金融のグラウンドホッグデーは今年遅れてやってきた

2026-02-24 18:29:27

FINALLY.

株式ピッカーの市場の復活

米国株式市場は表面上は安定しているように見えるが、S&P 500銘柄間の分散拡大と相関低下が、よりダイナミックな環境を示している。AIの物語の変化、巨大ハイテク株からのローテーション、経済状況の改善、アクティブ戦略への資金流入の加速が、セクター間のパフォーマンス格差を生み出し、2026年初頭にはバリュー志向や景気感応度の高いセクターが先行して勝者となる兆しが見える。

このような背景の中、投資家はアクティブ運用や選択的な株式選択、セクター・ローテーション戦略を活用し、広がる分散とそれがもたらす機会を最大限に活かすことが有益となるだろう。

これほど長い間、新しい暦年の中で「株式ピッカーの市場」と宣言されるのを待ったことはなかった。本当に、新しい年になるまでそう呼べるのか？だからこそ、LPLファイナンシャルのチーフテクニカルストラテジスト、アダム・ターナーキストさんに感謝したい。ついに2025年の扉を開き、正式に2026年を迎えることになった。🫡

しかし、株式ピッカーの市場はロンドンバスのようなものだ。長い間待っていると、いくつも一気にやってくる。昨日のブルームバーグから：

「この状況は終わるだろうし、その終わりは多くの人が思うよりも近いと思う。AIの破壊的変化は、正直なところ少し大げさだと思う」と、ヒュミリス・インベストメント・ストラテジーズの創設者兼最高投資責任者、ブライアン・ベルスキーは述べた。「これはフォーミュラやプレイブックに基づく市場ではなく、株式選択の市場だ。正しく選べばいいだけだ。」

そして今日のCNBCでは：

「次の市場のフェーズは、広範なインデックスの動きよりも、ボトムアップ投資を評価する方向に進む可能性が高い」と、オールドブリッジ・アセットマネジメントの創設者兼最高投資責任者、ケネス・アンドラーデは述べている。彼は、今後のサイクルは慎重なポートフォリオ構築を重視すると考えている。

「2026年は、株式ピッカーの市場になる可能性が高い。」

確かに、高い分散と低い相関は、従来のアクティブ運用にとってより良い環境を作り出す。

また、2026年に小型株や割安株がこれまで以上にパフォーマンスを上げていることも、ファンドマネージャーにとっては好材料だ。彼らは全体として、最大手株に対してややバイアスを持つ傾向がある（投資家に対して、自分の付加価値を説明しづらくなるからだ。市場のトップ10株だけに投資していると、価値を示すのが難しい）。

バンク・オブ・アメリカも最近、追跡している米国大型株ファンドの半数が1月にラッセル1000を上回ったと指摘している（ただし、これを株式ピッカーの市場と断言することは避けている）。したがって、環境は好ましいと見られる。

しかし、2025年はどうだったのか？それは株式ピッカーの市場と宣言された最後の年だった。