ウォール街にとって大きな日がついに到来しました！本日（2月25日）の取引終了後、**Nvidia**（NVDA +0.68%）は、非常に期待されていた2026会計年度第4四半期の業績（2026年1月25日終了）を発表し、2027会計年度の見通しも示す見込みです。Nvidiaは急速に人工知能（AI）革命の象徴となり、そのグラフィックス処理ユニット（GPU）は企業データセンターにおいてほぼ独占的な地位を築いています。その結果、同社の株価は2023年初から約1200%急騰しています。ウォール街のアナリストによる売上高や利益の予想を大きく上回るのは常態化しています。画像出典：Nvidia。ウォール街最大の上場企業が再びコンセンサス予想を超える可能性が高い一方で、投資家がNvidiaの第4四半期の業績や2027会計年度の見通しの成功・失敗を判断するために注目すべきもう一つの指標があります。それは、粗利益率です。すべての注目がNvidiaの粗利益率に集まる-----------------------------Nvidiaには二つの主要な要因が追い風となっています。第一に、Hopper（H100）、Blackwell、Blackwell Ultra GPUは、**Advanced Micro Devices**などの外部競合に比べて優れた計算能力を提供しており、顧客は高性能な製品にプレミアムを支払うことを厭わない傾向があります。第二に、GPU（全体として）の需要は供給を大きく上回っています。**台湾積体電路製造（TSMC）**が月次のチップ・オン・ウエハー・オン・サブストレートの生産能力を急速に拡大しているにもかかわらず、需要を満たすだけのGPUは不足しています。この供給と需要のダイナミクスが、Nvidiaに強力な価格決定力をもたらしています。拡大NASDAQ: NVDA------------Nvidia本日の変動(0.68%) $1.30現在の価格$192.85### 主要データポイント時価総額$4.7兆日中レンジ$187.40 - $193.7752週レンジ$86.62 - $212.19出来高10万株平均出来高1億7千万株粗利益率70.05%配当利回り0.02%AIの台頭により、Nvidiaの粗利益率は2024年度第4四半期にGAAP（一般に認められた会計原則）に基づき、低〜中程度の60％台から推定74.8％にまで上昇しています。NvidiaのGAAP粗利益率は、第4四半期の報告と通年見通しのヘッドラインとなるべき指標です。なぜなら、それは最も重要な問いに直結しているからです：Nvidiaは依然として卓越した価格決定力を持っているのか？もし、2027年度のGAAP粗利益率の見通しが74％から75％の範囲（あるいはそれ以上）にとどまるなら、これは、次世代のVera Rubin GPUやBlackwell Ultraに対して顧客が依然として高額を支払っていることを示し、成功の証となります。これにより、Nvidia株のさらなる上昇の可能性も示唆されます。画像出典：Getty Images。しかし、もしNvidiaのGAAP粗利益率の見通しが70％台（またはそれ以下）に下落した場合、競争圧力が影響を及ぼしている可能性が高いです。現時点では、NvidiaのGPUはAI加速型データセンターでほぼ独占的な地位を保っていますが、**AMD**のGPUはコストが低く、入手しやすいため、外部の競合がNvidiaのデータセンターシェアを削り取る可能性があります。さらに、「マグニフィセントセブン」のほとんどのメンバーは、Nvidiaのハードウェアと並行して使用するGPUやAIソリューションを内部で開発しています。これらのチップはBlackwell UltraやVera Rubinほどの計算能力には及びませんが、コストが安く、遅延もなく、貴重なデータセンターのスペースを占有できます。先週、Meta Platformsとの長期GPU契約を拡大したことは、これらの懸念を和らげるかもしれませんが、それでもGPU不足の緩和がNvidiaの価格決定力とGAAP粗利益率に悪影響を及ぼす可能性があることを示しています。今年のNvidiaを左右する一つのシンプルな数字が、恐らく舞台を整えるでしょう。
この図は、Nvidiaの第4四半期および2027会計年度の見通しが成功か失敗かを決定します -- それは売上や利益ではありません
ウォール街にとって大きな日がついに到来しました！本日（2月25日）の取引終了後、Nvidia（NVDA +0.68%）は、非常に期待されていた2026会計年度第4四半期の業績（2026年1月25日終了）を発表し、2027会計年度の見通しも示す見込みです。
Nvidiaは急速に人工知能（AI）革命の象徴となり、そのグラフィックス処理ユニット（GPU）は企業データセンターにおいてほぼ独占的な地位を築いています。その結果、同社の株価は2023年初から約1200%急騰しています。ウォール街のアナリストによる売上高や利益の予想を大きく上回るのは常態化しています。
画像出典：Nvidia。
ウォール街最大の上場企業が再びコンセンサス予想を超える可能性が高い一方で、投資家がNvidiaの第4四半期の業績や2027会計年度の見通しの成功・失敗を判断するために注目すべきもう一つの指標があります。それは、粗利益率です。
すべての注目がNvidiaの粗利益率に集まる
Nvidiaには二つの主要な要因が追い風となっています。第一に、Hopper（H100）、Blackwell、Blackwell Ultra GPUは、Advanced Micro Devicesなどの外部競合に比べて優れた計算能力を提供しており、顧客は高性能な製品にプレミアムを支払うことを厭わない傾向があります。
第二に、GPU（全体として）の需要は供給を大きく上回っています。**台湾積体電路製造（TSMC）**が月次のチップ・オン・ウエハー・オン・サブストレートの生産能力を急速に拡大しているにもかかわらず、需要を満たすだけのGPUは不足しています。この供給と需要のダイナミクスが、Nvidiaに強力な価格決定力をもたらしています。
拡大
NASDAQ: NVDA
Nvidia
本日の変動
(0.68%) $1.30
現在の価格
$192.85
主要データポイント
時価総額
$4.7兆
日中レンジ
$187.40 - $193.77
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
10万株
平均出来高
1億7千万株
粗利益率
70.05%
配当利回り
0.02%
AIの台頭により、Nvidiaの粗利益率は2024年度第4四半期にGAAP（一般に認められた会計原則）に基づき、低〜中程度の60％台から推定74.8％にまで上昇しています。
NvidiaのGAAP粗利益率は、第4四半期の報告と通年見通しのヘッドラインとなるべき指標です。なぜなら、それは最も重要な問いに直結しているからです：Nvidiaは依然として卓越した価格決定力を持っているのか？
もし、2027年度のGAAP粗利益率の見通しが74％から75％の範囲（あるいはそれ以上）にとどまるなら、これは、次世代のVera Rubin GPUやBlackwell Ultraに対して顧客が依然として高額を支払っていることを示し、成功の証となります。これにより、Nvidia株のさらなる上昇の可能性も示唆されます。
画像出典：Getty Images。
しかし、もしNvidiaのGAAP粗利益率の見通しが70％台（またはそれ以下）に下落した場合、競争圧力が影響を及ぼしている可能性が高いです。現時点では、NvidiaのGPUはAI加速型データセンターでほぼ独占的な地位を保っていますが、AMDのGPUはコストが低く、入手しやすいため、外部の競合がNvidiaのデータセンターシェアを削り取る可能性があります。
さらに、「マグニフィセントセブン」のほとんどのメンバーは、Nvidiaのハードウェアと並行して使用するGPUやAIソリューションを内部で開発しています。これらのチップはBlackwell UltraやVera Rubinほどの計算能力には及びませんが、コストが安く、遅延もなく、貴重なデータセンターのスペースを占有できます。
先週、Meta Platformsとの長期GPU契約を拡大したことは、これらの懸念を和らげるかもしれませんが、それでもGPU不足の緩和がNvidiaの価格決定力とGAAP粗利益率に悪影響を及ぼす可能性があることを示しています。
今年のNvidiaを左右する一つのシンプルな数字が、恐らく舞台を整えるでしょう。