DeFiサマーの再来：次の暗号資産ブームはいつピークに達するか

ステノリサーチによると、分散型金融（DeFi）は大きな再興を迎えており、暗号エコシステムの総ロックされた価値（TVL）は2026年上半期に過去最高に達する可能性があります。最初のDeFiサマーは2020年に起こり、パンデミック時の連邦準備制度の利下げがきっかけでしたが、最近の市場動向は、私たちがこのセクターにとってもう一つの重要な節目に入っていることを示唆しています。

金利：DeFiの隠れた時計の針

DeFiサマーの再来のタイミングは主に一つの要因にかかっています：金利です。分散型金融市場は主に米ドルで運営されているため、連邦準備制度の金融政策が投資家の行動のマクロ背景を形成しています。ステノリサーチのアナリスト、マッズ・エバーハルトは次のように説明しています。「金利はDeFiの魅力に最も影響を与える重要な要素であり、投資家が分散型金融市場でより高リスクの機会を追求するかどうかを左右します。」

金利が低下すると、現金同等物を保有する機会コストが下がり、リスクの高いDeFi投資の魅力が相対的に高まります。この関係性は、2020年のDeFiサマーがFRBの緊急利下げに続いた理由を説明し、現在の環境も同様のサイクルを引き起こす可能性があることを示しています。

ステーブルコインと実物資産が再興を後押し

金利以外にも、いくつかの暗号ネイティブの触媒がDeFiの復活を促進しています。ステーブルコインの供給は1月以降で約400億ドル増加しており、これらの資産はDeFiプロトコルの基盤を形成しています。金利が下がると、ステーブルコインを保有する魅力が高まり、DeFi活動のスピン効果を生み出しています。

実物資産（RWA）—トークン化された株式、債券、コモディティなど—も成長エンジンの一つです。年初来でRWAの評価額は50％増加しており、オンチェーンの金融インフラに対する機関投資家の需要が堅調であることを示しています。さらに、DeFiアプリケーションで最も広く使われているイーサリアムの取引手数料の低下は、アクセス性を向上させ、個人投資家の参入障壁を下げ続けています。

アルトコインのラリー：資金がボラティリティの高い資産へ回転

暗号市場はすでにDeFiサマーの到来の兆候を示しています。ビットコインは約68,310ドル（24時間で4.30％上昇）に回復し、アルトコイン全体のラリーを引き起しています。同期間中にイーサリアムは8.17％上昇し、ソラナ、ドージコイン、カルダノはそれぞれ6.63％、7.98％、10.39％上昇しました。

LMAXグループのアナリストは、現在の反発はファンダメンタルズの要因よりも、ポジションの巻き戻しや薄い流動性による技術的な動きであると警告しています。ただし、FalconXのトレーディングデスクは、ファンドマネージャーが積極的に資金を高ボラティリティのアルトコインやデリバティブに回していると報告しており、これはDeFiサイクルの初期段階に見られる行動パターンと一致しています。

重要な抵抗線突破：ビットコインがトレンドを確認する時

このラリーが一時的な反発ではなく、構造的な上昇トレンドを示すためには、ビットコインが72,000ドルや78,000ドル付近の重要な抵抗線を突破し、持続的に維持する必要があります。これらのレベルは、短期的な技術的回復と本格的なトレンド反転の境界を示しています。

もし市場がこれらのハードルをクリアすれば、ステノリサーチの仮説であるDeFiサマーの再来と、2026年のタイムウィンドウが分散型金融エコシステムにとって本当の転換点となることが証明されるでしょう。金利の低下、ステーブルコインの流動性拡大、RWAの採用増加、インフラコストの低下が重なることで、次の大きなサイクルに向けた強力な背景が形成されています。