ストーリーテルAB（FRA:DST）2025年第4四半期決算ハイライト：記録的な収益性と戦略的動き

GuruFocusニュース

木曜日、2026年2月12日 午前12:03 GMT+9 3分で読む

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公開日：2026年2月11日

決算発表の完全な内容については、全決算資料をご参照ください。

ポジティブなポイント

ストーリーテルAB（FRA:DST）は、2025年第4四半期および通年で過去最高の収益性と強力なキャッシュフローを記録しました。

ストリーミング事業は加入者数が9％増加し、2025年末時点で270万人の有料加入者に達しました。

出版部門は、一定通貨ベースで18％の外部収益成長を達成し、収益性も拡大しています。

同社は、NASDAQストックホルムのメイン市場への上場移行を計画しており、2026年に完了予定です。

ストーリーテルAB（FRA:DST）は、一定通貨ベースで12％の売上成長と、Q4で15％のEBITDA成長を達成しました。

ネガティブなポイント

北欧市場に比べて非北欧市場のARPUが低下しており、平均ARPUも減少しています。

内部問題により運転資本のマイナス影響が7500万に及びましたが、これらは解決済みです。

Q4の営業費用は、主にマーケティング支出の増加により大幅に増加しました。

特にスウェーデンでは、新規参入者のSpotifyなどによる競争環境が厳しくなっています。

非北欧コア市場の解約率は北欧市場より高く、成熟度と積極的な加入者獲得によるものと考えられます。

Q＆Aハイライト

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Q：ストーリーテルのNASDAQストックホルムへの上場のタイムラインと影響について詳しく教えてください。 A：2026年中に上場手続きを完了させることを目指しており、理想的には年の中頃までに完了させたいと考えています。この動きにより資本配分の柔軟性が向上しますが、現時点では具体的な株主戦略についてはコメントできません。（未確認_3）

Q：2026年の非北欧コンテンツ買収に対するストーリーテルの方針は何ですか？ A：出版を中心に積極的なM&A計画を進めており、北欧以外の市場拡大を目的とした買収に高い意欲を持っています。現在、多くの市場で交渉を進めています。（未確認_2）

Q：スウェーデンの競争環境はストーリーテルにどのような影響を与えていますか？特に新規参入者について。 A：競争環境にもかかわらず、Q4および通年でスウェーデンの加入者数は増加しています。競争は依然として厳しいですが、管理可能な範囲であり、Q4ではQ3と比べて大きな変化は見られません。（未確認_3）

Q：英語タイトルへの消費者の嗜好の変化と、ペンギン・ランダムハウスとの提携はどのように関係していますか？ A：ローカルコンテンツは引き続き重要ですが、英語タイトルを提供することで、これを求める顧客に価値を提供しています。この提携は提供範囲を拡大するものであり、焦点のシフトではありません。ローカルコンテンツは引き続き優先事項です。（未確認_2）

ストーリーは続きます  

Q：ストーリーテルは解約率をどのように管理し、新規顧客獲得にどのような影響を与えていますか？ A：加入者の成熟に伴い解約率は低下しており、長期顧客の忠誠心も高いです。新市場では最初は解約率が高い傾向にありますが、忠実な顧客の割合が増えることで、全体の解約率は時間とともに低下しています。（未確認_3）

決算発表の完全な内容については、全決算資料をご参照ください。

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