ビットコインとS&P 500の相関関係が再浮上：グローバル市場指数はどのように連動して動いているのか

ドナルド・トランプの当選後に浮上したビットコインと従来の市場指数との乖離は、逆方向に向かいつつあります。最近のデータによると、ビットコインとS&P 500は再び同期した動きを見せており、最新の20日間の相関係数は0.88に上昇しています。これは、ほぼ同じ動きをしていることを示すレベルです。現在の価格は約68,280ドルであり、ビットコインはオンチェーンのダイナミクスとマクロ経済の力学が暗号通貨市場に与える複雑な相互作用を示しています。

11月5日にトランプ氏が米大統領に就任して以来、ビットコインは約47％上昇し、一方でS&P 500はわずか4％の上昇にとどまっています。新政権の暗号通貨支持と共和党の議会支配がこのパフォーマンスの背景にありました。しかし、マクロ経済の状況の変化により、これらの資産クラスは最近よりも密接に再調整され始めています。

連邦準備制度理事会の政策がビットコインと市場全体を同期させる

この新たな相関の背後にある要因の一つは、12月の連邦準備制度の決定です。中央銀行は2025年の利下げ予想を2回に修正し、従来の市場を驚かせ、株式のパフォーマンスを抑制しました。同時に、米ドル指数は5％上昇し、リスク資産全般、特に暗号通貨に重しをかける結果となりました。

それにもかかわらず、ビットコインは逆風にもかかわらず驚くほどの耐性を示しました。ヨーロッパのBitwiseのリサーチ責任者アンドレ・ドラゴシュは、この部分的な相殺効果は、ポジティブなオンチェーンのファンダメンタルズによるものだと述べています。「過去2か月間、金利見通しなどのマクロ要因が市場全体を抑制してきましたが、ビットコインは取引所の残高減少や好ましい政治的背景から恩恵を受けています」と、CoinDeskに語っています。

取引所残高の動きが一時的な支援を提供

ビットコインの取引所供給は、トレーダーが利益確定を行う中でも引き続き減少傾向にあります。これは、売り圧力の低下と蓄積の可能性を示すパターンであり、価格上昇の追い風となっています。この指標は、リスク資産全体のリスク許容度を抑制するマクロの逆風を相殺し、価格の上昇を促進しています。

しかし、ドラゴシュはこの構造的な優位性は一時的なものかもしれないと警告しています。「オンチェーンの要因は少なくとも2025年半ばまで大きな勢いを提供し続ける可能性がありますが、マクロ経済の悪化により短期的な変動性が生じる可能性もあります」と述べ、「S&P 500との相関が比較的高い状態は、ビットコインの独立した動きに制約をもたらす新たな要因となっています」と指摘しています。

技術的な反発と薄商いの市場状況

ビットコインは最近、急激なテクニカルリバウンドにより69,000ドルを超え、アルトコインや暗号資産関連株に波及しました。イーサリアム、ソラナ、ドージコイン、カルダノも上昇し、CoinbaseやCircleなどの伝統的取引所上場の暗号関連株も同様に反発しました。

LMAXグループのアナリスト、ジョエル・クルーガーは、この反発はファンダメンタルズよりもテクニカルに動いていると評価しています。「このリバウンドは、弱気ポジションの解消と流動性の薄さによるものであり、明確なファンダメンタルズのきっかけではありません」と述べ、反発の持続性には注意を促しています。FalconXのジョシュア・リムは、一部のファンドが高ボラティリティのアルトコインやオプション戦略に資金を回しており、反発を長引かせている可能性があると指摘しています。

近未来の動向を左右する重要な抵抗線

今後の展望は、ビットコインが重要な抵抗ゾーンを維持できるかどうかにかかっています。72,000ドルと78,000ドルのレベルは重要な壁であり、これらを持続的に突破できれば、短期的な反発ではなく、再び構造的な上昇トレンドの可能性を示すことになります。それまでは、相関レベルを注意深く監視すべきです。もう一度0.90以上に上昇すれば、ビットコインと市場全体の指数は引き続き密接に連動し、暗号通貨の大きなアウトパフォーマンスは制約されるでしょう。

ビットコインと株式指数の相関が再び高まる現象は、重要な真実を浮き彫りにしています。暗号通貨は独自のオンチェーンダイナミクスと政策の追い風を持つ一方で、マクロ経済の重力は依然として強力です。現時点では、オンチェーンの要因がビットコインを支える期間は2025年半ばまで開かれていますが、世界の株式指数が金利や通貨の不安定さから持続的な逆風に直面すれば、その期間は短縮される可能性があります。