2025年の米国の貿易赤字はほとんど変動しませんでした

重要なポイント

• ドナルド・トランプ大統領の関税政策は、2025年の貿易赤字全体を縮小させることにはほとんど効果がなかった。
• しかし、カナダ、日本、韓国などの主要な米国の貿易相手国との赤字は減少し、中国との不均衡はほぼ20年ぶりの最低水準に達した。
• 台湾、ベトナム、メキシコとの赤字は拡大した。
• 金曜日の早朝、米国最高裁判所はほとんどの関税が違法であると判決を下した。

ドナルド・トランプ大統領の関税は、いくつかの主要な米国の貿易相手国との貿易赤字を縮小させた。しかし、2025年の米国の総貿易赤字はわずか0.2％減少した。このデータは、最高裁判所がほとんどの関税を違法とした一日前に発表された。

米国は、中国との商品貿易赤字を30％以上縮小し、カナダ、韓国、日本、スイスとの貿易不均衡も縮小させたと、経済分析局の新しいデータは示している。これらの国々は、トランプ大統領から関税の脅威に直面し、一部は米国と貿易協定を結んだ。

「最終的には、関税が輸入に重く影響したことは明らかだ」と、ウェルズ・ファーゴの経済学者シャノン・グリーンとティム・クインランは書いている。

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関税は米国の商品の購入先を変えることができるが、2025年のデータは、特に消費者や企業の需要が輸入を高水準に保つ場合、全体の貿易赤字を自動的に縮小しないことを示している。貿易の流れは、企業の利益、サプライチェーン、インフレ動向、通貨価値、そしてAI関連の支出を通じて成長を促すセクターなどに影響を与える。

しかし、関税の全体的な影響は限定的であり、2025年の貿易赤字はわずか21億ドル減少した。これは、輸入される高技術製品の増加と、米国企業のAI投資の急増によるものだ。

「2025年の貿易は、関税による流れの乱れによりジェットコースターのような動きとなったが、関税に関する見出しやデータの変動にもかかわらず、貿易赤字はほとんど変わらなかった」と、全国金融市場経済学者のオレン・クラチキンは書いている。

関税の脅威が中国の貿易赤字をほぼ20年ぶりの最低水準に押し下げる

米国は昨年、中国との貿易赤字を934億ドル縮小し、不均衡を2006年以来の最低水準にした。しかし、その時点でも中国との赤字は2020億ドルあった。

この減少は、トランプ氏が中国に対して100％超の関税を脅した後、交渉により関税を引き下げた結果であり、オックスフォード経済研究所の調査によると、米国と中国の貿易にかかる関税は約30％に達した。

米国は、カナダとの商品貿易赤字を155億ドル改善し、2024年から25％減少させた。これは、北米の隣国に追加関税を課した結果だ。韓国との商品貿易赤字は14％縮小し、スイスとの赤字も10％減少した。

また、米国はヨーロッパとの貿易赤字も縮小し、イタリアとの不均衡をほぼ30％縮小、ドイツやオーストリアとの赤字も削減した。一方、ベルギーとオランダとの貿易黒字は拡大した。しかし、アイルランドとの赤字はほぼ30％増加し、フランスとの不均衡も拡大した。

台湾、ベトナムの貿易赤字がAI輸入増加で急増

しかし、中国、ヨーロッパ、カナダとの赤字の縮小は、他のパートナーとの商品貿易赤字の増加によってほぼ相殺された。台湾との赤字はほぼ倍増し、1467億ドルに達した。一方、ベトナムとの貿易不均衡は1781億ドルに跳ね上がり、米国と中国の貿易赤字にほぼ匹敵する規模となった。同様に、メキシコとの赤字も2025年にほぼ15％増加し、1969億ドルに達した。

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台湾やベトナムとの赤字増加は、半導体や電子製品（スマートフォンやコンピューターなど）に対する関税免除の結果だと、BMOの上級エコノミストサル・ガティエリは指摘している。

その一部は、AIへの投資増加に伴うハイテク輸入の急増に関連しており、コンピューターの輸入は87％増加し、コンピューターアクセサリーの輸入も42％増加した。一方、2025年には金属形状の輸入が2倍以上に増加し、非通貨金の輸入も86％増加した。これは、金の価値の上昇によるものだ。

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