インターネットと自動車株が中国株式市場の下落を押し下げる

Investing.com - 中国株式市場は今年圧力にさらされており、下落傾向は主にインターネットと自動車セクターに集中している一方、その他の多くのセクターは上昇を記録している。

ジェフリーズ（Jefferies）の戦略担当者はレポートの中で、「MSCI中国指数の大幅な調整は主にインターネット株の牽引によるものだ」と述べ、また、利益の下方修正—主に電子商取引分野に集中—や、AI超大規模サービス企業に対する投資家のセンチメントの冷え込みを指摘した。この変化は米国市場の動向を反映しており、米国の投資家は「AI革命の‘ハードウェア’側をより好む傾向にある」と述べている。

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しかし、全体的なパフォーマンスは低迷しているものの、市場の広がりは明らかに改善している。ジェフリーズは、MSCI中国指数の構成銘柄の60%以上が指数を上回るパフォーマンスを示しており、工業、大宗商品、製薬・バイオテクノロジーセクターが今年これまでで最も好調なセクターであると強調している。小型株のパフォーマンスも大型株を上回っている。

一方、インターネット企業は依然として圧力に直面し、ファンダメンタルズは引き続き悪化している。戦略家は、「このセクターの収益は主に中国の消費者支出に依存しており、これが長期間にわたり弱い状態が続いている」と述べ、また、電子商取引プラットフォーム間の激しい競争により、収益予想が大きく下方修正されていると指摘している。彼らは、「2025年中頃以降、インターネットセクターの一株当たり利益は四半期ごとに平均約6%下方修正されている」と記している。

自動車セクターは、インターネット、通信、メディアとともに遅れをとる株として、大盤の全体的なパフォーマンスをさらに押し下げている。

戦略家は、評価シグナルについてコメントし、データはインターネットセクターが技術的な反発に近づいている可能性を示していると述べている。ハンセン科技指数はハンセン中国企業指数（CEI）に対して15%以上遅れており、歴史的に見てこの程度の乖離は平均回帰を示すことが多い。

しかし、ジェフリーズは警告し、反発は一時的なものにすぎない可能性が高いと述べている。戦略家は、「より持続可能な反発には一株当たり利益の見通しの改善が必要だが、現時点ではそれは見られない」と指摘し、その前に、利益成長の勢いがある中小型株や配当利回りを支える消費株を引き続き好むと述べている。

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