ウォルマートの新CEOは、2026年(以降)にかけて、巨大小売業者の株価を急騰させることができるのか

ジョン・ファーナーは2026年2月1日にウォルマート（WMT +0.77%）の社長兼CEOに就任しました。彼は2014年からリードしてきたダグ・マクミロンの後任です。

マクミロン在任中、株主は株価上昇と配当を合わせて500%以上のリターンを得ており、S&P 500のリターンを上回っていました。その成功を受けて、ファーナーには大きな期待がかかっており、投資家はウォルマートの株価が2026年に急騰するかどうかを注視しています。

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ジョン・ファーナーが直面する課題

もちろん、ファーナーは高い期待に応える必要がありますが、特にウォルマートの現状を考えると、その重要性は一層増します。

これはマクミロン在任時には当てはまりませんでした。彼が就任した当時、ウォルマートはアマゾンに対抗するのに苦戦しており、投資家の株に対する信頼は薄れていました。その結果、株価収益率（P/E比率）は15にまで低下していました。

マクミロンはウォルマートをよりオムニチャネル型の小売業者へと変革し、特に海外展開においてeコマースに軸足を移すことで成功を収めました。また、より競争力のある賃金を提供し、優秀な人材を惹きつけ、AIを活用した技術志向のサプライチェーンに大規模な投資を行いました。

ある意味、ファーナーはこの役職に自然な適任者のように見えます。彼は2006年にサムズクラブの幹部としてキャリアをスタートさせ、その後、同セグメントの社長兼CEOに就任しました。さらに、ウォルマートU.S.のリーダーも務めており、前任者の成功に一部貢献していると考えられます。

それでも、こうした実績にもかかわらず、ファーナーにとって株価の成長を促進するのは容易ではありません。これは、ウォルマートの時価総額が2026年初頭に一時的に1兆ドルクラブに加入したことだけが理由ではありません。

マクミロンが退任したとき、ウォルマートのP/E比率は42でした。この収益倍率は、S&P 500の平均P/E比率29を大きく上回っています。同業他社と比べても、苦戦しているターゲットの13倍よりは高いものの、コストコの50倍には及びません。

拡大

NASDAQ：WMT

ウォルマート

本日の変動

(0.77%) $0.96

現在の価格

$126.78

主要データポイント

時価総額

$1.0兆

本日のレンジ

$124.93 - $128.04

52週レンジ

$79.81 - $134.69

出来高

402万株

平均出来高

3100万株

総利益率

25.40%

配当利回り

0.74%

実際、2026年度（1月31日終了）の純利益成長率は13%と、低い利益率の小売業界を考えると印象的です。ただし、高いP/E比率は、期待が下振れした場合にウォルマート株がターゲットになりやすく、脆弱性を持つことを意味します。

さらに、ファーナーは過去の成長を継続させるのに苦労する可能性もあります。米国内のウォルマートとサムズクラブの店舗数は約5,200店と限られており、国内での成長余地は少なくなっています。また、過去数十年にわたり、北米以外での店舗展開を試みた高-profileな動きは失敗に終わっています。

加えて、同社は棚を埋めるために輸入品に大きく依存しています。関税の不確実性が価格上昇を招き、それに伴う売上減少のリスクもあります。

新しいCEOとともにウォルマート株は急騰できるか？

ウォルマート株の現状を考えると、ファーナーCEOが2026年やそれ以降にウォルマートの株価を急騰させる可能性は低いと見られます。

ファーナーは確かにウォルマートを運営する資格を持ち、同社の最近の成功に部分的に貢献していると主張できるでしょう。

残念ながら、ウォルマートは低利益率のビジネスであり、投資家が既に成長の道筋と認識している分野での拡大をすでに実現しています。市場の飽和と高い収益倍率を考慮すると、2026年にウォルマート株が市場を上回る可能性は低いと言えます。