石油トレーダーはイランリスクを過小評価している可能性がある================================================ イリナ・スラブ 2026年2月23日（月）午前9:00 GMT+9 5分で読む この文章について： CL=F -1.25% 木曜日の原油価格は6ヶ月ぶりの高値で取引を終え、ブレント原油は1バレル71ドル超、WTIは66ドル超となった。しかし、これはより強い上昇の始まりに過ぎない可能性もあり、すべては米国とイランの間の展開次第だ。 両者のイラン核問題に関する最新の交渉は順調に進展しつつあり、双方とも合意を望んでいることを示唆した。イランの外相は進展があると示し、「指針となる原則」について合意したと述べた。しかし、未解決の点も残っており、公式な詳細は明らかにされていないが、米国大統領は我慢の限界に達し、イランに対して厳しい警告を発した：合意をしなければ「悪いことが起こる」。 地政学的緊張が急速に高まる可能性の証拠として、イランは国連に宛てた書簡で、「軍事攻撃を受けた場合、イランは決然と比例的に応じる」と警告した。 「地域のすべての基地、施設、資産は正当な標的となる」とテヘランも警告した。「米国は予測不能で制御不能な結果に対して全責任を負うことになるだろう。」 これらの警告に行動で応え、米国はペルシャ湾での軍事展開を拡大している一方、イランは今週初めにホルムズ海峡で軍事演習を行い、その後オマーン湾でもロシアと共に演習を行った。 このような状況下で、なぜ石油価格がこれほどまでに高騰しているのかは驚きだ。イランは1日あたり300万バレル以上の主要な石油生産国であり、非OPECの生産増加は世界の供給量にとって良いことであり、供給過剰の話は依然としてエネルギー報道の中心だが、1日300万バレルの生産が妨げられることは無視できない。特に中東全体に紛争が拡大すればなおさらだ。 **関連：近期の金価格上昇に追随しにくい銅** 実際、ロイターのコラムニスト、クライド・ラッセルは今週、石油トレーダーは「すべてがうまくいくと期待しているかのように行動している」と指摘した。このような期待には十分な理由がある。トランプ大統領はイランの核開発を止めさせたいと考えているが、同時に米国のドライバーのためのガソリン価格を安く保ちたいとも思っている。そして、それは中東での戦争があれば不可能になるだろう。トランプが平和主義者として自らをアピールしている側面もあるが、米国のイランに対する行動の最終的な目的は平和であると主張することもできる。 ストーリーは続く さらに、紛争の拡大による石油供給の混乱リスクも依然として存在する。そして、それは世界が原油過剰供給だと考えるタイミングにとって悪い時期に訪れる可能性もある。過去1年ほどの間、中東の緊張やロシアへの制裁にもかかわらず、価格を抑えてきたのはこの前提だった。世界にはすでに過剰な石油があったため、供給の混乱は供給不足を引き起こさないと考えられていたのだ。しかし今週は、その前提に挑戦する強気のニュースも出てきた。 今週初め、共同組織データイニシアチブは、2025年12月の世界の石油需要が前月比で60万バレル超、前年同月比で53万バレル超減少したと報告した。生産量はOPEC内外ともに増加していたが、在庫は減少し、2200万バレル減の合計は過去5年平均より111.7万バレル少なかった。これは過剰在庫を示すものではない。 「石油過剰予測は深刻に誇張されている」と、サウジアラムコのCEOアミン・ナッサーは先月ダボスの世界経済フォーラムの場で述べた。世界の石油在庫は少なく、タンカーの浮き在庫もほとんどが制裁対象の供給だと、その時CEOは語った。 さらに、ナッサーは、過去1年で予備能力が減少しており、大規模な供給障害時に生産を増やす努力も制限されると指摘した。「予備能力は2.5％で、最低3％は必要だ。OPEC+が削減をさらに解除すれば、予備能力はさらに低下し、これを非常に注意深く見守る必要がある」と述べた。 中東の戦争リスクと予備能力の低下、制裁対象の在庫を比較すると、過剰在庫の見通しはかなり不確実に見えてくる。もちろん、戦争リスクは過大評価も過小評価もすべきではない。ロイターのラッセルがコラムで指摘したように、中東の戦争の実績は石油供給の混乱の可能性は限定的であることを示唆している。しかし、リスクは確実に存在し、石油トレーダーの生活をより難しくするためだけにあるとも言える。 イリナ・スラブによるOilprice.com向けの記事 **Oilprice.comのその他の注目記事** * **米国の減少により12月の石油需要は61万4千バレル減少** * **リビア、西側企業に燃料供給契約を授与、ロシアの輸入削減を目指す** * **米国、ベネズエラの石油ロイヤルティを財務省管理の基金に振り向け** Oilprice Intelligenceは、ニュースの一面に出る前のシグナルをお届けします。これは、ベテランのトレーダーや政治アドバイザーも読む専門的な分析です。無料で週に2回提供し、市場の動きを誰よりも早く理解できます。 地政学的インテリジェンス、隠された在庫データ、市場の噂をお届けし、何十億もの資金を動かす情報をお伝えします。さらに、購読者には389ドル相当のプレミアムエネルギー情報を無料でプレゼント。今すぐ登録して、40万人以上の読者とつながりましょう。こちらをクリックしてすぐにアクセス。 利用規約とプライバシーポリシー プライバシーダッシュボード 詳細情報
石油トレーダーはイランリスクを軽視しすぎている可能性がある
石油トレーダーはイランリスクを過小評価している可能性がある
イリナ・スラブ
2026年2月23日（月）午前9:00 GMT+9 5分で読む
この文章について：
CL=F
-1.25%
木曜日の原油価格は6ヶ月ぶりの高値で取引を終え、ブレント原油は1バレル71ドル超、WTIは66ドル超となった。しかし、これはより強い上昇の始まりに過ぎない可能性もあり、すべては米国とイランの間の展開次第だ。
両者のイラン核問題に関する最新の交渉は順調に進展しつつあり、双方とも合意を望んでいることを示唆した。イランの外相は進展があると示し、「指針となる原則」について合意したと述べた。しかし、未解決の点も残っており、公式な詳細は明らかにされていないが、米国大統領は我慢の限界に達し、イランに対して厳しい警告を発した：合意をしなければ「悪いことが起こる」。
地政学的緊張が急速に高まる可能性の証拠として、イランは国連に宛てた書簡で、「軍事攻撃を受けた場合、イランは決然と比例的に応じる」と警告した。
「地域のすべての基地、施設、資産は正当な標的となる」とテヘランも警告した。「米国は予測不能で制御不能な結果に対して全責任を負うことになるだろう。」
これらの警告に行動で応え、米国はペルシャ湾での軍事展開を拡大している一方、イランは今週初めにホルムズ海峡で軍事演習を行い、その後オマーン湾でもロシアと共に演習を行った。
このような状況下で、なぜ石油価格がこれほどまでに高騰しているのかは驚きだ。イランは1日あたり300万バレル以上の主要な石油生産国であり、非OPECの生産増加は世界の供給量にとって良いことであり、供給過剰の話は依然としてエネルギー報道の中心だが、1日300万バレルの生産が妨げられることは無視できない。特に中東全体に紛争が拡大すればなおさらだ。
関連：近期の金価格上昇に追随しにくい銅
実際、ロイターのコラムニスト、クライド・ラッセルは今週、石油トレーダーは「すべてがうまくいくと期待しているかのように行動している」と指摘した。このような期待には十分な理由がある。トランプ大統領はイランの核開発を止めさせたいと考えているが、同時に米国のドライバーのためのガソリン価格を安く保ちたいとも思っている。そして、それは中東での戦争があれば不可能になるだろう。トランプが平和主義者として自らをアピールしている側面もあるが、米国のイランに対する行動の最終的な目的は平和であると主張することもできる。
さらに、紛争の拡大による石油供給の混乱リスクも依然として存在する。そして、それは世界が原油過剰供給だと考えるタイミングにとって悪い時期に訪れる可能性もある。過去1年ほどの間、中東の緊張やロシアへの制裁にもかかわらず、価格を抑えてきたのはこの前提だった。世界にはすでに過剰な石油があったため、供給の混乱は供給不足を引き起こさないと考えられていたのだ。しかし今週は、その前提に挑戦する強気のニュースも出てきた。
今週初め、共同組織データイニシアチブは、2025年12月の世界の石油需要が前月比で60万バレル超、前年同月比で53万バレル超減少したと報告した。生産量はOPEC内外ともに増加していたが、在庫は減少し、2200万バレル減の合計は過去5年平均より111.7万バレル少なかった。これは過剰在庫を示すものではない。
「石油過剰予測は深刻に誇張されている」と、サウジアラムコのCEOアミン・ナッサーは先月ダボスの世界経済フォーラムの場で述べた。世界の石油在庫は少なく、タンカーの浮き在庫もほとんどが制裁対象の供給だと、その時CEOは語った。
さらに、ナッサーは、過去1年で予備能力が減少しており、大規模な供給障害時に生産を増やす努力も制限されると指摘した。「予備能力は2.5％で、最低3％は必要だ。OPEC+が削減をさらに解除すれば、予備能力はさらに低下し、これを非常に注意深く見守る必要がある」と述べた。
中東の戦争リスクと予備能力の低下、制裁対象の在庫を比較すると、過剰在庫の見通しはかなり不確実に見えてくる。もちろん、戦争リスクは過大評価も過小評価もすべきではない。ロイターのラッセルがコラムで指摘したように、中東の戦争の実績は石油供給の混乱の可能性は限定的であることを示唆している。しかし、リスクは確実に存在し、石油トレーダーの生活をより難しくするためだけにあるとも言える。
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