CPPE：CBNの金利引き下げは成長にとってプラスだが、貸出金利は依然高いまま

民間企業振興センター（CPPE）は、ナイジェリア中央銀行の最近の金利引き下げを歓迎しつつも、実体経済における貸出金利への金融政策調整の伝達が弱いことに懸念を示しています。

ナイジェリア中央銀行（CBN）が金融政策金利（MPR）を27%から50ベーシスポイント引き下げて26.5%にした後に発行された政策ブリーフで、CPPEは構造的な障壁が金融緩和の企業への影響を制限し続けていると指摘しました。

CBNの金融政策委員会（MPC）は、基準金利を引き下げる決定は、特にインフレを中心としたマクロ経済指標の持続的改善によるものだと述べました。

もっと読む記事

ナイジェリアの外貨準備高が504億5000万ドルに達し、13年ぶりの高水準 – カルドーソ

2026年2月24日

CBN、304回目のMPC会合で金利を26.5%に引き下げ

2026年2月24日

彼らの見解

金利引き下げの重要性を認めつつも、CPPEは実体経済における借入コストが依然高いことに警鐘を鳴らしました。

• _「金融政策の調整と実体経済の貸出金利との間の伝達メカニズムが弱いことが大きな懸念事項である」_と報告書は述べています。
• 「MPRの引き下げにもかかわらず、銀行の流動性を制約する高い現金準備率（CRR）、預金コストの上昇、マクロ経済の不確実性を反映したリスクプレミアム、政府借入による資金の圧迫、銀行システム内の高い運営コストなどの構造的要因により、企業向けの貸出金利は依然高い状態にある」と指摘しています。

このシンクタンクによると、これらの構造的硬直性が解消されない限り、金融緩和の恩恵は製造業、中小企業、農業、その他の生産セクターの借入コストの低下にはつながらない可能性があります。

政策伝達の改善を最優先すべきだと強調しています。

• 「これには流動性制約を緩和し、信用リスクの枠組みを改善し、政府の国内借入パターンの歪みを減らすための補完的措置が必要となる。金融緩和は実体経済に届き、意味のある成長成果をもたらす必要がある」。

背景

火曜日のアブジャでのMPCブリーフィングで、MPRは50ベーシスポイント引き下げられ、26.5%となり、2024年5月以来最低水準となりました。当時の金利は26.25%でした。

ただし、他の主要な政策パラメータは維持されました。

• 現金準備率（CRR）：商業銀行は45%、商業銀行は16%
• 流動性比率：30
• 常設ファシリティの範囲：MPRの+50/-450ベーシスポイント

委員会は、これらのパラメータを維持することは、インフレ圧力の緩和にもかかわらず、金融の安定性を維持するための慎重な姿勢を反映していると述べました。

その他の見解

CPPEは、CBNの調整を「慎重かつデータに基づく措置」と評価し、インフレの低下、準備高の増加、貿易収支の改善、FXの安定化など、マクロ経済の基礎が改善していることと整合していると指摘しました。

しかし、同組織は、金利引き下げの効果を確実にするために二つの重要な優先事項を挙げました。

• 実体経済の貸出金利を下げるための金融伝達の強化
• マクロ経済の安定を守るための信頼できる財政統合の推進

CPPEは、構造改革と規律ある財政管理により、現行の政策方針はより強い投資流入と持続可能な経済成長を促進できると結論付けました。

知っておくべきこと

11月の第303回会合では、MPCはMPRを27%に維持しました。今回の決定は、インフレ抑制とナイラの安定化を目的とした長期の積極的な金融引き締めの後の初の金利引き下げです。

他の政策パラメータを維持する決定は、CBNが段階的かつ慎重に金融緩和を進めていることを示しています。

NairametricsをGoogleニュースに追加

最新のニュースや市場情報をフォローしてください。