市場はIBM(IBM.US)を誤って見殺しにした！ジェフリー・スミス：暴落は「自己革新」の重要な事実を無視している

今週月曜日、IBM（IBM.US）の株価は大幅に下落し、主にAnthropic傘下のClaude Code製品がCOBOL言語を翻訳できるとのニュースが影響し、市場はこのテクノロジー巨頭の従来の事業に対する懸念を引き起こしました。しかし、投資機関のジェフリーズは、この株価を26年ぶりの最大一日下落に導いた売りは、実際にはIBMが自己革新を進めている重要な事実を見落としていると指摘しています。

アナリストのBrent Thillは顧客向けのレポートで次のように述べています。「我々は、市場の懸念は重要なポイントを見落としていると考えています。それは、IBMが積極的に自己革新を推進しているということです。Watsonx Code Assistant for Z製品は、生成型AIを大型メインフレームに直接組み込み、COBOLのJavaへのリファクタリングを支援し、完全なシステム環境下でアプリケーションの近代化を実現しています。特に強調すべきは、IBMのソフトウェア事業の加速は大型メインフレームに依存しているのではなく、ハイブリッドクラウド、人工知能、自動化、データ分野の全体的な成長の勢いによるものだということです。」

ThillはIBMの「買い」評価を維持し、目標株価は370ドルとしています。

彼は付け加えました。すでに商用化から2年以上経つWatsonx Code Assistant for Zは、生成型AIを用いてCOBOLをJavaにリファクタリングし、従来の大型メインフレームの近代化の負担を軽減しています。このツールは、運用コードの解釈やアプリケーションの近代化だけでなく、重要な動作ロジックも保持します。

「これらの能力をZプラットフォームに直接組み込むことで、IBMは横断的なコード支援ツールに対して構造的な優位性を持つことになりました。後者は強力な機能を持ちますが、ホストデータやツール、運用環境へのネイティブアクセス能力に欠けています。大型メインフレームの近代化は単なるコード変換やドキュメント作成にとどまらず、耐障害性、性能最適化、変更管理と深く連携する必要があります。IBMはこれらの分野のコアプレイヤーです。より広い視点から見ると、IBMはAnthropicやOpenAIなどの提供者と協力し、多モデル・エージェント化された技術エコシステムを構築しています。これらのAIエージェントは最終的に企業データやハイブリッドクラウドアーキテクチャと深く融合する必要があり、IBMはデータ層、コネクター、プラットフォームの統合能力を活かして差別化を図っています。」

Thillはまた、大型メインフレームの事業の耐障害性は、多くの投資家の予想をはるかに超えていると指摘しています。IBMは以前、メインフレーム事業が継続的に成長しており、70％の顧客が関連負荷を拡大していると明らかにしました。

「現在、世界の取引量の約73％は依然として大型メインフレームによって処理されており、各業界の重要なタスクシステムを支えています。これは、このプラットフォームが深く根付いており、代替不可能であることを十分に示しています。」