プラチナの未来：過小評価された資産の展望

2026-02-25 06:12:42

プラチナ市場の未来は、忍耐強い投資家にとって魅力的なチャンスを約束しています。長い間金に陰を落としてきた貴金属ですが、いくつかの要因から、長期的にはプラチナがより重要な投資対象となる可能性が示唆されています。2025年はその証明となりました。長期間の停滞を経て、6月以降に価格が急騰し、100％以上上昇しました。

現在のプラチナと金の市場状況

プラチナの将来性を理解するには、現状の市場構造を見ることが役立ちます。2026年2月初め、金は約4850米ドル／トロイオンスで取引されているのに対し、プラチナは約2045米ドル／トロイオンスです。これにより、金は現在、プラチナより約2700米ドル高く、両者の間には歴史的に大きな差があります。

長期的な推移を見ると、金は10年以上で331％上昇したのに対し、プラチナは132％の上昇にとどまっています。しかし、2025年2月から2026年2月までの比較では、プラチナは約110％上昇し、金は70％の上昇にとどまりました。この現象は、金価格の急騰後に投資家がより安価な代替品を求めてプラチナに流れた「スピルオーバー効果」によるものです。

プラチナと金の価格比（プラチナ／金比率）は、過去10年以上1未満で推移しており、プラチナは常に供給圧力にさらされてきました。2025年後半の強い上昇局面にもかかわらず、この比率は2026年初めも1未満を維持しており、構造的にプラチナは過小評価されている可能性を示唆しています。

なぜプラチナは産業的な未来を持つのか

金との最大の違いは、その産業用途にあります。金は主にインフレヘッジとしての資産として機能しますが、プラチナはさまざまな産業分野で重要な役割を果たしています。これがプラチナの未来を支える鍵です。

伝統的には、自動車産業での需要が最も大きく、約39％を占めています。ディーゼル触媒の用途が長らく主要な推進力でしたが、自動車業界は現在、再構築の段階にあります。ディーゼル車の需要減少により、2015年から2025年前半までプラチナ価格は低迷しました。

しかし、用途は大きく拡大しています。産業用途（需要の26％）では、ガラス製造、化学工業、肥料製造に使われています。ジュエリー（需要の28％）も、耐久性と時代を超えたエレガンスから高く評価されています。特に将来技術において期待される用途は次の通りです。

水素経済：World Platinum Investment Council（WPIC）は、燃料電池車やグリーン水素用電解装置による需要増加を見込み、2030年までに875,000〜900,000オンスの追加需要を予測しています。これらの技術は、産業と輸送の脱炭素化の鍵とされています。
産業4.0と電解技術：グリーン水素生産に不可欠な高性能電解プロセスにプラチナが必要です。

この長期的な需要動向は、金と根本的に異なり、プラチナの未来を大きく左右する可能性があります。

供給危機と増加する需要

2025年の価格が200％超の急騰を見せた背景には、完璧な「ストーム」コンビネーションがあります。構造的な供給不足と、予想外に堅調または増加する需要の組み合わせです。

供給面では、南アフリカが世界のプラチナ供給の約70〜80％を占める一方、投資不足や電力不足、運営上の課題に直面しています。2025年の南アの鉱山生産は前年比5％減少し、過去5年で最低水準となりました。2025年はすでに3年連続の供給不足年で、推定不足量は69万2,000オンスです。

物理的な不足は、ロンドン市場の高いリース料やバックワーデーション（先物と現物の価格差）により明らかです。これらは供給逼迫の典型的な兆候です。同時に、2025年のバレルやコインの投資は47％増加し、ETFの流入も大きく増えました。

価格の変動性と市場構造

最近数週間の極端な価格変動は、プラチナ市場の重要な特徴を浮き彫りにしています。それは「流動性の低さ」です。NYMEXの未決済契約は約73,500件（約83億ドル相当）と、金の2000億ドル超に比べて非常に少なく、流動性が乏しいため、上下の動きが激しくなります。

2026年1月26日に、プラチナは史上最高の2925ドル／トロイオンスに達しましたが、その後わずか6営業日で35.7％下落し、1882ドルにまで急落しました。その後の反発で、1日で約20％上昇しています。こうした極端な動きは、投資のチャンスとリスクの両方を示しています。

プラチナの未来シナリオ

2026年の予測はさまざまで、不確実性を反映しています。

Heraeus Precious Metalsは1300〜1800ドルを予測
Bank of America Securitiesは2450ドルを予想
Commerzbankは1800ドルと見込む

WPICは、2026年の市場はほぼ均衡し、総需要は7385キロオンス、供給は7404キロオンスと予測しています。これは、2023〜2025年の供給不足の年と対照的です。ただし、WPICは、2026年のこの均衡後も、少なくとも2029年まで供給不足が再発すると見ています。これにより、在庫水準は大きく減少する可能性があります。

また、2026年の需要は6％減少すると予測されており、特に投資需要は52％減少する見込みです。これは、WPICが貿易摩擦の緩和を見込んでいるためです。投資家は、価格上昇による利益確定やCMEの在庫処分により、需要が抑制される可能性があります。一方、バレルやコインの需要は30〜37％増加し、長期投資家を引きつけると見られています。

投資戦略：投資家タイプ別アプローチ

プラチナの未来は、投資家のタイプやリスク許容度によって異なる戦略を示唆します。

アクティブトレーダー向け： 金や銀に比べて高い価格変動性は、短期的な取引チャンスを生み出します。CFDや先物を使った柔軟なポジション取りが可能です。一般的な戦略は、移動平均線（10日と30日）を用いたトレンドフォローです。短期の平均線が長期線を下から上に抜けたら買いシグナル、逆に上から下に抜けたら売りシグナルです。

レバレッジ取引では、リスク管理が不可欠です。1回の取引あたりのリスクは、資本の1〜2％を超えないようにします。例として、資本10,000ユーロの場合、リスクを1％（100ユーロ）に設定し、レバレッジ5倍、ストップロスを2％下に置くと、ポジションは最大1,000ユーロに抑えるべきです。

保守的な投資家向け： プラチナは、株式と逆相関の動きも持つため、ポートフォリオの分散やヘッジ手段として有効です。長期的な資産分散やリスクヘッジに適しています。投資対象は、プラチナETC/ETF、実物のプラチナ、プラチナ関連株などです。ポートフォリオの比率は個別に決め、定期的なリバランスを推奨します。

今後の展望に影響を与える重要要因

今後数ヶ月のプラチナ価格に影響を与える要因は次の通りです。

米連邦準備制度の金融政策： ライサ・クック連邦準備理事のタカ派的シグナルや、ケビン・ウォーシュ次期議長の指名は、利下げペースの鈍化を示唆し、貴金属の利回りに影響します。
米ドルの動向： ドル安はプラチナ価格を支援し、ドル高は逆に圧力をかけます。
地政学的リスク： 米イラン緊張や貿易摩擦、関税問題は引き続き重要な影響要因です。
代替リスク： 価格が長期的に高止まりすれば、自動車触媒メーカーはパラジウムへの切り替えを進める可能性があります。
供給不足の構造的継続： 南アの生産遅延は下落リスクを限定的にします。