BRICS銀のCOMEXからの流出：市場の逼迫と価格への影響

貴金属市場は、BRICS諸国がCOMEXからの実物銀の引き出しを加速させることで、在庫制約が高まり、アジアの取引相手との評価差が拡大するなど、重要な変化を迎えています。NS3.AIの市場情報によると、この戦略的動きは、精錬銀の在庫がすでに乏しい状況で、供給を圧縮していることを示しています。

BRICSの引き出しがCOMEXへの圧力を強める

BRICS経済圏による実物銀の継続的な流出は、市場のダイナミクスを変えつつあり、保管レベルの低下と納入圧力の高まりを招いています。この協調的な引き出しは、単なる取引活動以上のものであり、西側市場のエクスポージャーを減らし、戦略的備蓄を確保する意図的な蓄積戦略を示しています。COMEXのスポット価格と上海市場の評価との差は大きく拡大しており、世界の銀の流通と供給の構造的な不均衡を反映しています。

JPモルガン、価格大幅再評価を示唆

金融大手のJPモルガンは、静かに銀の保管庫を拡大しており、実物需要の増加と世界的な精錬所の生産制約の強化を背景に、価格の大幅な上昇を見込んでいます。同社の最新の市場評価では、2026年を通じて銀の平均取引価格が1オンスあたり81ドルに達すると予測しており、2025年の価格水準から大きく上昇し、昨年の評価の2倍以上となる見込みです。この予測は、実物貴金属市場全体にわたるシステム的な圧力の高まりを示唆しています。

アナリストは、BRICSの需要増加と供給圧力の高まりにより、近い将来にCOMEXの運営が根本的に不安定化し、紙銀と実物銀の価格差がさらに縮小する可能性を警告しています。地政学的な蓄積パターン、在庫の枯渇、そして機関投資家のポジショニングの組み合わせは、銀市場が転換点に近づいていることを示唆しています。