米国CPI予測が間もなく発表され、金とドルの相場に転換点を迎える

1月中旬、米国は12月の経済データを発表し、その中でも米国CPIの予測が市場の焦点となる見込みです。今回のデータ発表は、パウエル議長が司法省の調査を受けている最中や、トランプ大統領の関税裁定結果が間もなく出るタイミングと重なるため、市場の関心は非常に高まっています。インフレデータが予想外に急上昇しない限り、全体的な環境は金価格の上昇傾向に傾いています。

12月米国CPI予測データの全体像

市場は一般的に、12月の米国CPI年率は2.7％を維持し、月次では0.3％の予測をしています。コアCPI（エネルギーと食品を除く指標）の予測も注目されており、年率は2.6％から2.7％に上昇し、月次は0.2％から0.3％に上昇する見込みです。

Tradingeconomicsのデータによると、過去3年間の米国CPIの動きは高値から徐々に下落する傾向を示しています。この背景の中、市場は今回の米国CPI予測の結果に対して期待と慎重さの両方を抱いています。

モルガン・スタンレーの予測：統計の歪みは本当のインフレか？

投資銀行のモルガン・スタンレーは、12月の米国コアCPIが大きく反発し、月次増加率が0.36％に達する可能性があると注目の予測を示しています。しかし同時に、同銀行はこの反発の主な原因は実際のインフレ圧力の上昇ではなく、政府の一時的な停止期間中に生じた統計の歪みであると指摘しています。

この見解は、市場のセンチメントにとって非常に重要です。もしCPIデータが堅調であれば、市場は「統計の歪み」として割引き、過小評価する可能性があります。一方、データが弱い場合は、インフレの沈静化を示す強いシグナルと解釈されるでしょう。この非対称性は、米国CPI予測の結果が市場に与えるインパクトの強さが、実際のデータと予想の乖離度に依存していることを意味します。

FRBの態度は安定、利下げ期待に変化なし

FRB当局は、最近のデータに見られる統計の歪みの要素を十分に理解しているため、単月の高いデータだけで短期金利の方針を変更する可能性は低いと見られています。市場は1月のFRBの利下げ見通しについて、引き続き安定した見方を維持しています。

CMEのFedWatchツールによると、現在の市場予想では、FRBが2026年に最初の利下げを行うのは6月頃とされ、その確率は68.9％です。この予想は比較的堅固であり、米国CPIの予測がやや強めのデータとなった場合でも、市場の利下げ見通しには大きな変化は見られません。

金とドルの動きは分かれる、CPIの乖離度が鍵

米国CPIの予測結果は、金とドルに対して全く異なる反応を引き起こします。もし12月のCPIが予想を下回れば、金価格にとって強力な買いシグナルとなり、金は再び高値を更新しやすくなります。同時に、金利敏感資産にも追い風となるでしょう。一方、CPIが予想を大きく上回る場合は、市場の利下げ期待が後退し、ドルは利上げ観測によって押し上げられ、金価格は下落圧力にさらされることになります。

TradingViewのテクニカル分析によると、過去1年の金価格は明確な上昇トレンドを示しています。米国CPIの予測が市場の予想通りかやや上回る場合、市場は大きな反応を示さない可能性がありますが、予想を大きく下回る場合は、金のブレイクアウトの可能性が高まります。

投資家は米国CPI予測にどう対応すべきか？

総じて、米国CPI予測の鍵は「データと予想の乖離度」にあります。市場はすでに統計の歪みについて十分に認識しており、これにより米国CPI予測の影響力は一部相殺されています。投資家は、データ発表時の市場の反応に注意を払い、金とドルの動きが市場の実態を判断する重要な指標となるでしょう。