一、市場概況[淘股吧]2月24日、A株は春節後初の取引日を迎え、三大指数は軒並み上昇しました。終値時点で、上海総合指数は0.87%上昇の4117ポイント、深セン成指は1.36%、創業板指数は0.99%の上昇。取引高は2.2兆元で、前日の約2200億元増加しました。全日で上昇した銘柄は4006社、下落は1392社でした。休暇明けの初日は取引量が控えめであり、今後の相場展開は二つの側面に注目すべきです。一つは、景気循環に沿った価格上昇の論理が実質的に実現する兆し、具体的には1）価格上昇銘柄の持続性の確認、2）期待される取引銘柄の実質的な価格上昇の兆し。二つ目は、過密な銘柄群の資金修復であり、休日前の高値圏から十分な換手を経て安定性を再構築できるかに注目します。短期的には、景気循環に沿った関心度の一時的な高まりと、成長株の修復を交えたローテーションの展開が予想されます。今後のポイントは、取引量の持続性、大宗商品や外部要因の変動が収束するか、春節期間中の新たな刺激材料が資金の新たな配置を促進し続けるかどうかです。二、海外MDI価格上昇、国内の春節後の価格動向に注目海外大手メーカーによる北米MDI価格の引き上げ1）ヘンスメイ：2月17日より、米国市場向けMDIを260ドル/トン値上げ、ポリエーテルは110ドル/トン値上げ2）クライスコ：3月1日より、北米地域のMDI価格を220.5ドル/トン引き上げ国内の春節後の価格動向に注目1）毎年2月前後は、ポリウレタンの伝統的な価格上昇期の一つであり、祝祭期間中の備蓄需要が高まり、MDIとポリエーテルの出荷が順調で在庫は低水準にあります。2）2月24日時点で、国内のポリウレタン用MDI価格は1.39万元/トン、純MDIは1.75万元/トンで、いずれも春節前と変わりません。TDIは1.49万元/トンで、春節前より275元/トン上昇しています。3）我々は、春節後の下流工場の再稼働に伴い、ポリウレタンの価格上昇エネルギーが蓄積されると考えています。注目銘柄は、万華化学：ポリウレタンのリーディング企業で、MDI生産能力は350万トン、TDIは147万トン。沧州大化：TDI生産能力は16万トン。リスク提示：マクロ経済の変動、下流需要の弱さ、製品価格の大幅な変動、企業業績の予想外の不振など。三、散熱関連の情報英偉達（NVIDIA）が公式に噂を否定：ダイヤモンド散熱技術に関する合作情報は虚偽【2026年2月24日、カリフォルニア】最近、資本市場やSNS上で広まった、英偉達次世代GPUにダイヤモンド銅散熱技術を採用し、黄仁勳氏が中国のダイヤモンド企業幹部と密会したとの噂について、英偉達は本日正式にコメントを発表し、これらの噂は事実無根であり、同社はそのような具体的なサプライチェーンの合作情報を公開していないと明言しました。公式見解：技術探索と虚偽情報は区別すべきです。四、電子布「ストレージ類似の時期」が到来昨年9月のストレージモジュール関連株を享受した方は、今年1月以降の【電子布関連株】を見逃さないでください。実際、電子布関連株は「ストレージ類似の時期」を迎え、主流の電子布品種は年間の値上がり局面に入りつつあります。私たちの予測では、値上がりは少なくとも2027年まで続く見込みです。供給面：豊田の織布機の生産能力制約により新規供給が難しく、従来の電子布織布機が特殊電子布へと転換。需要面：AIの推進により、一般用および特殊電子布の需要が拡大し、特殊電子布の国産化も進展。注目すべきは、ストレージモジュール株は2025年9月の高値から2〜3倍に上昇し、現在の電子布株は2026年1月以降約30〜50%の上昇にとどまっていますが、依然として大きな上昇余地があります。最新の産業チェーン調査によると、電子布、Low-CTE、Low-DKの第2世代の価格は急速に上昇する見込みであり、#3月形势会更加明朗，我们判断，#全体の電子布関連株は倍増の可能性があります。#重点推奨銘柄：宏和科技、中国巨石、国際複合材、中材科技。
研報直通車--2.24
一、市場概況[淘股吧]
2月24日、A株は春節後初の取引日を迎え、三大指数は軒並み上昇しました。終値時点で、上海総合指数は0.87%上昇の4117ポイント、深セン成指は1.36%、創業板指数は0.99%の上昇。取引高は2.2兆元で、前日の約2200億元増加しました。全日で上昇した銘柄は4006社、下落は1392社でした。 休暇明けの初日は取引量が控えめであり、今後の相場展開は二つの側面に注目すべきです。一つは、景気循環に沿った価格上昇の論理が実質的に実現する兆し、具体的には1）価格上昇銘柄の持続性の確認、2）期待される取引銘柄の実質的な価格上昇の兆し。二つ目は、過密な銘柄群の資金修復であり、休日前の高値圏から十分な換手を経て安定性を再構築できるかに注目します。短期的には、景気循環に沿った関心度の一時的な高まりと、成長株の修復を交えたローテーションの展開が予想されます。今後のポイントは、取引量の持続性、大宗商品や外部要因の変動が収束するか、春節期間中の新たな刺激材料が資金の新たな配置を促進し続けるかどうかです。
二、海外MDI価格上昇、国内の春節後の価格動向に注目
海外大手メーカーによる北米MDI価格の引き上げ 1）ヘンスメイ：2月17日より、米国市場向けMDIを260ドル/トン値上げ、ポリエーテルは110ドル/トン値上げ 2）クライスコ：3月1日より、北米地域のMDI価格を220.5ドル/トン引き上げ 国内の春節後の価格動向に注目 1）毎年2月前後は、ポリウレタンの伝統的な価格上昇期の一つであり、祝祭期間中の備蓄需要が高まり、MDIとポリエーテルの出荷が順調で在庫は低水準にあります。 2）2月24日時点で、国内のポリウレタン用MDI価格は1.39万元/トン、純MDIは1.75万元/トンで、いずれも春節前と変わりません。TDIは1.49万元/トンで、春節前より275元/トン上昇しています。 3）我々は、春節後の下流工場の再稼働に伴い、ポリウレタンの価格上昇エネルギーが蓄積されると考えています。注目銘柄は、万華化学：ポリウレタンのリーディング企業で、MDI生産能力は350万トン、TDIは147万トン。沧州大化：TDI生産能力は16万トン。 リスク提示：マクロ経済の変動、下流需要の弱さ、製品価格の大幅な変動、企業業績の予想外の不振など。
三、散熱関連の情報
英偉達（NVIDIA）が公式に噂を否定：ダイヤモンド散熱技術に関する合作情報は虚偽 【2026年2月24日、カリフォルニア】最近、資本市場やSNS上で広まった、英偉達次世代GPUにダイヤモンド銅散熱技術を採用し、黄仁勳氏が中国のダイヤモンド企業幹部と密会したとの噂について、英偉達は本日正式にコメントを発表し、これらの噂は事実無根であり、同社はそのような具体的なサプライチェーンの合作情報を公開していないと明言しました。公式見解：技術探索と虚偽情報は区別すべきです。
四、電子布「ストレージ類似の時期」が到来
昨年9月のストレージモジュール関連株を享受した方は、今年1月以降の【電子布関連株】を見逃さないでください。実際、電子布関連株は「ストレージ類似の時期」を迎え、主流の電子布品種は年間の値上がり局面に入りつつあります。私たちの予測では、値上がりは少なくとも2027年まで続く見込みです。 供給面：豊田の織布機の生産能力制約により新規供給が難しく、従来の電子布織布機が特殊電子布へと転換。 需要面：AIの推進により、一般用および特殊電子布の需要が拡大し、特殊電子布の国産化も進展。 注目すべきは、ストレージモジュール株は2025年9月の高値から2〜3倍に上昇し、現在の電子布株は2026年1月以降約30〜50%の上昇にとどまっていますが、依然として大きな上昇余地があります。最新の産業チェーン調査によると、電子布、Low-CTE、Low-DKの第2世代の価格は急速に上昇する見込みであり、#3月形势会更加明朗，我们判断，#全体の電子布関連株は倍増の可能性があります。#重点推奨銘柄：宏和科技、中国巨石、国際複合材、中材科技。