AIパニック到来：資金流入は強いが、デフレ懸念がローテーションを引き起こす

Investing.com - バークレイズは最新のレポートで、堅調なマクロ経済と収益の勢いが引き続き株式市場の需要を支えている一方で、AI主導のデフレ懸念が高まっており、資産クラスの配分構造を混乱させていると指摘しています。

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2月の世界株式市場への資金流入は1010億ドルに達し、2024年11月以来最も強いパフォーマンスを記録しました。これは経済成長の粘り強さと収益動向の改善によるものです。

バークレイズのストラテジスト、エマニュエル・コーはレポートで次のように述べています。「市場はますます騒がしくなっているように見えますが、AIや地政学的な物語は刻々と変化しています。それでも、成長、政策、収益の基本的な要素は市場を支え続けており、季節性の要因も作用しています。」

彼らはまた、2026年までに約80％の買い戻し計画が未実行のため、買い戻し活動も加速すると述べています。

しかし、表面下では、配分の熱は冷めつつあります。ヘッジファンドやシステム的投資家は1月の高水準からエクスポージャーを削減し、個人投資家のセンチメントもより慎重になっています。

バークレイズは、全体の株式配分が第78パーセンタイルにまで低下したと推定しており、市場は過度に引き伸ばされていないことを示しています。

一方、AIの物語の変化は、資産間の動きを促進しています。ストラテジストは、投資家が「AIの構築段階を楽しむ…から、急速な成長によるAIの破壊的変化を懸念する段階へと移行している」と述べており、これがデフレを引き起こす可能性があると指摘しています。

この懸念は、債券需要を再び押し上げており、2025年4月以来初めて債券が株式を上回るパフォーマンスを示し、高利回り（HY）クレジットや金融株への資金流入は減少しています。

ストラテジストは次のように書いています。「多くの企業が’AIの敗者’の陣営に入り、事業から退出する懸念がクレジット市場を押し下げており、高利回り分野の資金流入と金融株のパフォーマンスは鈍化しています。」

また、彼らは続けて、「これら二つの物語が長期的に共存できるか疑問です。選択が必要であり、私たちは後者よりも前者を支持します。したがって、株式を債券よりも好む傾向があります」と述べています。

この銀行は、AIに関する議論が地域やセクターのローテーションも促進していると指摘しています。最新の動きは、米国から他の地域（RoW）への資金移動が、貨幣の動きよりもAIの恐怖によるものだとし、投資家は「新」経済セクターから「旧」経済セクターへとローテーションしています。

ヨーロッパでは、防御株やバリュー株への資金流入が加速し、テクノロジー株のリスク削減により、市場の広がりは1年ぶりの高水準に達しています。

現在、同銀行は、AIの破壊的影響とその速度を市場が消化するにつれて、個別株のボラティリティは高水準を維持し、ローテーションは続くと予測しています。

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