週間見通し - ルピーは関税変動に左右される見込み、債券トレーダーは原油価格と供給懸念を注視

インドの旧市街の路上両替所でインド通貨の紙幣を数える男性（2026年2月2日、インド・デリー）。REUTERS/Anushree Fadnavis · ロイター

ロイター

2026年2月23日（月）午前10:37（GMT+9） 3分で読む

ムンバイ、2026年2月23日（ロイター） - 今週、米国の関税政策の動向次第でインドルピーは動く見込みである。米最高裁判所がドナルド・トランプ大統領による関税を違法と判断したことを受け、トランプ氏は米国輸入品に対する一時的な関税を10％から15％に引き上げた。

一方、債券トレーダーは原油価格のさらなる動きや需給の変化を注視している。

インドルピーは金曜日に90.9825で取引を終え、週次では約0.4％の下落となったが、インド準備銀行の介入により1ドル＝91を上回る水準を維持した。

今週の焦点は、世界各国が米最高裁の関税判決とトランプ政権のその後の措置にどう対応するかに集中する。

インドは今週、ワシントンへの貿易代表団派遣計画を遅らせたと、同国の通商省関係者が日曜日に明らかにした。

「インドは特にロシア産石油の購入に関する制裁関税の脅威がなくなったことを踏まえ、米国との貿易協定を再評価する可能性が高い。ただし、インドはトランプ氏との関係維持のために購入を段階的に縮小し続ける選択もあり得る」と、エムケイ・グローバルのエコノミスト、マダヴィ・アローラは述べた。

裁判所の決定後、ドルはわずかに弱含んだ。ゴールドマン・サックスのアナリストは、政策の不確実性がドルにとって特に重要な要因であり、投資家や企業活動に悪影響を及ぼす可能性があると指摘している。

裁判所がトランプ氏の関税の大部分を無効としたことで、彼の脅威や課税の即時実施能力は弱まったが、貿易相手国にとっての不確実性を完全に排除することは難しい。

債券

基準となる10年物国債の利回りは先週4ベーシスポイント上昇し、金曜日に6.7214％で取引を終えた。

この売りは、トランプ氏がイランに核計画の合意を促す新たな警告を発し、テヘランが米軍基地への報復を示唆したことによる原油価格の上昇が背景にある。

トレーダーは今週、利回りが6.65％から6.78％の範囲内で推移すると予想しており、原油価格がさらに上昇すれば上昇圧力が強まると見ている。公式の支援策がなければ、利回りの上昇は続く可能性がある。

中東での米軍の大規模展開により、より広範な紛争の懸念が高まり、金曜日のブレント原油先物は1バレル72.34ドルと、約7か月ぶりの高値を記録した。

「現在、リスクは原油価格の急騰と世界的な債券利回りの上昇に集中している」と、バロダBNPミューチュアルファンドの固定収入CIO、プラシャン・ピンブルは述べた。

ただし、預金金利の上昇や、次年度のグローバル指数への採用可能性により、銀行からの債券需要は増加する可能性があるとピンブルは付け加えた。

供給量は、買い戻しや小口貯蓄制度の流入増により、発表された量より少なくなる可能性があると彼は述べた。

新デリーは、次年度に満期を迎える2500億ルピー（27.5億ドル）の証券を、より長期の証券と交換する予定だ。

今月初め、インドは短期証券を長期証券に交換しており、投資家はさらなる利回り抑制策を期待している。

主要イベント：

インド

** 1月財政赤字 - 2月27日（金）午後3時30分（IST）** 10-12月GDP成長率 - 2月27日（金）午後4時（IST）（ロイター調査予測：7.2％）

米国 ** 12月工場受注 - 2月23日（月）午後8時30分（IST）**

** 2月消費者信頼感指数 - 2月24日（火）午後8時30分（IST）**

** 2月第1週失業保険申請件数 - 2月26日（木）午後8時30分（IST）**

** 1月PPI製造業 - 2月27日（金）午後7時（IST）**

（ジャスプリート・カルラとダラムラジ・ドゥティアによる報告、スマナ・ナンディ編集）