ハイネケン NV（HEINY）の2025年度通年決算発表ハイライト：販売量の減少にもかかわらず堅調な利益成長

GuruFocusニュース

木曜日、2026年2月12日 午前12:04 GMT+9 5分で読む

本記事について：

HEINY

+3.21%

この記事は最初にGuruFocusに掲載されました。

**総販売量：** 1.2%減少、アメリカ大陸とヨーロッパで販売量市場が軟化。

**純収益：** 1.6%増加、ヘクトリットあたり純収益は3.8%成長。

**営業利益：** 4.4%増加、営業利益率は41ベーシスポイント拡大。

**純利益：** 4.9%増加。

**希薄化後EPS：** 4.78に達する。

**配当：** 1株あたり1.90ドルの総配当を提案、2%増配。

**フリー営業キャッシュフロー：** 26億ドルを達成、キャッシュ変換率は87%。

**ハイネケンブランドの成長：** 2.7%、ハイネケンシルバーはほぼ30%増加。

**グローバルブランドポートフォリオ：** 総販売量は1.9%増加。

**総コスト削減：** 5億ドル超を実現し、マージン拡大に寄与。

**純負債対EBITDA比率：** 年末時点で2.2。

**資本支出：** 24億ドル、純収益の8.3%に相当。

**ROIC：** 改善し、資本効率に寄与。

警告！GuruFocusはHEINYに4つの警告サインを検出しています。

HEINYは適正評価されていますか？無料のDCF計算機であなたの見解をテストしてください。

リリース日：2026年2月11日

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全決算発表のトランスクリプトをご参照ください。

ポジティブなポイント

ハイネケン NV（HEINY）は営業利益を4.4%成長させ、利益率も41ベーシスポイント拡大、堅調な財務パフォーマンスを示しました。

26億ドルのフリー営業キャッシュフローを報告し、効果的なキャッシュ管理と強いキャッシュ変換を実現。

ハイネケン NV（HEINY）は戦略的買収によりグローバル展開を拡大、特にFiscoの買収により中米での存在感を強化。

ハイネケンブランドはほぼ3%成長し、特にハイネケンシルバーは約30%増加、ブランド革新の成功を示す。

生産性向上プログラムにより5億ドル超の総コスト削減を達成し、マージン拡大と成長投資を支援。

ネガティブなポイント

総販売量は1.2%減少し、アメリカ大陸とヨーロッパで販売量市場が軟化し、全体の成長に影響。

ヨーロッパ市場では、小売業者の混乱やインフレ圧力により純収益と販売量が3%減少。

ハイネケン NV（HEINY）はアメリカ大陸で営業利益が1.9%減少、関税や前年同期比の強さの影響。

アジア太平洋地域ではQ4のビール販売量の伸びが鈍化し、カンボジアなどの市場で課題が浮上。

ハイネケンブランドの成長にもかかわらず、一部のグローバルブランドでは販売量が減少、ブランドポジショニングや市場競争の課題を示唆。

 






ストーリーは続く  

Q＆Aハイライト

Q：Q4の価格調整について詳しく教えてください。市場シェアの反応はどうでしたか？2026年の販売量について慎重ですか？また、ヨーロッパでの流通と棚スペースの状況はどうですか？ A：ヨーロッパでは流通と棚スペースが回復傾向にあり、春までには完全回復を見込んでいます。小売交渉も進展しています。アメリカ大陸では、コストに応じて価格調整を行い、ブラジルでの市場シェアは堅調です。メキシコでは最初の9か月間は市場シェアが良好でしたが、Q4で圧力がかかりました。現在の価格とプロモーション水準には満足しており、2026年に過剰な影響はないと考えています。Dolf van Den Brink CEOとHarold van den Broek CFO。

Q：今後2〜5年のCEOの役割について教えてください。Fisco買収やブランド課題に伴う運営実行の必要性についても。Tigerのポジショニングについて詳しく教えてください。 A：エバーグリーン2030戦略は明確で魅力的であり、規律ある実行を加速させることに焦点を当てています。ハイネケンに効果的だったブランドガバナンスモデルを他のグローバルブランドにも適用し、アムステルのように大きな成長を示しています。タイガーはベトナムの市場動向に影響を受けていますが、タイガークリスタルは成長とブランドの活性化を続けています。Dolf van Den Brink CEO。

Q：2026年の2〜6%の有機成長見通しの上限または下限に影響を与える要因は何ですか？AIの導入はマーケティングの節約にどう影響しますか？ A：ガイダンスはマクロ経済環境を慎重に見積もったものです。長期的な成長とデジタル化に投資しています。Freddie AIを通じたAIはマーケティングの節約を促進しますが、再投資や節約の実現範囲はまだ未定です。絶対額でのマーケティング投資も増やす予定です。Dolf van Den Brink CEOとHarold van den Broek CFO。

Q：グローバルブランドのブランド構築はハイネケンブランドのモデルとどう違いますか？ヨーロッパでの小売業者の混乱を避けるためにどのような商業的変更を行っていますか？ A：ハイネケンブランドは中央集権的に管理されており、グローバルなポジショニングとキャンペーンを展開しています。他のグローバルブランドもこのモデルに移行し、一貫性と規模を追求しています。ヨーロッパでは、成長のポケット、イノベーション、プレミアム化に注力しつつ、手頃さも確保しています。ブランド投資とコスト効率も向上させています。Dolf van Den Brink CEOとHarold van den Broek CFO。

Q：Q4のアジア太平洋地域のパフォーマンスとフリーキャッシュフローの見通しについて詳しく教えてください。 A：アジア太平洋地域でのパフォーマンスには満足しており、特にベトナムとインドで好調です。ベトナムは市場シェアの回復を再開し、インドも堅調です。カンボジアは依然として課題が残っています。中国での戦略的成長に注力しています。フリーキャッシュフローについては、キャッシュフローの確保と資本還元に注力し、オーガニック成長とFisco買収への投資を継続しています。Dolf van Den Brink CEOとHarold van den Broek CFO。

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全決算発表のトランスクリプトをご参照ください。

利用規約とプライバシーポリシー

プライバシーダッシュボード

詳細情報