2026年に入り、S&P500指数はほぼ横ばいの状態が続いている。表面的な指標を見ると、市場は非常に静かに見える。ボリンジャーバンドは過去5年で最も狭くなり、指数の変動範囲は60年ぶりの狭さを記録している。しかし、この表面的な静けさは実は幻想に過ぎない。等加重のS&P500は年初からすでに6.4％の急騰を見せている一方、時価総額加重のS&P500はほぼ横ばいだ。この差が生じている理由は、「米国七大企業」が全体で約5％下落している一方、S&P500の中で60％以上の銘柄が指数を上回るパフォーマンスを示しているためだ。S&P500の分散指数は2025年末の29.54から2026年2月20日時点の約35.92へと上昇し、現在の分散度は過去30年の中で99パーセンタイルに位置している。（高い分散度は、個別銘柄のパフォーマンスの差が大きいことを意味する—一部は大きく上昇し、一部は大きく下落している）このような状況が生まれる背景には、表面上の平静さの下に、三つの「致命的な亀裂」が存在しているからだ。
米国株式市場の穏やかな指数の表面下に、三つの「致命的な亀裂」が現れた
2026年に入り、S&P500指数はほぼ横ばいの状態が続いている。表面的な指標を見ると、市場は非常に静かに見える。ボリンジャーバンドは過去5年で最も狭くなり、指数の変動範囲は60年ぶりの狭さを記録している。
しかし、この表面的な静けさは実は幻想に過ぎない。等加重のS&P500は年初からすでに6.4％の急騰を見せている一方、時価総額加重のS&P500はほぼ横ばいだ。この差が生じている理由は、「米国七大企業」が全体で約5％下落している一方、S&P500の中で60％以上の銘柄が指数を上回るパフォーマンスを示しているためだ。
S&P500の分散指数は2025年末の29.54から2026年2月20日時点の約35.92へと上昇し、現在の分散度は過去30年の中で99パーセンタイルに位置している。（高い分散度は、個別銘柄のパフォーマンスの差が大きいことを意味する—一部は大きく上昇し、一部は大きく下落している）
このような状況が生まれる背景には、表面上の平静さの下に、三つの「致命的な亀裂」が存在しているからだ。