中免がストップ安、会社は回答—上海空港の一部運営権を失う

この記事は潜江イブニングニュースから転送されたものです

2月24日、免税業界のリーダーである中国中免（601888）の株価は一時ストップ安となり、85.18元で取引を終えました。中国中免の香港株は10.34%下落し、82.35香港ドルとなっています。

中国中免の大幅下落は、北京と上海の二大国際空港の免税事業権入札結果の発表に関連している可能性があり、業界の競争構造の変化が資金の懸念を引き起こしています。

これについて、中国中免の証券部スタッフは、株価の変動はさまざまな要因によるものだと回答しました。北京・上海空港の免税事業権に関する件については、同社は上海空港（600009）の一部運営権を失い、既に関連公告を出しています。春節期間の売上データについては、三亜など一部地域の単日売上のみを把握しており、公告に値する水準には達していないため、公式データを基準とすべきだとしています。

2025年12月17日、中国中免と上海空港はそれぞれ発表し、中国中免が浦東空港T2/S2および虹橋空港T1の免税事業権を獲得し、浦東空港T1/S1の事業権はデュフリー（Dufry）が獲得したことを明らかにしました。

公開情報によると、世界最大の観光小売企業であり、国内免税業界の絶対的支配者である中国中免は、全てのシーンに対応した免税ライセンスを持ち、国内市場シェアは約80%、海南離島免税市場のシェアは82%以上、チャネルとサプライチェーンにおいて高い障壁を築いています。

しかし近年、業界競争の激化や空港運営権の変更、消費環境の変化により、業績は一時的に圧力を受けており、2024年の売上高と純利益は前年同期比で減少しています。2024年の売上高は398.62億元、前年同期比7.34%減、親会社に帰属する純利益は30.52億元で、前年同期比22.13%減となっています。

「空港運営権の喪失は、むしろ感情的な刺激材料に過ぎません」と業界関係者は述べています。昨日の株価ストップ安は、短期的には米国の関税政策による感情的な影響と、春節後の消費期待の実現に伴う早期利益確定の資金流出、さらにセクター全体の弱さが重なった結果だと分析しています。