2026年の病院株投資：7つの選択肢と戦略の厳選

病院株の長期投資に適した銘柄を探すことは、多くの投資家の関心事です。特に今年、新型コロナ禍を経て、医療関連株、とりわけ病院株への注目が高まっています。これは、医療業界が景気に左右されにくく、安定した収益を生み出す特性を持つためです。

病院事業：なぜ魅力的な投資先なのか

病院株は防御株（ディフェンシブ株）に分類され、景気後退期でも比較的堅調に推移します。人間の基本的なニーズである健康管理は変わらず、病院事業は安定した収益性を持ち続けます。

2025年（2568年）においても、タイの病院株グループは好調な業績を示し、2026年（2569年）初頭には一時的な評価変動のニュースもありましたが、長期的に信頼できる投資対象として注目されています。

7つの病院株：業績比較と潜在能力

1. กรุงเทพดุสิตเวชการ（BDMS）：地理的拡大のリーダー

BDMSはグローバル展開を志向する大手企業で、バムルングラード病院やモンゴル、ミャンマーの医療センターを運営しています。1975年（2518年）創業以来、地域のトップクラスの医療サービスを提供し、1日あたり5,500人以上の患者を受け入れています。

今後も海外顧客の拡大やベッド数増加、施設の充実を計画しており、持続的な成長が期待されます。

投資情報：

• 時価総額：319,430百万バーツ
• 株価：20.00バーツ
• PER：19.5倍
• ROE：16.8%
• 収益構成：国内外の病院運営

2. บำรุงราษฎร์（BH）：海外患者獲得のエキスパート

BHは40年以上の歴史を持つ民間病院のリーディングカンパニーです。社会保険制度を利用したサービスや、特に西洋からの海外患者の獲得に強みがあります。

今後は高難度医療の料金改定や医療ツーリズムの拡大を計画しており、成長の見込みが高いです。

投資情報：

• 時価総額：135,060百万バーツ
• 株価：167.50バーツ
• PER：19.3倍
• ROE：31.9%
• 収益構成：海外患者比率高

3. บางกอก เชน ฮอสปิทอล（BCH）：投資価値の高いリーダー

BCHはタイの民間病院の中でも時価総額トップクラスの企業です。1979年（2512年）設立以来、15の病院と2つのクリニックを運営し、一般医療から専門医療まで幅広く展開しています。

アナリストはBCHの評価を「買い」に引き上げ、2025年の純利益は前年比23%増と予測しています。

投資情報：

• 時価総額：25,190百万バーツ
• 株価：10.20バーツ
• PER：19.7倍
• ROE：11-12%
• 収益構成：国内患者と社会保険

4. รามคำแหง（RAM）：専門医療のエキスパート

RAMは中規模の医療機関で、血管、脳、骨、外科手術などの専門分野で高い評価を得ています。1976年（2519年）設立、人口密集地に位置します。

現金収入と健康保険の安定した基盤を持ち、複雑な疾患の治療に特化しているため、高い収益性と安定性を誇ります。

投資情報：

• 時価総額：21,720百万バーツ
• 株価：18.20バーツ
• PER：33.41倍
• ROE：3.38%
• 収益構成：入院患者60-70%、外来患者25-35%

5. วิภาวดี（VIBHA）：成長期待の新星

VIBHAは中規模の医療グループで、1976年（2519年）設立。医療サービスの質と範囲を広げ、2025年の投資評価は買い推奨、目標株価は2.74バーツと見込まれています。

規制緩和や新規事業の拡大により、今後の成長が期待されます。

投資情報：

• 時価総額：18,470百万バーツ
• 株価：1.88バーツ
• PER：47.6倍
• ROE：8.49%
• 収益構成：外来45%、入院55%

6. จุฬารัตน์（CHG）：小規模ながら潜在力あり

CHGは1986年（2529年）設立の病院グループで、12の子会社と15の医療施設を運営。経済発展地域への展開を計画しています。

投資情報：

• 時価総額：17,270百万バーツ
• 株価：1.50バーツ
• PER：21.7倍
• ROE：10.23%
• 収益構成：現金患者65-70%

7. โรงพยาบาลพระรามเก้า（PR9）：総合医療センター

PR9は2010年（2532年）設立の民間病院で、タイ国内外の患者に総合医療サービスを提供。最新医療機器とデジタルプラットフォーム「9 CARE」を導入し、医師や医療機関との良好な関係を築いています。

投資情報：

• 時価総額：14,940百万バーツ
• 株価：18.7-18.9バーツ
• PER：18.4倍
• ROE：14%
• 収益構成：外来・入院患者

病院株の分類：顧客層と戦略別

投資対象として適切な病院株は、その収益源と顧客層の理解に基づき、主に2つに分かれます。

タイプ1：海外顧客重視の病院
BH、BDMS、BCHは、世界経済や観光の動向に左右されやすいため、欧米やアラブ諸国の経済状況を注視する必要があります。

タイプ2：国内顧客重視の病院
VIBHA、CHG、PR9は、タイの経済や社会保障政策の変化に依存します。主な顧客はタイ人や社会保険加入者です。

P/EとROEの指標：適切な病院株の選び方

P/E（株価収益率）の重要性

P/Eは株価と一株当たり利益（EPS）の比率で、投資家が1バーツの利益に対していくら支払うかを示します。

• 低P/E（15-20倍）：適正価格と判断され、買い時の可能性
• 高P/E（30倍超）：高成長期待を反映しつつもリスクも伴う

ROE（自己資本利益率）の重要性

ROEは株主資本に対する純利益の割合を示し、効率的な資本運用を評価します。

• 高ROE（20%以上）：効率的に利益を上げている証拠
• 低ROE（10%未満）：収益性に課題がある可能性

併せて読む：

• P/E低 + ROE高：割安かつ効率的な投資先
• P/E高 + ROE低：リスク高
• P/E高 + ROE高：成長性高いが株価過熱の可能性

病院株の成長戦略：どのように投資すべきか

1. M&A戦略

他の病院を買収し、リノベーションやブランド刷新を行う戦略。BDMSはこの例で、迅速な収益拡大を狙います。

2. 新規支店展開

新たな地域に新病院を建設し、長期的な収益基盤を築く戦略。時間とコストはかかるものの、安定した成長が見込めます。

3. 専門医療への特化

特定分野（婦人科、スパ、リハビリなど）に特化し、差別化を図る戦略。市場でのポジショニングを強化します。

病院株の選び方：実践的なステップ

株式投資の前に、以下の手順を踏むことが重要です。

👉 ターゲット病院の情報収集
医療サービスの質、コスト、収益源、医療政策の影響を調査。

👉 財務諸表の分析
収益、費用、キャッシュフローなどの財務状況を確認。

👉 組織構造の理解
経営陣や事業戦略、今後の展望を把握。

👉 株価動向の追跡
過去の株価変動、現在のトレンド、ニュースや市場要因を分析。

👉 専門家の意見を求める
医療業界に詳しいアナリストや投資顧問に相談。

なぜ病院株は投資に適しているのか

人口増加や高齢化社会の進展、標準的な医療サービスの需要拡大、新たな疾病の出現などが、医療業界の成長を促しています。

特徴1：安定した収入基盤

一度施設や設備を整えれば、直接患者からの収益が継続的に得られ、他のビジネスと比べて資金投入の頻度が少なくて済みます。

特徴2：低リスクと耐性

医療は防御株としての性質を持ち、景気に左右されにくいです。景気後退期でも株価の大きな下落は避けられ、好調期には他の株よりも安定したパフォーマンスを示します。

特徴3：堅実な財務体質

一度の投資で長期的な収益を得るため、キャッシュフローは安定し、財務基盤も強固です。投資回収も早い傾向にあります。

また、医療業界は理解しやすく、情報収集や分析も容易なため、投資初心者にも適しています。

まとめ：どの投資家に適しているか

前述の7つの病院株は、それぞれに強みと成長性を持ちます。長期的な資産形成を目指す投資家には、次のような選択肢があります。

• 海外顧客重視の株（BDMS、BH、BCH）：観光医療の成長を見込むなら最適です。

• 成長・拡大志向の株（CHG、VIBHA、PR9）：新規支店や事業拡大に注目。

• 安定志向の株（RAM、BH）：堅実な収益と財務の安定性を重視。

投資判断は、基本的な財務分析と長期視点に基づき、慎重に行うことが重要です。適切に選べば、病院株はあなたのポートフォリオに安定と成長をもたらす資産となるでしょう。