日銀は円の再下落が続けば、3月に金利を引き上げる可能性があると、元政策担当者が述べる

写真：東京の日本銀行本店で、ロイターのインタビューに応じる日本銀行の櫻井誠氏（2016年9月1日撮影）。撮影日：2016年9月1日。REUTERS/Toru Hanai/File Photo · ロイター

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記者：木原怜香

東京、2026年2月23日（ロイター） - 元中央銀行の理事、櫻井誠氏は、円が再び下落を続ける場合、今月中に開催される米日首脳会談を前に、日銀が早ければ3月に金利を引き上げる可能性があるとロイターに語った。

菅義偉首相は、3月18-19日に開催される次回の金融政策決定会合の頃に、米国のトランプ大統領との会談のためにワシントンを訪れる見込みだ。

櫻井氏は、菅首相が円安を抑えるために日銀の協力を求める可能性があると指摘。先月、米国が円を支えるために金利調整を行ったことは、ドルに対して円を強化したい米国の意向を示していると述べた。

「為替介入は円売り圧力に対して一時的な効果しかありません。弱い円に対抗する最善の方法は、日銀が金利を引き上げることです」と、現役の政策担当者と緊密に連絡を取り合う櫻井氏は述べた。

円の再下落は、輸入コストの上昇を通じてインフレを押し上げ、政府の燃料補助金による下押し圧力を相殺する可能性があると櫻井氏は指摘。

円安の急激な進行に対処する必要が生じた場合、日銀は3月に金利を引き上げることを正当化できるとし、春の賃金交渉での賃金上昇見通しを根拠に挙げた。

「4月まで待つのが理にかなっていますが、円の動き次第では、日銀が3月に利上げを行う可能性もあります」と櫻井氏は述べた。

櫻井氏は2016年から2021年まで日銀の理事を務め、当時、日銀は大規模な資産買い入れから長期金利のコントロールへ政策の焦点を移し始めた。

彼は、2026年と2027年にそれぞれ2回ずつ金利を引き上げ、現在の0.75%から1.75%にする必要があると予測。これは、景気を冷やしすぎず過熱させもしない水準だと考えている。

速いペースでの利上げは、日本の銀行システムに悪影響を及ぼし、小規模企業の倒産増や地方銀行のバランスシート悪化を招く可能性があると櫻井氏は指摘。

日銀は2024年に10年続いた大規模な金融緩和策を終了し、12月には短期金利を0.75%の30年ぶりの高水準に引き上げた。

インフレ率はほぼ4年間にわたり日銀の2%目標を超えており、植田和男総裁は、経済見通しが実現すれば金利を引き上げ続ける用意があることを示唆している。

ロイターの調査によると、多くのエコノミストは、日銀が6月末までに金利を1%に引き上げると予想し、市場は4月までに利上げの可能性を約70%と見込んでいる。

続き

次回の日銀の金融政策決定会合は3月18-19日に開催され、その後、4月27-28日に理事会が行われ、新たな四半期ごとの成長・インフレ予測も発表される。

円安は、輸入燃料や食品価格の上昇を招き、家計や小売業者にとって政治的な頭痛の種となっている。

菅義偉首相は、財政・金融の穏健派であるが、10月に首相に就任して以来、円はドルに対して約8%下落し、1月には18か月ぶりの安値の159.45円を記録した。

一部回復したものの、現在の円相場は約155円で、菅氏が政権を握る前の147円を大きく下回っている。

（記者：木原怜香、編集：サム・ホルムズ）