流動性危機？USDTの時価総額が2ヶ月連続で縮小、ステーブルコインの成長が停滞

データによると、世界最大の安定した仮想通貨であるTether（USDT）の時価総額は、2022年のTerra崩壊以来初めて連続2か月の下落を記録しており、市場の「流動性の燃料」とされる指標が引き締まる中、ビットコインETFの需要低迷と相まって、反発を模索する暗号市場に影を落としている。

最新の市場データによると、世界最大のステーブルコインであるUSDTの時価総額は今月0.8％減の1836.1億ドルとなり、1月の過去最高値1868.4億ドルから約1％の下落を続けている。これは、USDTの時価総額が2か月連続で縮小するのは、2022年のTerraForm Labs崩壊によるステーブルコインの信頼危機以降初めてのことである。

流動性「水源」の収縮

ステーブルコインは暗号エコシステムにおいて極めて重要な役割を果たしており、投資家が法定通貨から暗号資産へ入る「橋渡し」となるだけでなく、市場の取引深度を支える重要な支柱でもある。分析者は一般的に、ステーブルコインの総供給量を場外資金の流入の直感的な指標とみなしている。USDTの時価総額の継続的な縮小は、資金が暗号市場から純流出している、あるいは新たな資金流入の勢いが不足していることを示す重要なシグナルと解釈されている。

「ステーブルコインは暗号市場の‘流動性の燃料’であり、その供給が縮小することは購買力の低下を意味する」と分析者は指摘する。この背景の中、マーケットの先行指標であるビットコインの価格動向も力不足に陥っている。2月6日に6万ドル付近で支えられた後、一時反発して7万ドル超に達したものの、2月25日時点のGateの最新相場では、ビットコインの価格は約6万5千ドルのレンジに戻り、持続的な上昇エネルギーを形成できていない。

USDCの成長停滞、構造的な減速を確認

USDTだけでなく、もう一つの主要なステーブルコインであるUSD Coin（USDC）の状況も楽観できない。USDCの時価総額は1月の底値700億ドルから現在約750億ドルに回復しているが、長期的な視点では、年内の全体的な成長は停滞傾向にある。この二大ステーブルコインの拡大エネルギーが同時に鈍化している現象は、市場の「追加資金の様子見」観測を強めている。

市場分析では、USDTとUSDCの供給量が短期的に再び拡大局面に入らなければ、暗号市場の全面的な回復は深刻な流動性の制約に直面する可能性が高いと指摘されている。特に、米国の現物ビットコインETFの需要が引き続き低迷している現状では、内部資金の流動性が乏しい市場の反発の持続性と規模に疑問符がつく。

市場の見送りムードが濃厚

オンチェーンデータから見える市場参加者の心理は、現在慎重な姿勢を示している。ステーブルコインの供給停滞は、資金面の逼迫を反映するとともに、マクロ経済の不確実性の中で投資家のリスク回避心理を映し出している。流動性に依存する暗号市場にとって、USDTの連続的な縮小は、非常に警戒すべき先行指標と言える。

一元的なデジタル資産取引プラットフォームであるGateは、今後もステーブルコインの時価総額の動向やビットコインなど主要資産の価格動向に注目し、タイムリーかつ正確な市場データと分析を提供し続ける。流動性の収縮が続く現状においては、投資家はリスク管理をより徹底し、資金面の動きに注意を払う必要がある。

未来、市場が再び上昇基調を取り戻すかどうかは、この「水源」となるステーブルコインの供給量が再び充実するかにかかっている。