アメリカ企業は最近最も強力な決算シーズンの結果を出したばかりだが、米国株式市場はそれに伴って上昇しなかった。好調な収益と低迷する市場動向は顕著な乖離を示している。
ブルームバーグによると、S&P500指数の構成銘柄の第4四半期の利益は13％増加し、予想を約6ポイント上回った。しかし、JPMorgan ChaseやWalmartの決算発表を起点とした6週間の間に、S&P500は1.7％下落し、過去10四半期の決算シーズン中で最悪のパフォーマンスに並んだ。
**人工知能による「パニック取引」、地政学的リスクの高まり、私募クレジットへの懸念が、共に市場の楽観的なムードを抑制している。**投資家はAI技術の影響を受けやすい業界の再評価を急ぎ、資金は高評価セクターからより安全な資産へと流出している。
短期的には複数の不確実性が米株の横ばい・もみ合いを招いているが、市場参加者は企業のファンダメンタルズの堅牢性が最終的に市場を主導すると考えている。AIの破壊的な影響の範囲とペースを理解すれば、米国株は再び上昇基調に戻る可能性が高い。
第4四半期の米国企業の収益基盤は非常に堅調だ。ブルームバーグはJefferies Financial Group Inc.のデータを引用し、利益成長が予想を上回っただけでなく、来年の収益見通しにも楽観的な見方が示されていると伝える。ロッセル3000指数の中では、業績見通しを引き上げた企業と引き下げた企業の比率が4対1に達しており、これは経済後退期や2018年の税制改革後以来の高水準だ。
しかし、こうした好調なデータにもかかわらず、株価の上昇にはつながっていない。これは一部、決算シーズン開始時点の株価がすでに高値圏にあったことが影響している。AIブームと消費者支出の堅調な見通しに後押しされて、米株はすでに歴史的高値にあった。
Fulton Breakefield Broennimanの調査ディレクター、Michael Baileyは、「市場はもしかすると『期待買い、事実売り』の時代に入ったのかもしれない」と指摘する。過去3年間、AIと大型テクノロジー株のブルマーケットは投資家の期待を狂熱の頂点に押し上げた。つまり、「超予想を上回り、見通しを引き上げた決算だけでは、市場を祝う理由には十分でない」ということだ。
より深刻な課題は、最近投資家の視界を妨げている多くの不確実性だ。ブルームバーグによると、**かつて一方的に上昇していたAI取引は、今や勝者と敗者の再選別へと変貌し、最近では「パニック取引」と呼ばれる動きにまで発展している。**市場は、AI技術の影響を受けやすいと考えられる業界の再評価を急いでいる。
今週月曜日、こうしたAIの破壊的な影響への懸念が爆発した。Citrini Researchという調査機関が弱気のレポートを発表し、ナシム・ニコラス・タレブの警告も相まって、市場は売りに傾いた。インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（IBM）はこの売りの犠牲となり、過去25年以上で最大の一日下落を記録した。
AIによる評価額圧迫に加え、地政学リスクやマクロ経済の不確実性も投資家のリスク回避姿勢を促している。米国のイラン侵攻や世界のエネルギー市場への潜在的影響に対する懸念が広がる一方、Blue Owl Capitalの苦境も私募クレジット市場への疑念を深めている。また、トランプのグローバル関税政策を覆した米最高裁判決は一時的に市場を喜ばせたが、その後、彼が新たな輸入税を導入すると約束したニュースが、楽観ムードに冷水を浴びせた。
複数のリスクが絡む中、S&P500は最近「横ばい」状態にある。ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのグローバル株式・実物資産責任者Sameer Samanaは、「好調な業績にもかかわらず、AIや私募クレジットの不確実性が、ソフトウェアやフィンテックなどのセクターに対して投資家が支払う評価倍数を抑制している」と述べる。工業やエネルギーなどのセクターは、より確実性が高いため評価が上昇しているが、全体の重み付けは十分ではなく、市場全体を引き上げるには至っていない。
GMOのTom Hancockは、「投資家はAIの将来への影響、特に超大規模テック企業の資本支出やソフトウェア企業の潜在的破壊について懸念している」と指摘する。これらの懸念は今期の業績には反映されておらず、株価とファンダメンタルズの乖離を生んでいる。
それでも、**米国企業の長期的なファンダメンタルズに対する信頼は依然として堅固だ。**Samanaは、「投資家はAIの破壊範囲とペースを評価する時間が必要だが、経済は依然堅調であり、今後も新高値を更新し続けるだろう」と見ている。
Baileyも楽観的な見方を示す。彼は、「企業が2026年の高いコンセンサス成長予測を達成し、市場のセンチメントが安定すれば、米国株は再び目立つパフォーマンスを見せ、今年のS&P500は10％から15％の上昇も期待できる」と述べている。
リスク警告及び免責事項
市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に。この記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮していない。読者は本記事の意見や見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己負担とする。
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好成績でも市場を救えないのか？米国企業が最高の成績を示す一方、S&P500は6週間で1.7%下落
アメリカ企業は最近最も強力な決算シーズンの結果を出したばかりだが、米国株式市場はそれに伴って上昇しなかった。好調な収益と低迷する市場動向は顕著な乖離を示している。
ブルームバーグによると、S&P500指数の構成銘柄の第4四半期の利益は13％増加し、予想を約6ポイント上回った。しかし、JPMorgan ChaseやWalmartの決算発表を起点とした6週間の間に、S&P500は1.7％下落し、過去10四半期の決算シーズン中で最悪のパフォーマンスに並んだ。
**人工知能による「パニック取引」、地政学的リスクの高まり、私募クレジットへの懸念が、共に市場の楽観的なムードを抑制している。**投資家はAI技術の影響を受けやすい業界の再評価を急ぎ、資金は高評価セクターからより安全な資産へと流出している。
短期的には複数の不確実性が米株の横ばい・もみ合いを招いているが、市場参加者は企業のファンダメンタルズの堅牢性が最終的に市場を主導すると考えている。AIの破壊的な影響の範囲とペースを理解すれば、米国株は再び上昇基調に戻る可能性が高い。
好調な業績に市場は冷ややか
第4四半期の米国企業の収益基盤は非常に堅調だ。ブルームバーグはJefferies Financial Group Inc.のデータを引用し、利益成長が予想を上回っただけでなく、来年の収益見通しにも楽観的な見方が示されていると伝える。ロッセル3000指数の中では、業績見通しを引き上げた企業と引き下げた企業の比率が4対1に達しており、これは経済後退期や2018年の税制改革後以来の高水準だ。
しかし、こうした好調なデータにもかかわらず、株価の上昇にはつながっていない。これは一部、決算シーズン開始時点の株価がすでに高値圏にあったことが影響している。AIブームと消費者支出の堅調な見通しに後押しされて、米株はすでに歴史的高値にあった。
Fulton Breakefield Broennimanの調査ディレクター、Michael Baileyは、「市場はもしかすると『期待買い、事実売り』の時代に入ったのかもしれない」と指摘する。過去3年間、AIと大型テクノロジー株のブルマーケットは投資家の期待を狂熱の頂点に押し上げた。つまり、「超予想を上回り、見通しを引き上げた決算だけでは、市場を祝う理由には十分でない」ということだ。
AI「パニック取引」と複合リスクの重なり
より深刻な課題は、最近投資家の視界を妨げている多くの不確実性だ。ブルームバーグによると、**かつて一方的に上昇していたAI取引は、今や勝者と敗者の再選別へと変貌し、最近では「パニック取引」と呼ばれる動きにまで発展している。**市場は、AI技術の影響を受けやすいと考えられる業界の再評価を急いでいる。
今週月曜日、こうしたAIの破壊的な影響への懸念が爆発した。Citrini Researchという調査機関が弱気のレポートを発表し、ナシム・ニコラス・タレブの警告も相まって、市場は売りに傾いた。インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（IBM）はこの売りの犠牲となり、過去25年以上で最大の一日下落を記録した。
AIによる評価額圧迫に加え、地政学リスクやマクロ経済の不確実性も投資家のリスク回避姿勢を促している。米国のイラン侵攻や世界のエネルギー市場への潜在的影響に対する懸念が広がる一方、Blue Owl Capitalの苦境も私募クレジット市場への疑念を深めている。また、トランプのグローバル関税政策を覆した米最高裁判決は一時的に市場を喜ばせたが、その後、彼が新たな輸入税を導入すると約束したニュースが、楽観ムードに冷水を浴びせた。
ファンダメンタルズが今後も主導権を握る見込み
複数のリスクが絡む中、S&P500は最近「横ばい」状態にある。ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのグローバル株式・実物資産責任者Sameer Samanaは、「好調な業績にもかかわらず、AIや私募クレジットの不確実性が、ソフトウェアやフィンテックなどのセクターに対して投資家が支払う評価倍数を抑制している」と述べる。工業やエネルギーなどのセクターは、より確実性が高いため評価が上昇しているが、全体の重み付けは十分ではなく、市場全体を引き上げるには至っていない。
GMOのTom Hancockは、「投資家はAIの将来への影響、特に超大規模テック企業の資本支出やソフトウェア企業の潜在的破壊について懸念している」と指摘する。これらの懸念は今期の業績には反映されておらず、株価とファンダメンタルズの乖離を生んでいる。
それでも、**米国企業の長期的なファンダメンタルズに対する信頼は依然として堅固だ。**Samanaは、「投資家はAIの破壊範囲とペースを評価する時間が必要だが、経済は依然堅調であり、今後も新高値を更新し続けるだろう」と見ている。
Baileyも楽観的な見方を示す。彼は、「企業が2026年の高いコンセンサス成長予測を達成し、市場のセンチメントが安定すれば、米国株は再び目立つパフォーマンスを見せ、今年のS&P500は10％から15％の上昇も期待できる」と述べている。
リスク警告及び免責事項
市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に。この記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮していない。読者は本記事の意見や見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己負担とする。