PG&Eの主要モーニングスター指標--------------------------------* 公正価値推定：19.50ドル* モーニングスター評価：★★★★* モーニングスター経済的堀評価：なし* モーニングスター不確実性評価：中PG&Eの収益について私たちが考えたこと----------------------------------PG&E PCGは2025年の1株当たり利益（EPS）を1.50ドルと報告し、2024年の1.36ドルから増加しました。これは私たちの見積もりと一致しており、経営陣のガイダンス範囲の高端に位置しています。**重要なポイント：** 成長投資と運営コスト削減が2025年の利益成長の大部分を占めました。* PG&Eの経営陣は、2026年から2030年にかけて730億ドルの資本投資を計画しており、これはセクター内でも最大規模の投資計画の一つです。* この計画は、カリフォルニアの公益事業料金規制が建設的であり続ける限り、2028年以降も年9％の利益成長を継続できるとの私たちの見解を支持しています。**結論：** PG&Eの公正価値推定19.50ドルとノー・モート評価を再確認します。* PG&Eの株価は年初から9％上昇しており、最もパフォーマンスの良い公益事業の一つです。現在の株価は私たちの公正価値推定より10％割安であり、2024年2月12日時点で私たちがカバーする米国の公益事業の中で最も割安な銘柄の一つです。* 経営陣の2025年EPSガイダンス範囲は1.64ドルから1.66ドルで、私たちの見積もりと一致し、前年比10％の成長を示唆しています。**大局的な見方：** 主要な懸念は、PG&Eが資本投資計画を実行しながら収益を成長させ、顧客の請求額への影響を抑制できるかどうかです。PG&Eの戦略の一部は、運営コスト削減を顧客と共有することです。* PG&Eの2027-30年の一般料金ケースと10年地下化申請は、PG&Eの成長計画の重要な要素です。* 経営陣は、2028年までに配当性向20％を達成し、その後少なくとも2030年まで維持する意向を再確認しました。これはほとんどの公益事業の配当性向よりもはるかに低いですが、PG&Eにとって資本投資計画を資金調達し、投資適格の信用格付けを維持するための十分な財務柔軟性を提供します。**今後の展望：** カリフォルニア地震局（California Earthquake Authority）は、4月1日に州のAB 1054火災基金に関する広範な政策提言を知事や議会に行う予定です。これにより、火災基金やSB 254継続基金に変更が生じ、株主に影響を与える可能性があります。
PG&Eの収益：2026年において、州の山火事対策と成長計画を支援する規制の支援が重要
PG&Eの主要モーニングスター指標
PG&Eの収益について私たちが考えたこと
PG&E PCGは2025年の1株当たり利益（EPS）を1.50ドルと報告し、2024年の1.36ドルから増加しました。これは私たちの見積もりと一致しており、経営陣のガイダンス範囲の高端に位置しています。
重要なポイント： 成長投資と運営コスト削減が2025年の利益成長の大部分を占めました。
結論： PG&Eの公正価値推定19.50ドルとノー・モート評価を再確認します。
大局的な見方： 主要な懸念は、PG&Eが資本投資計画を実行しながら収益を成長させ、顧客の請求額への影響を抑制できるかどうかです。PG&Eの戦略の一部は、運営コスト削減を顧客と共有することです。
今後の展望： カリフォルニア地震局（California Earthquake Authority）は、4月1日に州のAB 1054火災基金に関する広範な政策提言を知事や議会に行う予定です。これにより、火災基金やSB 254継続基金に変更が生じ、株主に影響を与える可能性があります。