世界のコモディティ市場は、数年前には考えられなかったような変化を遂げつつあります。経済が電化に向かう一方で、供給制約が依然として続く中、ブラジルの鉱業大手ヴァーレ（Vale S.A. VALE +0.65% ▲）は、ビジネスの周期性を考慮しても、長期的な魅力的な投資先として浮上しています。好調な地政学的背景と工業用金属の価格環境の堅調さが相まって、この南米の巨人にとって好条件が揃っており、しばらくはこの状況が続く可能性があります。したがって、私はこの株に対して強気の見方をしています。### Claim 50% Off TipRanks Premium* ヘッジファンドレベルのデータと強力な投資ツールを解放し、より賢く鋭い意思決定を実現 * 最新のニュースと分析で市場をリードし、ポートフォリオの潜在能力を最大化**ブラジルの追い風**---------------------現在の市場を見渡すと、「すべての上昇」が長続きしていることに気付かざるを得ません。明らかに、鉄鉱石はヴァーレの伝統的な主力商品として堅調さを保ち続けています。同時に、基礎金属部門では本格的な勢いが生まれつつあります。銅価格は最近1トンあたり11,000ドルを超え、ヴァーレの実現銅価格は12月の報告で前年比20％増加しています。要するに、ヴァーレは巨大なカラジャス複合施設を活用し、鉄鉱石だけでなく銅やニッケルの生産も積極的に拡大しています。このように、同社は世界的なエネルギー移行の重要なプレーヤーとして位置付けられています。興味深いことに、西洋諸国が供給網を非常に不安定な地域から確保しようと奮闘する中、ブラジルの安定した非同盟鉱業大国としての地位が最大の資産となっています。競合他社がより厳しい規制や物流のボトルネックに巻き込まれているのに対し、ヴァーレは旗艦のS11D鉄鉱石複合施設やサロボ銅鉱山を効率的に拡大しています。同社は現在、記録的な販売量を達成しているだけでなく、より厚いマージンで販売しており、以前のコスト削減策（鉄鉱石のキャッシュコストを1トンあたり約21ドルに抑える努力も含む）が実を結びつつあることを証明しています。**長期化する高水準：新しいコモディティの現実**--------------------------------------------重要なのは、基本素材企業は本質的に景気循環的な性質を持つということです。しかし、これが変わりつつある兆候も見られます。私たちは、「長く高水準を維持する」時代に突入しており、AIデータセンター、電力網のアップグレード、世界的な電気自動車（EV）の普及による需要の絶え間ない増加によって支えられています。これにより、銅や高品位鉄鉱石の供給不足が今後数年続く可能性が高まっています。世界最高品質の「グリーン」鉄鉱石ペレットを生産するヴァーレには、数年にわたる成長の余地があります。ヴァーレの投資魅力をさらに高めているのは、同社のバランスシートの改善です。無謀な過剰借入の時代は終わりを告げ、過去数年間にわたり積極的に借金を返済し、資本配分を見直してきました。2025年末時点での純負債は112億ドルにまで減少し、10年前の300億ドルから大きく縮小しています。これにより、同社は寛大な配当政策に傾斜できるようになりました。昨年だけでも、ヴァーレは16％の高配当利回りを実現しています。同社がこれほどまでに負債を削減したことを考えると、現在のコモディティ価格は非常に魅力的なキャッシュリターンをもたらしています。銅価格が高水準を維持し、新興国からの鉄鉱石需要も堅調なため、ヴァーレは実質的に配当の機械となっており、コンセンサス予測では2026年の1株あたり配当金は0.96ドル、配当利回りは5.8％と見込まれています。これは、今日の株価がやや割高に見える中でも魅力的な水準です。**評価ギャップとリスク**---------------------この「お金を生む」潜在力にもかかわらず、市場は懐疑的で、ヴァーレを典型的な景気循環株とみなしています。現在、同株は2026年の予想EPSに基づき、約7倍の予想PERで取引されています。もしコモディティの上昇が続くと信じるなら、この評価はほぼ非常に低いと言えます。今後3〜5年にわたりこの価格環境が続けば、配当だけでもかなりのリターンが見込めます。要するに、これらの水準で投資すれば、世界クラスの資源基盤を割安で手に入れることができるのです。ただし、もちろん、今日のコモディティの状況が崖から落ちるリスクもあります。しかし、投資には常にリスクが伴います。「ブラジル割引」は現実です。ブラジルの政治は急速に変わることがあり、そのたびに鉱山業者はロイヤルティの引き上げや新たな税金の導入を余儀なくされることがあります。過去の環境災害（マリアナダム崩壊など）の影響も依然として市場の心理に重くのしかかっています。ヴァーレは2024年末にサマルコ災害に関する最終和解として170億レアル（約328億ドル）を支払いましたが、これは大きな法的不安を和らげる一方、支払いは20年にわたって続きます。また、同社はダムの安全性向上に努めていますが、重大な運用事故が起これば、評判と株価の両方に壊滅的な打撃を与える可能性があります。**VALEは買い、売り、ホールドどれ？**-----------------------------ウォール街では、VALE株は「中立的な買い推奨」のコンセンサス評価を受けており、8つの買いと3つのホールド評価に基づいています。売り評価をつけているアナリストはありません。ただし、平均株価予想の16.30ドルは、今後12ヶ月で約3.5％の下落を示唆しています。これは、アナリストたちがすでに株価が完璧に評価されていると考えていることを意味します。**見えないところに潜むキャッシュフロージェント**--------------------------------------------ヴァーレは表面上は地味な鉱業株に見えますが、その実、非常に高い配当を生み出すキャッシュマシンです。確かに、ブラジル特有のリスクや厳しいコモディティサイクルは避けられませんが、それらの懸念はすでに株価の低迷に織り込まれているようです。一方、負債は引き続き減少し、ヴァーレの高品位金属に対する世界的な需要は高まっており、同社は大きな配当を実現できる位置にあります。要するに、実際のリスクはあるものの、上昇の可能性は非常に魅力的です。
キャッシュフローマイニングの巨人 VALE、過酷なコモディティサイクルに備える
世界のコモディティ市場は、数年前には考えられなかったような変化を遂げつつあります。経済が電化に向かう一方で、供給制約が依然として続く中、ブラジルの鉱業大手ヴァーレ（Vale S.A. VALE +0.65% ▲）は、ビジネスの周期性を考慮しても、長期的な魅力的な投資先として浮上しています。好調な地政学的背景と工業用金属の価格環境の堅調さが相まって、この南米の巨人にとって好条件が揃っており、しばらくはこの状況が続く可能性があります。したがって、私はこの株に対して強気の見方をしています。
Claim 50% Off TipRanks Premium
ヘッジファンドレベルのデータと強力な投資ツールを解放し、より賢く鋭い意思決定を実現
最新のニュースと分析で市場をリードし、ポートフォリオの潜在能力を最大化
ブラジルの追い風
現在の市場を見渡すと、「すべての上昇」が長続きしていることに気付かざるを得ません。明らかに、鉄鉱石はヴァーレの伝統的な主力商品として堅調さを保ち続けています。同時に、基礎金属部門では本格的な勢いが生まれつつあります。銅価格は最近1トンあたり11,000ドルを超え、ヴァーレの実現銅価格は12月の報告で前年比20％増加しています。
要するに、ヴァーレは巨大なカラジャス複合施設を活用し、鉄鉱石だけでなく銅やニッケルの生産も積極的に拡大しています。このように、同社は世界的なエネルギー移行の重要なプレーヤーとして位置付けられています。興味深いことに、西洋諸国が供給網を非常に不安定な地域から確保しようと奮闘する中、ブラジルの安定した非同盟鉱業大国としての地位が最大の資産となっています。
競合他社がより厳しい規制や物流のボトルネックに巻き込まれているのに対し、ヴァーレは旗艦のS11D鉄鉱石複合施設やサロボ銅鉱山を効率的に拡大しています。同社は現在、記録的な販売量を達成しているだけでなく、より厚いマージンで販売しており、以前のコスト削減策（鉄鉱石のキャッシュコストを1トンあたり約21ドルに抑える努力も含む）が実を結びつつあることを証明しています。
長期化する高水準：新しいコモディティの現実
重要なのは、基本素材企業は本質的に景気循環的な性質を持つということです。しかし、これが変わりつつある兆候も見られます。私たちは、「長く高水準を維持する」時代に突入しており、AIデータセンター、電力網のアップグレード、世界的な電気自動車（EV）の普及による需要の絶え間ない増加によって支えられています。これにより、銅や高品位鉄鉱石の供給不足が今後数年続く可能性が高まっています。世界最高品質の「グリーン」鉄鉱石ペレットを生産するヴァーレには、数年にわたる成長の余地があります。
ヴァーレの投資魅力をさらに高めているのは、同社のバランスシートの改善です。無謀な過剰借入の時代は終わりを告げ、過去数年間にわたり積極的に借金を返済し、資本配分を見直してきました。2025年末時点での純負債は112億ドルにまで減少し、10年前の300億ドルから大きく縮小しています。
これにより、同社は寛大な配当政策に傾斜できるようになりました。昨年だけでも、ヴァーレは16％の高配当利回りを実現しています。同社がこれほどまでに負債を削減したことを考えると、現在のコモディティ価格は非常に魅力的なキャッシュリターンをもたらしています。銅価格が高水準を維持し、新興国からの鉄鉱石需要も堅調なため、ヴァーレは実質的に配当の機械となっており、コンセンサス予測では2026年の1株あたり配当金は0.96ドル、配当利回りは5.8％と見込まれています。これは、今日の株価がやや割高に見える中でも魅力的な水準です。
評価ギャップとリスク
この「お金を生む」潜在力にもかかわらず、市場は懐疑的で、ヴァーレを典型的な景気循環株とみなしています。現在、同株は2026年の予想EPSに基づき、約7倍の予想PERで取引されています。もしコモディティの上昇が続くと信じるなら、この評価はほぼ非常に低いと言えます。今後3〜5年にわたりこの価格環境が続けば、配当だけでもかなりのリターンが見込めます。要するに、これらの水準で投資すれば、世界クラスの資源基盤を割安で手に入れることができるのです。ただし、もちろん、今日のコモディティの状況が崖から落ちるリスクもあります。
しかし、投資には常にリスクが伴います。「ブラジル割引」は現実です。ブラジルの政治は急速に変わることがあり、そのたびに鉱山業者はロイヤルティの引き上げや新たな税金の導入を余儀なくされることがあります。過去の環境災害（マリアナダム崩壊など）の影響も依然として市場の心理に重くのしかかっています。ヴァーレは2024年末にサマルコ災害に関する最終和解として170億レアル（約328億ドル）を支払いましたが、これは大きな法的不安を和らげる一方、支払いは20年にわたって続きます。また、同社はダムの安全性向上に努めていますが、重大な運用事故が起これば、評判と株価の両方に壊滅的な打撃を与える可能性があります。
VALEは買い、売り、ホールドどれ？
ウォール街では、VALE株は「中立的な買い推奨」のコンセンサス評価を受けており、8つの買いと3つのホールド評価に基づいています。売り評価をつけているアナリストはありません。ただし、平均株価予想の16.30ドルは、今後12ヶ月で約3.5％の下落を示唆しています。これは、アナリストたちがすでに株価が完璧に評価されていると考えていることを意味します。
見えないところに潜むキャッシュフロージェント
ヴァーレは表面上は地味な鉱業株に見えますが、その実、非常に高い配当を生み出すキャッシュマシンです。確かに、ブラジル特有のリスクや厳しいコモディティサイクルは避けられませんが、それらの懸念はすでに株価の低迷に織り込まれているようです。一方、負債は引き続き減少し、ヴァーレの高品位金属に対する世界的な需要は高まっており、同社は大きな配当を実現できる位置にあります。
要するに、実際のリスクはあるものの、上昇の可能性は非常に魅力的です。