先週のバイオテクノロジーIPOは景気後退期にパフォーマンスを上回るか？

がん治療薬開発企業のOric Pharmaceuticals（ORIC +5.40％）は、金曜日のIPOで1億2000万ドルを調達し、初日の株価は61％の大幅上昇を記録しました。危機的な状況下でも投資家にとって魅力的だった理由をいくつかご紹介します。

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魅力的な科学的根拠

しばしば、がん患者が治療に反応した後、薬が効かなくなり再発するケースを耳にします。がんはさまざまなメカニズムで耐性を獲得しやすい性質があります。この会社の名前は、その使命を表す頭字語です：がんの耐性克服（Overcoming Resistance In Cancer）。

Oricの主力候補薬、ORIC-101は、代謝や成長などの細胞機能を調節するホルモンであるグルココルチコイドの受容体を選択的かつ強力に阻害します。研究により、がん細胞内のグルココルチコイド受容体（GR）のレベルが高いほど、ホルモン療法に対する耐性が高まることが示されています。

50人の健康なボランティアを対象に安全性試験を行った後、Oricは2019年にORIC-101を用いた2つの併用試験を開始しました。1つは、前立腺癌患者に対して承認済みの前立腺癌治療薬Xtandi（ファイザー）と併用する試験です。もう1つは、進行がん患者に対してAbraxane（ブリストル・マイヤーズ スクイブ）を併用する試験です。両試験のデータは2021年に公開予定です。

Oricの第2の抗がん剤プログラムは、ORIC-533と呼ばれ、アデノシンという化学物質の発現を調節する酵素CD73を阻害することを目的としています。アデノシンの過剰発現は、三重陰性乳がん、非小細胞肺がん、メラノーマ、前立腺がんなどの予後不良と関連付けられています。

競合アプローチは主に、CD73を阻害する治療用抗体に焦点を当てています。Oricは、抗体よりも強力に酵素を阻害すると主張する経口投与可能な小分子を開発しました。ただし、その結果は実験室内での試験に基づくものであり、人間での有効性を証明する必要があります。Oricは、来年に最初の臨床試験を開始する予定です。

強力な支援

バイオテクノロジー企業のIPOを評価する際、私は通常、目論見書の所有者一覧に目を通します。医療に特化した投資ファンドが関与していることは、保証ではありませんが安心材料です。彼らの審査プロセスは一般的に徹底したデューデリジェンスを含みます。

著名なバイオ投資ファンドのThe Column Group、Topspin、Orbimed、EcoR1 Capitalは、IPO前にOricの株式の合計55.5％を所有していました。IPO後は、これらのグループが発行済み株式の41％を保有しています。

健全な財務状況

IPOにより、Oricは約1億2550万ドルを調達します（引受人が追加株式の購入権を行使した場合）。これらの資金は、ORIC-101とORIC-533の臨床開発を支援し、2022年後半まで会社の運営資金として十分と見込まれています。

実質的には、Oricは約1年半の間にマイルストーンを達成し、追加資金を調達する必要があります。多くのバイオテクは、運営資金の1年未満の残高を避けたいと考えています。そうなると、資金調達条件が厳しくなる可能性があります。

Oricは、2021年前半に前立腺癌に対するORIC-101の臨床試験データ、後半には進行性固形腫瘍のデータを期待しています。投資家は、追加資金調達前に1つまたは両方の試験の結果を見ることができるでしょう。さらに、ORIC-544も2021年に臨床試験に入ることで、同社の注目を集める可能性があります。

コロナ危機以降、成功裏にIPOを果たしたバイオ企業はごくわずかであり、Oricもその短いリストに加わります。豊富な資金を持つ同社は、来年に1つまたは2つの臨床試験の結果を報告するという次の重要なマイルストーンを達成できる見込みです。その間、信頼できる医療投資家の支援と、Oricの科学的創業者たちの実績は、バイオ投資家にとって、これは日の目を見るのを待つ宝石のような存在だと示唆しています。