーの需要が減っています。同様に、最近の大学卒業者の失業率は上昇しています。これは、一部の雇用主が従来は新入社員が担っていたタスクにAIを導入しているためです。それでも、全体の失業率は依然として低い4.3％であり、最近の解雇の動きも抑えられています。したがって、この労働市場の移行の正確な進展やその強度については、まだわかっていません。確かに、私が考えているAIの移行は、金融政策に深い影響を与える可能性があります。現時点では正確な輪郭を観察するのは早すぎますが、この移行のいくつかの側面を注意深く研究しています。ここで、2つの問題を簡単に提起させてください。第一に、AIが生産性を向上させ続ける場合、労働市場の変動により失業が増加しても、経済成長は堅調に推移する可能性があります。このような生産性ブームでは、失業の増加は余剰の増加を示さないかもしれません。そのため、通常の需要側の金融政策だけでは、AIによる失業を緩和できず、インフレ圧力を高める可能性もあります。つまり、金融政策とともに、教育や労働力政策などの非金融政策が、これらの課題により的確に対処するのに適しているかもしれません。第二に、AIが短期的および長期的に中立金利にどのように影響するかについて考えています。中立金利は、インフレを伴わず最大雇用と整合する長期的な金利水準を示す概念です。AI投資の文脈では、短期的に何が起きているのかを理解する必要があります。将来の生産性向上を見越し、データセンターやチップへのAI関連の企業投資が急増しています。これは、過去20年間の金利水準に比べて、金利が高い状態にもかかわらずです。投資が総需要を押し上げているため、現在の中立金利はパンデミック前より高い可能性があります。ただし、AIの生産性向上がより完全に実現したり、労働市場の移行により所得格差が拡大し、裕福な消費者がより多くの所得を得るようになれば、他の条件が同じなら中立金利は低下する可能性もあります。AIは経済と私たちの生活を根本的に変える準備が整っており、最終的にはより良い方向に向かうと信じています。労働市場や中立金利への影響について簡単に触れましたが、他にも多くの要素があります。変化の正確な輪郭を観察するのはまだ早い段階です。最後に、この場にいる皆さんにお伝えしたいのは、皆さんが雇用者や政策立案者がこれらの急速に変化するダイナミクスをリアルタイムで理解できるよう、注意深い観察と洞察に満ちた分析を通じて重要な役割を果たすことです。皆さんのご尽力に感謝し、今後の議論を楽しみにしています。* * *1. ここに示す見解は私個人のものであり、必ずしも連邦公開市場委員会の意見を代表するものではありません。本文に戻る2. Lisa D. Cook（2024年）、「人工知能、ビッグデータ、そして生産性の未来への道筋」、2024年テクノロジー・エネーブルド・ディスラプション会議での講演（アトランタ連邦準備銀行、ジョージア州アトランタ、10月1日）。本文に戻る3. Alexandra Alta（2026年）、「新しいファビオはクロード」、_ニューヨーク・タイムズ_、2月8日；Rachel Rood（2026年）、「AIは私と夫の結婚仲裁をした。あなたには何をしてくれる？」_アイデアストリーム・パブリック・メディア_、2月12日。本文に戻る4. 「AIユースケースインベントリー2025」、連邦準備制度のウェブサイトで公開中。本文に戻る5. Lisa D. Cook（2025年）、「AI：連邦準備制度の政策担当者の視点」、2025年ナショナル・バーク・オブ・エコノミック・リサーチ・サマー・インスティテュート（ケンブリッジ）での講演（7月17日）。本文に戻る6. Paul M. Romer（1990年）、「内生的技術変化」、_政治経済学ジャーナル_、第98巻（10月）、pp. S71–S102。本文に戻る7. David Autor、Caroline Chin、Anna Salomons、Bryan Seegmiller（2024年）、「新たなフロンティア：1940年から2018年までの新しい仕事の起源と内容」、_経済学四半期ジャーナル_、第139巻（8月）、pp. 1399–1465。本文に戻る8. Lisa D. Cook（2026年）、「経済見通し」、マイアミ経済クラブでの講演（2月4日）。本文に戻る
クック知事による人工知能と生産性に関する開会の挨拶
おはようございます。今日お招きいただいた全米ビジネス経済学会に感謝申し上げます。また、ジャレッドさんに司会を務めていただき、ありがとうございます。1 元同僚のマイケルさんや、元学生・研究助手のジン・シーさんと共に舞台に立てることを光栄に思います。皆さんとの議論を楽しみにしています。
経済学において、人工知能（AI）と生産性は私のお気に入りの研究分野の一つです。連邦準備制度理事会の理事に就任する前の20年間、私はイノベーションの経済学を研究し、機械学習を用いた研究も行ってきました。現在の役職では、この分野の探求を続けており、AIの進歩、その経済への影響、そして最大雇用と物価安定の二重の使命を果たす連邦準備制度の役割について頻繁に講演しています。2 今日は、私の考えを簡単にアップデートさせていただく機会をいただき、感謝しています。適切な慎重さを持ちながらも、長期的にはAIが新しい製品やプロセス—イノベーション—に貢献し、私たちの生活をより良くする可能性に楽観的です。
人々はさまざまな面でAIを活用しています。例えば、ロマンス小説をより早く書いたり、新しいレシピを考案したり、さらには結婚の紛争を解決したりしています。3 企業が新しい、創造的な方法でAIを試しているのを見るのは非常に興奮しますし、今後のパネリストの皆さんから学ぶのを楽しみにしています。連邦準備制度では、安全性の最高基準を守り、慎重に行動しています。同時に、多くの組織と同様に、研究の要約やドキュメントの生成、コードの作成、旅行計画などにAIを活用する価値も認識しています。4 ご想像の通り、AIとその経済への影響を調査するための研究も、理事会や連邦準備制度全体で盛んに行われています。5
AIは、アイデアの創出を加速させることで生産性の向上を促進できます。これはポール・ローマーの内生的成長理論の重要な要素です。6 知識を迅速に処理・結合できるAIは、専門家だけでなく誰もが利用できる分析ツールを提供し、イノベーションの民主化を促進します。これにより、多くの人が発明者、イノベーター、起業家となり、アイデアが次々と生まれる自己生成的なサイクルが生まれます。この民主化は、アイデアは「使い尽くされる」ことなく繰り返し共有できるというローマーの考えを支持し、より多くの人が経済成長に貢献できるイノベーションの変革をもたらす可能性があります。間違いなく、AIは新しい仕事や職業を生み出すでしょう。今日存在しない職業の60％が1940年には存在しなかったことを考えれば、それも当然です。戦後以降、航空機設計者、コンピューターアプリケーションエンジニア、サイバーセキュリティアナリストなどが国勢調査で認められる職業となっています。
AIには大きな可能性があります。ただし、その普及には慎重な見方をしています。AIの出現は、経済学者ジョセフ・シュンペーターがほぼ100年前に述べた創造的破壊の最新の例となる可能性があります。私たちは、何世代にもわたる最も重要な労働の再編に近づいているようです。この移行は新たな機会を生む一方で、いくつかのコストも伴う可能性があります。最近のスピーチでは、雇用喪失が先行し、その後に雇用創出が行われるため、失業率が上昇し、労働参加率が低下する可能性について触れました。8 この結果は、多くの労働者やその家族にとって困難をもたらす可能性があります。
この移行が始まった証拠はすでに現れていますが、全体的な影響を見るにはまだ早い段階です。特定の職種では労働需要が減少しています。特に、AIの進展により重要な役割を果たしているコーダーの需要が減っています。同様に、最近の大学卒業者の失業率は上昇しています。これは、一部の雇用主が従来は新入社員が担っていたタスクにAIを導入しているためです。それでも、全体の失業率は依然として低い4.3％であり、最近の解雇の動きも抑えられています。したがって、この労働市場の移行の正確な進展やその強度については、まだわかっていません。
確かに、私が考えているAIの移行は、金融政策に深い影響を与える可能性があります。現時点では正確な輪郭を観察するのは早すぎますが、この移行のいくつかの側面を注意深く研究しています。ここで、2つの問題を簡単に提起させてください。
第一に、AIが生産性を向上させ続ける場合、労働市場の変動により失業が増加しても、経済成長は堅調に推移する可能性があります。このような生産性ブームでは、失業の増加は余剰の増加を示さないかもしれません。そのため、通常の需要側の金融政策だけでは、AIによる失業を緩和できず、インフレ圧力を高める可能性もあります。つまり、金融政策とともに、教育や労働力政策などの非金融政策が、これらの課題により的確に対処するのに適しているかもしれません。
第二に、AIが短期的および長期的に中立金利にどのように影響するかについて考えています。中立金利は、インフレを伴わず最大雇用と整合する長期的な金利水準を示す概念です。AI投資の文脈では、短期的に何が起きているのかを理解する必要があります。将来の生産性向上を見越し、データセンターやチップへのAI関連の企業投資が急増しています。これは、過去20年間の金利水準に比べて、金利が高い状態にもかかわらずです。投資が総需要を押し上げているため、現在の中立金利はパンデミック前より高い可能性があります。ただし、AIの生産性向上がより完全に実現したり、労働市場の移行により所得格差が拡大し、裕福な消費者がより多くの所得を得るようになれば、他の条件が同じなら中立金利は低下する可能性もあります。
AIは経済と私たちの生活を根本的に変える準備が整っており、最終的にはより良い方向に向かうと信じています。労働市場や中立金利への影響について簡単に触れましたが、他にも多くの要素があります。変化の正確な輪郭を観察するのはまだ早い段階です。最後に、この場にいる皆さんにお伝えしたいのは、皆さんが雇用者や政策立案者がこれらの急速に変化するダイナミクスをリアルタイムで理解できるよう、注意深い観察と洞察に満ちた分析を通じて重要な役割を果たすことです。皆さんのご尽力に感謝し、今後の議論を楽しみにしています。
ここに示す見解は私個人のものであり、必ずしも連邦公開市場委員会の意見を代表するものではありません。本文に戻る
Lisa D. Cook（2024年）、「人工知能、ビッグデータ、そして生産性の未来への道筋」、2024年テクノロジー・エネーブルド・ディスラプション会議での講演（アトランタ連邦準備銀行、ジョージア州アトランタ、10月1日）。本文に戻る
Alexandra Alta（2026年）、「新しいファビオはクロード」、ニューヨーク・タイムズ、2月8日；Rachel Rood（2026年）、「AIは私と夫の結婚仲裁をした。あなたには何をしてくれる？」アイデアストリーム・パブリック・メディア、2月12日。本文に戻る
「AIユースケースインベントリー2025」、連邦準備制度のウェブサイトで公開中。本文に戻る
Lisa D. Cook（2025年）、「AI：連邦準備制度の政策担当者の視点」、2025年ナショナル・バーク・オブ・エコノミック・リサーチ・サマー・インスティテュート（ケンブリッジ）での講演（7月17日）。本文に戻る
Paul M. Romer（1990年）、「内生的技術変化」、政治経済学ジャーナル、第98巻（10月）、pp. S71–S102。本文に戻る
David Autor、Caroline Chin、Anna Salomons、Bryan Seegmiller（2024年）、「新たなフロンティア：1940年から2018年までの新しい仕事の起源と内容」、経済学四半期ジャーナル、第139巻（8月）、pp. 1399–1465。本文に戻る
Lisa D. Cook（2026年）、「経済見通し」、マイアミ経済クラブでの講演（2月4日）。本文に戻る