貴金属市場は、ここ十年で稀に見る上昇局面を演じている。過去一年間、白銀とプラチナのパフォーマンスは金を大きく上回り、白銀のチャートは力強い上昇軌道を示し、プラチナ価格は2013年4月以来の最高値を記録した。この貴金属の構造的な上昇相場の背後には、経済、政策、供給の各側面に深く根ざした論理が隠されている。
TradingViewのデータによると、昨年9月末、プラチナ価格は1550ドル/トロイオンスを突破し、10年以上ぶりの高値をつけた。同月の少し前には、白銀が45ドル/トロイオンスを超え、14年ぶりの記録を更新した。さらに注目すべきは、上昇幅の比較だ。過去一年で、プラチナ価格は71％上昇し、白銀は55％上昇、同時期の金の上昇率はわずか41％だった。これにより、白金系貴金属の上昇エネルギーは、従来の安全資産である金を明らかに超えていることが示されている。
なぜ白銀とプラチナが台頭できるのか？最も直接的な理由は、評価の修復にある。長年にわたり、金銀比率や金プラチナ比率は高水準にあり、市場資金は過大評価された金から、相対的に割安な白銀やプラチナへと回帰し、価値の調整を進めている。
貴金属全体の上昇を牽引する核心要因は二つある。第一に、マクロ環境の変化だ。世界経済の不確実性が高まり続け、地政学的リスクが継続的に高まる中、市場のリスク回避姿勢が強まっている。第二に、金融政策の転換だ。FRBの利下げサイクルの開始は、貴金属の投資魅力を根本的に改善している。低金利環境下では、無利子資産の相対的価値が上昇するためだ。
これら二つの主要な推進力が作用し、貴金属セクターは新たな上昇局面を迎えている。
さらに重要なのは、供給側の課題だ。世界白銀協会の調査によると、2025年の白銀市場は深刻な不足に直面し、供給量は5年連続で需要を下回る見込みだ。野村證券の投資責任者Gareth Nicholsonは警告する。「この消費パターンが続けば、2050年には既知の白銀埋蔵量が枯渇する可能性がある。」これは短期的な供給逼迫だけでなく、長期的な構造的問題をも示唆している。
プラチナの供給状況も厳しい。世界プラチナ投資協会は、2025年にプラチナ市場は3年連続の不足に陥り、差し引き30トンの供給不足になると予測している。協会の長 Trevor Raymondは、「プラチナ市場は構造的な不足に陥っている。業界では、プラチナ鉱山の供給は今後も下振れリスクが続くと見ている」と述べている。これは、供給側の制約が短期的な変動ではなく、中長期的なトレンドであることを示している。
供給不足と需要の支えによるこの状況を背景に、市場は白銀とプラチナの今後の動きについて楽観的な見方を示している。
スイスのUBSのコモディティアナリスト、Mensur Pocinciは、白銀価格には依然として上昇余力があり、今後52ドルから58ドルの水準に達する可能性があると見ている。野村證券の最新レポートでは、「最近の金価格の上昇余地は限定的と考えられる一方、白銀の魅力は高まっている。特に、白銀は工業金属であると同時に、経済不確実性に対するヘッジ資産としても機能する」と指摘している。
BNPパリバ銀行は、より楽観的な見通しを示している。同銀行は、白銀が相対的に割安であり、通貨的性質と工業的性質の両方を持つ背景から、銀価格はまず50ドルに上昇し、その後100ドルへと向かうと予想している。
プラチナについては、ドイツ銀行は、継続的な供給赤字と構造的な需要の二重の支えにより、プラチナの強い上昇基調は今後も続くと見ている。分析者の中には、金とプラチナの比率が歴史的平均の2:1に回帰すれば、プラチナ価格は1850ドル以上に上昇すると予測する者もいる。
総じて、白銀とプラチナはともに10年ぶりの高値を更新しており、これは一時的なブームではなく、供給ギャップ、評価の修復、マクロ環境の改善といった複数のファンダメンタルズに支えられた動きである。主要な投資銀行の予測には差異があるものの、方向性は一致している。すなわち、白金のチャートは今後も上昇余地を持つと見られている。
短期的にはリスク回避と金融緩和が引き続き価格を押し上げるだろう。中長期的には、供給の制約が価格上昇の底支えとなる。投資家にとっては、この10年サイクルの背後にある論理を理解することが、単に価格の上昇を追いかける以上に重要である。
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白金の動きの背後にある10年周期：なぜ白銀とプラチナはともに史上最高値を更新したのか？
貴金属市場は、ここ十年で稀に見る上昇局面を演じている。過去一年間、白銀とプラチナのパフォーマンスは金を大きく上回り、白銀のチャートは力強い上昇軌道を示し、プラチナ価格は2013年4月以来の最高値を記録した。この貴金属の構造的な上昇相場の背後には、経済、政策、供給の各側面に深く根ざした論理が隠されている。
10年以上ぶりの突破：白銀・プラチナ価格の具体的な上昇状況
TradingViewのデータによると、昨年9月末、プラチナ価格は1550ドル/トロイオンスを突破し、10年以上ぶりの高値をつけた。同月の少し前には、白銀が45ドル/トロイオンスを超え、14年ぶりの記録を更新した。さらに注目すべきは、上昇幅の比較だ。過去一年で、プラチナ価格は71％上昇し、白銀は55％上昇、同時期の金の上昇率はわずか41％だった。これにより、白金系貴金属の上昇エネルギーは、従来の安全資産である金を明らかに超えていることが示されている。
なぜ白銀とプラチナが台頭できるのか？最も直接的な理由は、評価の修復にある。長年にわたり、金銀比率や金プラチナ比率は高水準にあり、市場資金は過大評価された金から、相対的に割安な白銀やプラチナへと回帰し、価値の調整を進めている。
経済の不確実性と金融緩和：貴金属上昇を促す二つのエンジン
貴金属全体の上昇を牽引する核心要因は二つある。第一に、マクロ環境の変化だ。世界経済の不確実性が高まり続け、地政学的リスクが継続的に高まる中、市場のリスク回避姿勢が強まっている。第二に、金融政策の転換だ。FRBの利下げサイクルの開始は、貴金属の投資魅力を根本的に改善している。低金利環境下では、無利子資産の相対的価値が上昇するためだ。
これら二つの主要な推進力が作用し、貴金属セクターは新たな上昇局面を迎えている。
供給ギャップの構造的危機：なぜ白金価格の高騰は避けられないのか
さらに重要なのは、供給側の課題だ。世界白銀協会の調査によると、2025年の白銀市場は深刻な不足に直面し、供給量は5年連続で需要を下回る見込みだ。野村證券の投資責任者Gareth Nicholsonは警告する。「この消費パターンが続けば、2050年には既知の白銀埋蔵量が枯渇する可能性がある。」これは短期的な供給逼迫だけでなく、長期的な構造的問題をも示唆している。
プラチナの供給状況も厳しい。世界プラチナ投資協会は、2025年にプラチナ市場は3年連続の不足に陥り、差し引き30トンの供給不足になると予測している。協会の長 Trevor Raymondは、「プラチナ市場は構造的な不足に陥っている。業界では、プラチナ鉱山の供給は今後も下振れリスクが続くと見ている」と述べている。これは、供給側の制約が短期的な変動ではなく、中長期的なトレンドであることを示している。
今後の展望予測：複数の機関が白銀とプラチナの上昇を予測
供給不足と需要の支えによるこの状況を背景に、市場は白銀とプラチナの今後の動きについて楽観的な見方を示している。
スイスのUBSのコモディティアナリスト、Mensur Pocinciは、白銀価格には依然として上昇余力があり、今後52ドルから58ドルの水準に達する可能性があると見ている。野村證券の最新レポートでは、「最近の金価格の上昇余地は限定的と考えられる一方、白銀の魅力は高まっている。特に、白銀は工業金属であると同時に、経済不確実性に対するヘッジ資産としても機能する」と指摘している。
BNPパリバ銀行は、より楽観的な見通しを示している。同銀行は、白銀が相対的に割安であり、通貨的性質と工業的性質の両方を持つ背景から、銀価格はまず50ドルに上昇し、その後100ドルへと向かうと予想している。
プラチナについては、ドイツ銀行は、継続的な供給赤字と構造的な需要の二重の支えにより、プラチナの強い上昇基調は今後も続くと見ている。分析者の中には、金とプラチナの比率が歴史的平均の2:1に回帰すれば、プラチナ価格は1850ドル以上に上昇すると予測する者もいる。
白銀・プラチナの10年チャートから得られる教訓：機関のコンセンサスと市場の論理
総じて、白銀とプラチナはともに10年ぶりの高値を更新しており、これは一時的なブームではなく、供給ギャップ、評価の修復、マクロ環境の改善といった複数のファンダメンタルズに支えられた動きである。主要な投資銀行の予測には差異があるものの、方向性は一致している。すなわち、白金のチャートは今後も上昇余地を持つと見られている。
短期的にはリスク回避と金融緩和が引き続き価格を押し上げるだろう。中長期的には、供給の制約が価格上昇の底支えとなる。投資家にとっては、この10年サイクルの背後にある論理を理解することが、単に価格の上昇を追いかける以上に重要である。