世界の金融市場のリスク選好は、2026年2月28日に米国とイスラエルの合同部隊が「ユダの盾作戦」と名付けた大規模な軍事攻撃を開始したことにより、根本的な衝撃を受けました。今回の空爆は500以上の目標を含み、その前例のない規模により、市場は迅速に極度のリスク回避モード（Risk-Off）へと切り替わりました。各種資産および市場構造の具体的な動きを整理すると以下の通りです。

資産市場のパフォーマンスに関しては、安全資産への資金流入が顕著です。伝統的な価値保存手段として、金（XAU/USD）は史上最高値を更新し、1オンスあたり5300ドルの節目に立ちました。特にアジア市場では、実物金の需要が爆発的に増加しています。同時に、資金は流動性の避難先を求めてドル、円（JPY）、スイスフラン（CHF）の為替レートを押し上げています。現在、USD/JPYは156付近で震蕩し、市場は月曜日の取引開始後に円高がさらに進むと予測しています。また、投資家が大量に主権債券市場に流入していることから、月曜日には国債の利回りが大幅に急落し、それに伴い価格も上昇する見込みです。

一方、リスク資産は厳しい修正圧力に直面しています。週末は主要証券取引所が休場でしたが、先物市場や業界分析では、月曜日の取引開始時に高評価のテクノロジー株に対するパニック売りが起こる可能性が警告されています。この背景の中で、防衛産業株と伝統的エネルギー株だけが資金の避難先となる見込みです。暗号通貨も同様に打撃を受けており、ビットコイン（BTC）のいわゆるデジタルゴールドの性質は戦争初期には実現せず、むしろ急落し、価格は7万ドルの高値から6.3万〜6.4万ドルの範囲に下落、1日で時価総額は1280億ドルも蒸発しました。

エネルギーとコモディティのセクターは現在、強気のムードが高まっています。ブレント原油は金曜日に72.87ドルで引けましたが、イランがホルムズ海峡の封鎖を発表し、世界の20%の石油輸送量を担うこの海峡の封鎖により、市場は月曜日の価格がギャップ高で開くと広く予想しています。短期的な目標価格は90〜100ドル、さらにはそれ以上に達する可能性もあります。エネルギー以外では、供給チェーンの中断への懸念から、穀物やアルミニウム、ニッケルなどの基礎金属といった戦略的資源も明確な上昇予想を示しています。

市場の感情と取引の論理から見ると、投資の焦点は成長追求から生存確保へとシフトしています。以前はAIの繁栄や経済のソフトランディングの物語が市場を支えていましたが、今や戦争のプレミアムに取って代わられています。投資家はリスクエクスポージャーを急速に縮小し、暗号通貨や中小型成長株などの非コア・高ボラティリティ資産から撤退し、現金、実物の金、エネルギーを蓄積しています。この流動性の逼迫は、極端な防御的心態を反映しています。

さらに、市場は短期的な衝突ではなく、長期的な地域戦争の価格付けを始めており、この構造的な変化はインフレ期待の再燃を意味し、世界の中央銀行の既定の利下げペースを乱す可能性があります。総じて、市場は極度の緊縮状態の前夜にあります。投資家は、世界経済の成長鈍化とサプライチェーンの断裂を深刻に懸念しており、2025年の政府のシャットダウン以来最も激しい売り圧力に直面すると予想されます。3月2日月曜日の世界株式市場の開幕時には、最も激しい売りが襲う見込みです。