もし17世紀のロンドンにタイムスリップしたら、タワー・ストリートのロイド・コーヒーハウスで次のような光景を見るだろう：船主や商人、投資銀行の引き受け業者たちが油っぽい木製のテーブルを囲み、遠洋商船の無事帰港を巡って激しく交渉している。そこは当時、世界の航海情報の集散地であり、現代の保険業の原型でもあった——人々は「情報」に賭けてリスクをヘッジしていた。
300年以上後の今、その「未来の不確実性の価格付け」を行うビジネスは、許可不要のブロックチェーン上に移行している。アメリカ大統領選からアカデミー賞の受賞予測、FRBの利上げや暗号プロジェクトの「ラグプル」まで、世界中のユーザーが链上で500億ドルを超える資金を賭けている。これは単なるギャンブルではなく、暗号技術によって再構築された「予測市場（Prediction Market）」——群衆の知恵を金融的インセンティブで集約する情報金融ツールだ。
予測市場の根底にあるロジックは決して新しいものではない。1880年代、ウォール街の「バケットショップ（桶屋）」は、実際に株を保有せずに株価にミニ賭けをさせることを許していた。しかし、透明な価格付けメカニズムや信頼の裏付けが欠如していたため、こうした活動は長らくグレーゾーンを漂い、最終的には現代の金融規制に排除された。
伝統的な予測の課題は、その中央集権的なパラドックスにある。プラットフォーム（操縦者）が賭け率を自由に変更したり、資金を横取りしたりできる場合、市場の価格シグナルは意味を失う。これこそがブロックチェーン技術が介入すべき核心的な痛点だ。スマートコントラクトを通じて、予測市場は自動運行し、資産を自己管理できる「情報取引所」へと変貌を遂げる。Hotcoin Researchが指摘するように、従来の賭博プラットフォームの事前設定されたオッズとは異なり、链上予測市場は公開の注文簿や自動マーケットメイカー（AMM）による価格付けを採用し、価格は取引者のやり取りによって決まる。プラットフォームは手数料だけを徴収し、結果のリスクは負わない。
「未来の出来事取引」に関わる業界は、規制の高圧線を避けて通れない。長らく米国商品先物取引委員会（CFTC）はこうした市場に慎重だったが、2025年に転機が訪れる。
2026年2月、CFTCは米国第九巡回控訴裁判所に提出した「友人の意見書（Amicus Curiae）」の中で、予測市場（すなわちイベントコントラクト）に対する専属管轄権を明確に再確認した。CFTCの議長マイケル・S・セリグは次のように述べている：「イベントコントラクトは、企業や個人がイベントに基づくリスクをヘッジすることを可能にする……これらの製品は商品派生商品に属し、まさにCFTCの規制範囲内にある。」この表明は、州レベルのギャンブル規制当局との解釈権争いの中で、予測市場を「合法的な派生商品市場」として正当化し、「ギャンブル」として扱わないことを意図している。
規制の明確化は、伝統的な金融の巨頭たちを引き寄せた。RobinhoodのCEO、Vlad Tenevは最近の決算説明会で、予測市場が「スーパーサイクル」を迎えていると直言し、その事業はRobinhood史上最も成長速度の速い分野になっていると述べた。2026年1月だけで、彼らのイベントコントラクトの取引量は驚異の340百万件に達した。この規模は、Kalshiのような規制を遵守した取引所とPolymarketのような分散型プラットフォームによる「二大寡占」構造が、2025年の総取引額502.5億ドルという過去最高を押し上げている。
なぜウォール街や暗号ネイティブのユーザーたちが突如熱狂し始めたのか？それは、予測市場が従来の情報開示メカニズムの二つの難点——遅延性と主観性——を解決したからだ。
例としてPolymarketを挙げると、Duneのデータによれば、市場の構成は多様で、スポーツ（39%）、政治（34%）、暗号通貨（18%）の三つの柱からなる。この多様性により、市場はリアルタイムの「链上世論監視器」となっている。例えば、链上探偵のZachXBTが2026年2月26日に内幕調査報告を出すと予告した後、Polymarketの「ZachXBTが誰をハンマーで叩くか」予測市場の取引量は瞬く間に900万ドルを突破した。賭け手は持つ断片的情報をもとに売買を行い、最終的な確率の変動（例：あるプロジェクトの確率が53%から28%に急落）自体が、非常に参考になる市場の見解となる。
こうした「群衆の知恵」の正確さは、しばしば世論調査を凌駕する。マクロ取引者にとって、予測市場の価格は単なる投機ツールではなく、逆方向の現実判断を導く「予言者」となり得る。
PolymarketやKalshiが大部分の流量を占める一方で、底層のインフラは古参の暗号プロジェクトに支えられている。去中心化予測市場の先駆者、Augurは、前回のサイクルで「非許可予測」の可能性を証明したが、そのユーザー体験や流動性には批判も多い。2026年2月25日時点で、Augur（REP）のGate上の価格は約0.916ドルだが、ピーク時からは遠いものの、スマートコントラクトは依然として長尾のイベントの決済に機能している。
この爆発を支える本命のプラットフォームはGnosisだ。Gnosisは自身の条件付トークン化プロトコルを開発し、Polymarketにとって重要なスケーリング基盤も提供している。老舗のイーサリアムサイドチェーンプロジェクトとして、Gnosisチェーンの低コストと高効率は高頻度の予測を可能にしている。Gateの相場データによると、2026年2月25日時点のGnosis（GNO）の価格は約123ドルで、過去1ヶ月は市場全体の調整とともに下落したが、そのエコシステムの価値は再評価されつつある。
Gateのような総合取引プラットフォームでは、ユーザーは最初、投機目的で予測市場関連のトークンに触れることが多い。しかし、規模拡大とともに、そのロジックは根本的に変化しつつある。
Galaxy Researchの報告によれば、2026年の暗号市場の主要テーマの一つは「実用性の回帰」だ。予測市場はその最たる例だ。もはや孤立した「ギャンブルDApp」ではなく、DeFiエコシステムの情報層として機能している。例えば、イーサリアムを重く持つユーザーは、「2026年第2四半期までにイーサリアム財団がETHを売却する」イベントに賭けることでヘッジできる。ネガティブな出来事が起きれば、予測コントラクトの利益が現物の損失を補う。
こうした金融派生商品としての性質は、ロイド・コーヒーハウスの最初のビジョン——リスク管理——に近づいている。
展望は明るい一方で、予測市場は多くの課題も抱えている。まず、規制の境界線だ。CFTCが管轄権を確立しているものの、各州の実施には不確定要素が残る。次に、流動性の分裂だ。多くの長尾予測イベントは、大統領選やワールドカップのように資金を集めることが難しい。
しかし、資本の流入がこれらの課題解決を加速している。2025年には、PolymarketやKalshiの背後には、ニューヨーク証券取引所の親会社や、セコイア・キャピタルなどのトップ機関が名を連ねている。Robinhoodの参入は、ユーザー体験を株取引レベルに簡素化すれば、暗号界の数百万人から数億人の米国株投資家へと市場の規模が拡大することを示唆している。Vlad Tenevが予言した「数兆ドルの潜在規模」は、決して夢物語ではないかもしれない。
ロイド・コーヒーハウスの船舶保険から链上の瞬時の世界的出来事の賭博まで、人類の「未来を予知したい」という欲求は決して変わらない。変わったのはツールだけだ——ブロックチェーンは信頼コストを排除し、世界中の知恵を透明で許可不要なプロトコル上で自由に流通させる。価値500億ドルの資産が「真実」の価格付けに使われている今、あなたの賭けるのは結果なのか、それとも未来そのものなのか。
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5,000億ドルを超える古い業界の新生、暗号は予測市場をどのように再構築するのか？
もし17世紀のロンドンにタイムスリップしたら、タワー・ストリートのロイド・コーヒーハウスで次のような光景を見るだろう：船主や商人、投資銀行の引き受け業者たちが油っぽい木製のテーブルを囲み、遠洋商船の無事帰港を巡って激しく交渉している。そこは当時、世界の航海情報の集散地であり、現代の保険業の原型でもあった——人々は「情報」に賭けてリスクをヘッジしていた。
300年以上後の今、その「未来の不確実性の価格付け」を行うビジネスは、許可不要のブロックチェーン上に移行している。アメリカ大統領選からアカデミー賞の受賞予測、FRBの利上げや暗号プロジェクトの「ラグプル」まで、世界中のユーザーが链上で500億ドルを超える資金を賭けている。これは単なるギャンブルではなく、暗号技術によって再構築された「予測市場（Prediction Market）」——群衆の知恵を金融的インセンティブで集約する情報金融ツールだ。
古き良きビジネス、新たな容器
予測市場の根底にあるロジックは決して新しいものではない。1880年代、ウォール街の「バケットショップ（桶屋）」は、実際に株を保有せずに株価にミニ賭けをさせることを許していた。しかし、透明な価格付けメカニズムや信頼の裏付けが欠如していたため、こうした活動は長らくグレーゾーンを漂い、最終的には現代の金融規制に排除された。
伝統的な予測の課題は、その中央集権的なパラドックスにある。プラットフォーム（操縦者）が賭け率を自由に変更したり、資金を横取りしたりできる場合、市場の価格シグナルは意味を失う。これこそがブロックチェーン技術が介入すべき核心的な痛点だ。スマートコントラクトを通じて、予測市場は自動運行し、資産を自己管理できる「情報取引所」へと変貌を遂げる。Hotcoin Researchが指摘するように、従来の賭博プラットフォームの事前設定されたオッズとは異なり、链上予測市場は公開の注文簿や自動マーケットメイカー（AMM）による価格付けを採用し、価格は取引者のやり取りによって決まる。プラットフォームは手数料だけを徴収し、結果のリスクは負わない。
規制の夜明けとウォール街の「裏切り」
「未来の出来事取引」に関わる業界は、規制の高圧線を避けて通れない。長らく米国商品先物取引委員会（CFTC）はこうした市場に慎重だったが、2025年に転機が訪れる。
2026年2月、CFTCは米国第九巡回控訴裁判所に提出した「友人の意見書（Amicus Curiae）」の中で、予測市場（すなわちイベントコントラクト）に対する専属管轄権を明確に再確認した。CFTCの議長マイケル・S・セリグは次のように述べている：「イベントコントラクトは、企業や個人がイベントに基づくリスクをヘッジすることを可能にする……これらの製品は商品派生商品に属し、まさにCFTCの規制範囲内にある。」この表明は、州レベルのギャンブル規制当局との解釈権争いの中で、予測市場を「合法的な派生商品市場」として正当化し、「ギャンブル」として扱わないことを意図している。
規制の明確化は、伝統的な金融の巨頭たちを引き寄せた。RobinhoodのCEO、Vlad Tenevは最近の決算説明会で、予測市場が「スーパーサイクル」を迎えていると直言し、その事業はRobinhood史上最も成長速度の速い分野になっていると述べた。2026年1月だけで、彼らのイベントコントラクトの取引量は驚異の340百万件に達した。この規模は、Kalshiのような規制を遵守した取引所とPolymarketのような分散型プラットフォームによる「二大寡占」構造が、2025年の総取引額502.5億ドルという過去最高を押し上げている。
データが語る：千億規模の現実的な展開
なぜウォール街や暗号ネイティブのユーザーたちが突如熱狂し始めたのか？それは、予測市場が従来の情報開示メカニズムの二つの難点——遅延性と主観性——を解決したからだ。
例としてPolymarketを挙げると、Duneのデータによれば、市場の構成は多様で、スポーツ（39%）、政治（34%）、暗号通貨（18%）の三つの柱からなる。この多様性により、市場はリアルタイムの「链上世論監視器」となっている。例えば、链上探偵のZachXBTが2026年2月26日に内幕調査報告を出すと予告した後、Polymarketの「ZachXBTが誰をハンマーで叩くか」予測市場の取引量は瞬く間に900万ドルを突破した。賭け手は持つ断片的情報をもとに売買を行い、最終的な確率の変動（例：あるプロジェクトの確率が53%から28%に急落）自体が、非常に参考になる市場の見解となる。
こうした「群衆の知恵」の正確さは、しばしば世論調査を凌駕する。マクロ取引者にとって、予測市場の価格は単なる投機ツールではなく、逆方向の現実判断を導く「予言者」となり得る。
暗号インフラの勝利：GnosisとAugurの模索
PolymarketやKalshiが大部分の流量を占める一方で、底層のインフラは古参の暗号プロジェクトに支えられている。去中心化予測市場の先駆者、Augurは、前回のサイクルで「非許可予測」の可能性を証明したが、そのユーザー体験や流動性には批判も多い。2026年2月25日時点で、Augur（REP）のGate上の価格は約0.916ドルだが、ピーク時からは遠いものの、スマートコントラクトは依然として長尾のイベントの決済に機能している。
この爆発を支える本命のプラットフォームはGnosisだ。Gnosisは自身の条件付トークン化プロトコルを開発し、Polymarketにとって重要なスケーリング基盤も提供している。老舗のイーサリアムサイドチェーンプロジェクトとして、Gnosisチェーンの低コストと高効率は高頻度の予測を可能にしている。Gateの相場データによると、2026年2月25日時点のGnosis（GNO）の価格は約123ドルで、過去1ヶ月は市場全体の調整とともに下落したが、そのエコシステムの価値は再評価されつつある。
「賭ける」から「情報のヘッジ」へ
Gateのような総合取引プラットフォームでは、ユーザーは最初、投機目的で予測市場関連のトークンに触れることが多い。しかし、規模拡大とともに、そのロジックは根本的に変化しつつある。
Galaxy Researchの報告によれば、2026年の暗号市場の主要テーマの一つは「実用性の回帰」だ。予測市場はその最たる例だ。もはや孤立した「ギャンブルDApp」ではなく、DeFiエコシステムの情報層として機能している。例えば、イーサリアムを重く持つユーザーは、「2026年第2四半期までにイーサリアム財団がETHを売却する」イベントに賭けることでヘッジできる。ネガティブな出来事が起きれば、予測コントラクトの利益が現物の損失を補う。
こうした金融派生商品としての性質は、ロイド・コーヒーハウスの最初のビジョン——リスク管理——に近づいている。
結び
展望は明るい一方で、予測市場は多くの課題も抱えている。まず、規制の境界線だ。CFTCが管轄権を確立しているものの、各州の実施には不確定要素が残る。次に、流動性の分裂だ。多くの長尾予測イベントは、大統領選やワールドカップのように資金を集めることが難しい。
しかし、資本の流入がこれらの課題解決を加速している。2025年には、PolymarketやKalshiの背後には、ニューヨーク証券取引所の親会社や、セコイア・キャピタルなどのトップ機関が名を連ねている。Robinhoodの参入は、ユーザー体験を株取引レベルに簡素化すれば、暗号界の数百万人から数億人の米国株投資家へと市場の規模が拡大することを示唆している。Vlad Tenevが予言した「数兆ドルの潜在規模」は、決して夢物語ではないかもしれない。
ロイド・コーヒーハウスの船舶保険から链上の瞬時の世界的出来事の賭博まで、人類の「未来を予知したい」という欲求は決して変わらない。変わったのはツールだけだ——ブロックチェーンは信頼コストを排除し、世界中の知恵を透明で許可不要なプロトコル上で自由に流通させる。価値500億ドルの資産が「真実」の価格付けに使われている今、あなたの賭けるのは結果なのか、それとも未来そのものなのか。