📊 最新の市場インサイト – 今後の展望 ( 2026年2月下旬 )

グローバル市場は、流動性状況、AI主導の資本フロー、地政学的貿易調整が同時に交差する中、決定的な移行段階に入っています。最近のセッションでは株式の安定化を試みる動きが見られましたが、根底にあるボラティリティはこれがまだ確定したトレンド転換ではないことを示唆しています。むしろ、市場は3月初旬に展開する可能性のある大きな方向性の動きに向けて構築しているようです。
🌍 グローバル株式：表面下のローテーション
S&P 500、ナスダック総合指数、ダウ工業株平均など米国指数は、短期サポートゾーンをテストした後に戦術的な反発を見せています。しかし、市場の幅は依然として不均一です。AIや半導体の大型株が上昇を牽引し続け、小型株や循環株の弱さを隠しています。
機関投資家のポジショニングは、積極的なリスクオンよりも慎重な積み増しを示唆しています。オプションの活動はヘッジ需要の高まりを示しており、プロの投資家が主要なマクロ経済や収益のきっかけとなるイベントに備えていることを示しています。
アジアでは、半導体メーカーやAIインフラ関連銘柄の強さが日経225やKOSPIを支え、世界的な半導体需要サイクルに対する楽観的な見方が持続しています。ただし、輸出に敏感なセクターは関税のエスカレーションリスクに脆弱です。
🤖 AIインフラ：決定的なカタリスト
Nvidiaの今後の決算は、重要なマクロリスクイベントと広く見なされています。市場は、強い収益成長だけでなく、AIデータセンター拡張に伴う持続的な今後の指針も織り込んでいます。
もし今後の指針が、 hyperscalerの支出継続とAI GPU供給の逼迫を確認すれば、成長株の勢いが再燃し、より広範なリスクオンの波及も期待できます。一方、資本支出の見通しやマージン見通しの緩和が示されれば、高評価のテクノロジー銘柄に圧力がかかる可能性があります。
一方、Advanced Micro Devicesは、Meta Platformsとの拡大したパートナーシップを含む長期的なAI供給契約を通じて競争力を強化しています。このAIチップ供給の多角化は、単一サプライヤーへの依存を減らし、AIインフラ投資が循環的ではなく構造的なものであることを強化しています — 少なくとも現時点では。
🌐 貿易政策と流動性ダイナミクス
世界の貿易政策は依然として潜在的なボラティリティの引き金となっています。最初に提案された15%より低い10%の関税率の導入は短期的な安心感をもたらしましたが、エスカレーションの可能性は依然として先行きの収益予想に影響を与え続けています。特に工業、自動車、半導体のサプライチェーンにおいて顕著です。
流動性状況は徐々に引き締まっています。債券利回りは高水準を維持し、実質金利は高耐久資産に圧力をかけ続けています。中央銀行のコミュニケーションは、政策当局がデータに依存しながら、インフレ抑制と労働市場の軟化の兆候を慎重にバランスさせていることを示唆しています。
先物金利市場は、2026年後半に緩和期待を織り込んでいますが、そのタイミングは未確定です。インフレデータや雇用動向の変化次第で、これらの予測は急速に変わる可能性があります。
₿ 仮想通貨市場：構造的テスト進行中
デジタル資産は依然として調整局面にあります。ビットコインは、現在構造的なピボットゾーンと見なされる低〜中間の$60K サポート域を維持し続けています。この範囲を持続的に上回ることができれば、ベース構築の統合パターンを確立できる可能性があります。ただし、明確な下落が確認されれば、より深い過去の蓄積ゾーンへのリトレースメントが起こる可能性があります。
イーサリアムも同様の技術的圧力に直面しており、アルトコイン全体に相対的な弱さが見られます。流動性に基づくボラティリティやデリバティブの清算が価格変動を増幅させており、暗号資産の現在の役割は、株式リスクのハイベータ拡張としての側面を強めています。マクロヘッジとしての役割は限定的です。
オンチェーンデータは、長期保有者の積み増しが徐々に進んでいる一方、短期トレーダーのポジショニングは防御的なままです。ETFの流入・流出データは、機関投資家の需要が安定しているのか、それとも依然として分散段階にあるのかを判断する上で重要となるでしょう。
🔎 追加の新興シグナル
ボラティリティ指数は、過去の平均と比較して高水準を維持しており、不安定な信頼感を示しています。
ドルの強さは、新興市場やリスク資産に重しとなり続けています。
商品市場は安定していますが、エネルギー価格の変動はインフレ懸念を再燃させる可能性があります。
クロスアセットの相関性は依然高く、マクロヘッドラインが短期的な価格動向を支配することを示唆しています。
📌 今後のシナリオマッピング
強気の安定化シナリオ：
AIの好調な収益、エスカレーションのない関税の明確化、安定したマクロデータが株式と暗号資産のリリーフラリーを引き起こす可能性があります。ビットコインが構造的サポートを維持すれば、この結果を強化します。
ボラティリティ拡大シナリオ：
AIのガイダンスの失望、関税の再エスカレーション、または労働市場の弱さが下落の勢いを加速させ、暗号市場でのレバレッジ縮小のもう一波を引き起こす可能性があります。
🧭 全体的な市場の動向
市場は現在、高ボラティリティの範囲内でエネルギーを圧縮しています。この環境は、規律あるポジショニング、構造的成長テーマへの選択的エクスポージャー、そして慎重なリスク管理を促進し、積極的なレバレッジを避けることを推奨します。
次の大きな方向性の動きは、きっとカタリスト次第です — 今後のセッションは、2月下旬が基盤構築期間となるのか、それとも別のマクロ主導のリプライシング波の始まりとなるのかを決定づけるでしょう。