巨大な技術的賭けに対する深い不確実性、新たに登場した未経験の個人投資家たち、その主な分析者はソーシャルメディアのフィードであること、そしてパニックとハイプを平等に報いるように設計されたアルゴリズムが組み合わさったとき、何が起こるでしょうか？ それは冗談の導入部ではなく、次のような結末です：Xの投稿一つで市場が6％動くこともあるのです。おすすめ動画* * *世界経済は、銀行の破綻やサプライチェーンの崩壊ではなく、モバイル端末の画面から生まれる、非常に現代的なマクロ経済の脅威に直面しています。金融市場は、センセーショナルな噂や虚構の経済シナリオ、スマートフォン上のバイラルな「ディスコード」行動によって、極端に脆弱な状態を示しています。個人投資家がかつてない市場の力を持つ今、専門家は、未確認のデジタルストーリーに基づくパニックによる株価調整が、世界経済の成長を積極的に引き下げる可能性を警告しています。現在の危険は、実証データと世論の間の根本的な乖離に根ざしています。UBSウェルスマネジメントのチーフエコノミスト、ポール・ドノバンは最近、実際の経済現実を報告することはもはや経済認識を反映していないと指摘しました。代わりに、「人々はスマートフォンのセンセーショナルなメディア出力を通じて判断している」のです。最近のボラティリティは、Citriniリサーチの週末のブログ投稿がソーシャルメディアで拡散し、仮想のシナリオを描いたことに端を発しています。その内容は、AIがホワイトカラー労働者を急速に置き換え、2028年までに米国の失業率が10％を超え、株式市場が38％の調整を迎えるというものでした。この投稿は、「ゴーストGDP」環境を描き、企業の生産は自動化によって増加し続ける一方で、人間の消費は完全に衰退するというものでした。これにより、消費者経済にとって壊滅的な「ネガティブフィードバックループ」が生まれ、主要借り手の所得が恒久的に損なわれ、最終的には13兆ドルの住宅ローン市場が崩壊する可能性が示唆されました。このCitriniの投稿は、もう一つのバイラルエッセイと類似した規模とトーンを持ち、その一部はAI幹部のマット・シューマーによるもので、_Fortune_に掲載されました。そこでは、ホワイトカラーの仕事は、COVIDパンデミックが米国に本格的に到達する直前の2020年2月の状態を表していると論じられています。Citriniはこの投稿をシナリオとして明示しているものの、投資家のモバイル端末を通じてバウンドするうちに、事実に変わるリスクを孕んでいます。金融アナリストは、市場が神経質になっていると指摘し、「SaaSpocalypse」と呼ばれる出来事の数週間後、AnthropicのClaudeの新機能によりソフトウェア・アズ・ア・サービスの評価額から2兆ドル以上が失われたことを受けて、これらの技術が脆弱または時代遅れになる可能性を示唆しています。実際、このようなバイラルなパニックによる市場崩壊は、短期的な経済安定性に対する最大の脅威として浮上しています。昨年10月、トランプ大統領のTruth Social投稿が市場を狂乱に陥れ、最近の1月の世界的な株式売りも、トランプ氏が報復として土地収奪や関税引き上げを行ったとの報道を受けて引き起こされました。Moody’s Analyticsのトップエコノミスト、マーク・ザンディも、根拠のない噂によるリスク増加を警告しています。「市場はますます投機に汚染されている」とザンディはソーシャルメディア上で述べました。「市場は大きく動くリスクがあり、因果関係は逆であり、資産価格の下落はすでに脆弱な経済を脅かしている。これがその時です。」「時には、市場が過剰に反応し、経済から乖離していると感じることもあります」と彼は付け加えました。一方、アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、火曜日に「尾部リスク」の増加を警告しました。彼のGDP分析は、減少傾向にある一方、AIによる成長寄与は増加しているというもので、リスクの全体像を示しています。地政学リスク、政府債務水準、金利の急激な変動などがリスクとして挙げられますが、「AIの採用と生産性の未来の道筋を予測するのは特に難しい」と述べています。もしAIが期待通りに機能しなかった場合、リセッションの確率は上がるとし、逆にAIが失業を急増させれば、「経済と金融市場に破壊的な影響を与える可能性がある」と付け加えました。ゴールドマン・サックスも同日に、2026年のGDP成長予測にとって最大の下振れリスクは株式市場の急落であると警告しました。エコノミストのピエフランチェスコ・メイは、2026年第2四半期までに株価が10％下落し続けると、米国のGDP成長率は約0.5ポイント低下し、消費支出や企業投資に深刻な影響を与えると推定しています。この株式売りと、AIが労働者を置き換えつつも期待される生産性向上をもたらさない場合、成長の逆風が大きくなると指摘しています。つまり、私たちは実際に、話すことやスクロールすることによって景気後退に向かっている危険に直面しているのです。‘バカな資金’はかつてないほど強力に-------------------------------------------この脆弱性は、株式市場参加者の人口動態の変化によってさらに悪化しています。かつては「バカな資金」と呼ばれた個人投資家は、もはや疎外された存在ではなく、市場の支配的な力となっています。2025年には、個人投資家の取引活動は史上最高の5.4兆ドルに達しました。モバイル取引アプリやオンラインチャットグループ、ソーシャルメディアコミュニティに駆動され、何百万ものアメリカ人がスマートフォンから瞬時に金融判断を下しています。例えば、高校生がRobinhoodのようなアプリでオプション取引を行うのも、日々のテックニュースに基づいています。インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニックは、「蟻をたくさん集めれば、大きな丸太も動かせる」と語っています。こうした高頻度でデジタルに繋がった個人投資家たちがセンセーショナルなスマートフォンニュースに一斉に反応すると、その結果はデジタルの枠を超え、実体経済に影響を及ぼします。KPMGのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンクは、「現在の状況では、労働者はより不安になり、投資家は群集心理に陥り、市場は…見出し以上にショックに脆弱になっている」と警告しています。マクロ基礎知識---------皮肉なことに、この潜在的な市場崩壊を引き起こすバイラルなシナリオは、複数の著名な経済学者からは一貫性のないものと見なされています。_The Financial Times_のロバート・アームストロングは、Citriniのシナリオは国民経済計算の基本的なアイデンティティを無視していると指摘しました。すなわち、AIが大量の生産を生み出しているなら、その反対側、消費や投資も増加しているはずだと。さらに、Unhedgedのコラムニストは、企業投資は将来の人間の消費がAI生成品を吸収する場合にのみ意味を持つと述べています。彼は、「経済学の正式な教育はほとんどない」としつつも、仮想の消費崩壊は「臭いテストに合格しない」と述べました。長年影響力のある金融ブロガー、タイラー・コーエンは、「このアイデアは最初から間違っている」と断言しています。彼は、Citriniが想定する大規模なデフレシナリオには、「総需要の問題は全くない」と指摘し、「社会状況が不安定または不快に感じられる場合でも」と付け加えました。将来の経済においてAIがより多くのものを生産すれば、その所得は生まれ、価格は調整されて経済は継続すると説明しています。失業率が10％を超えた場合、経済学的には価格は下落すべきだとし、「この分配の仕方が道徳的に満足できなくても」とも述べています。「すべての人が幸せになるわけではないが、a) 商品やサービスの洪水、b) AI所有者に積み上がる何十億ドル、そしてc) ほとんどの人が買える価格水準、これらがなければ、どこからAIの収益が来るのか？」と問いかけています。SaaSpocalypseやバイラルエッセイに反応したバイブトレーディングにもかかわらず、市場は広く下落していません。S&P 500は史上最高値から数週間しか経っておらず、過去1か月で2％未満の下落にとどまっています。テック株からより「退屈」なバリュー株への「ローテーション」は、Ritholtz Wealth ManagementのCEO、ジョシュ・ブラウンによって「HALO」と名付けられました。これは「重資産、陳腐化低」と訳され、AIに抵抗するトレードの裏側を示しています。コーエンの指摘するように、総需要は単に消え去るわけではありません。UBSのドノバンは、「経済の認識」が「経済の現実」と一致しないと指摘しています。長年、「手頃さ」危機の先見の明のある批評家だったドノバンは、米国の消費者は「食料品や電気料金の上昇を感じているが、テレビや中古車の価格低下は認識していない（最近中古車を買った人はほとんどいないため）」と述べました。ドノバンの見解は、ペン・ウォートン予算モデルのディレクター、ケント・スメッターズの意見とも一致しています。彼は先月、フォーチュンに対し、多くの人が「マネーイリュージョン」と呼ばれる行動経済学の現象に陥っていると考えていると述べました。これは、ステッカーショックが実際には増加した富の認識を曇らせているというものです。「実際には、私たちは20年、30年前よりもはるかに高い生活水準にある」と彼は言います。（スメッターズはまた、「AIは人々が思うほど大きな影響を与えない」とも主張しています。）結局のところ、最近の市場の動揺は、AIの直接的な危険性よりも、現代の取引の不安定な心理状態を浮き彫りにしています。バイラルエッセイは、ロボットが創造者に反逆するという恐怖—何世紀も続くトロープ—に訴えかけており、現在の経済状況を明らかにしているわけではありません。株式市場は、スマートフォンの噂が大きな株価変動を引き起こす段階に達しており、これはアームストロングの言葉を借りれば、「崩れる口実を探している」高値の市場に過ぎない証拠です。**2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン職場革新サミットにご参加ください。次なる職場革新の時代が到来し、旧来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び働き方の未来を再定義するのかを探ります。今すぐ登録を。
人々はスマートフォンでフェイクニュースを受け取っており、それが市場の崩壊リスクを高めています
巨大な技術的賭けに対する深い不確実性、新たに登場した未経験の個人投資家たち、その主な分析者はソーシャルメディアのフィードであること、そしてパニックとハイプを平等に報いるように設計されたアルゴリズムが組み合わさったとき、何が起こるでしょうか？ それは冗談の導入部ではなく、次のような結末です：Xの投稿一つで市場が6％動くこともあるのです。
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世界経済は、銀行の破綻やサプライチェーンの崩壊ではなく、モバイル端末の画面から生まれる、非常に現代的なマクロ経済の脅威に直面しています。金融市場は、センセーショナルな噂や虚構の経済シナリオ、スマートフォン上のバイラルな「ディスコード」行動によって、極端に脆弱な状態を示しています。個人投資家がかつてない市場の力を持つ今、専門家は、未確認のデジタルストーリーに基づくパニックによる株価調整が、世界経済の成長を積極的に引き下げる可能性を警告しています。
現在の危険は、実証データと世論の間の根本的な乖離に根ざしています。UBSウェルスマネジメントのチーフエコノミスト、ポール・ドノバンは最近、実際の経済現実を報告することはもはや経済認識を反映していないと指摘しました。代わりに、「人々はスマートフォンのセンセーショナルなメディア出力を通じて判断している」のです。
最近のボラティリティは、Citriniリサーチの週末のブログ投稿がソーシャルメディアで拡散し、仮想のシナリオを描いたことに端を発しています。その内容は、AIがホワイトカラー労働者を急速に置き換え、2028年までに米国の失業率が10％を超え、株式市場が38％の調整を迎えるというものでした。この投稿は、「ゴーストGDP」環境を描き、企業の生産は自動化によって増加し続ける一方で、人間の消費は完全に衰退するというものでした。これにより、消費者経済にとって壊滅的な「ネガティブフィードバックループ」が生まれ、主要借り手の所得が恒久的に損なわれ、最終的には13兆ドルの住宅ローン市場が崩壊する可能性が示唆されました。
このCitriniの投稿は、もう一つのバイラルエッセイと類似した規模とトーンを持ち、その一部はAI幹部のマット・シューマーによるもので、_Fortune_に掲載されました。そこでは、ホワイトカラーの仕事は、COVIDパンデミックが米国に本格的に到達する直前の2020年2月の状態を表していると論じられています。
Citriniはこの投稿をシナリオとして明示しているものの、投資家のモバイル端末を通じてバウンドするうちに、事実に変わるリスクを孕んでいます。金融アナリストは、市場が神経質になっていると指摘し、「SaaSpocalypse」と呼ばれる出来事の数週間後、AnthropicのClaudeの新機能によりソフトウェア・アズ・ア・サービスの評価額から2兆ドル以上が失われたことを受けて、これらの技術が脆弱または時代遅れになる可能性を示唆しています。
実際、このようなバイラルなパニックによる市場崩壊は、短期的な経済安定性に対する最大の脅威として浮上しています。昨年10月、トランプ大統領のTruth Social投稿が市場を狂乱に陥れ、最近の1月の世界的な株式売りも、トランプ氏が報復として土地収奪や関税引き上げを行ったとの報道を受けて引き起こされました。Moody’s Analyticsのトップエコノミスト、マーク・ザンディも、根拠のない噂によるリスク増加を警告しています。「市場はますます投機に汚染されている」とザンディはソーシャルメディア上で述べました。「市場は大きく動くリスクがあり、因果関係は逆であり、資産価格の下落はすでに脆弱な経済を脅かしている。これがその時です。」
「時には、市場が過剰に反応し、経済から乖離していると感じることもあります」と彼は付け加えました。
一方、アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、火曜日に「尾部リスク」の増加を警告しました。彼のGDP分析は、減少傾向にある一方、AIによる成長寄与は増加しているというもので、リスクの全体像を示しています。地政学リスク、政府債務水準、金利の急激な変動などがリスクとして挙げられますが、「AIの採用と生産性の未来の道筋を予測するのは特に難しい」と述べています。もしAIが期待通りに機能しなかった場合、リセッションの確率は上がるとし、逆にAIが失業を急増させれば、「経済と金融市場に破壊的な影響を与える可能性がある」と付け加えました。
ゴールドマン・サックスも同日に、2026年のGDP成長予測にとって最大の下振れリスクは株式市場の急落であると警告しました。エコノミストのピエフランチェスコ・メイは、2026年第2四半期までに株価が10％下落し続けると、米国のGDP成長率は約0.5ポイント低下し、消費支出や企業投資に深刻な影響を与えると推定しています。この株式売りと、AIが労働者を置き換えつつも期待される生産性向上をもたらさない場合、成長の逆風が大きくなると指摘しています。
つまり、私たちは実際に、話すことやスクロールすることによって景気後退に向かっている危険に直面しているのです。
‘バカな資金’はかつてないほど強力に
この脆弱性は、株式市場参加者の人口動態の変化によってさらに悪化しています。かつては「バカな資金」と呼ばれた個人投資家は、もはや疎外された存在ではなく、市場の支配的な力となっています。2025年には、個人投資家の取引活動は史上最高の5.4兆ドルに達しました。モバイル取引アプリやオンラインチャットグループ、ソーシャルメディアコミュニティに駆動され、何百万ものアメリカ人がスマートフォンから瞬時に金融判断を下しています。例えば、高校生がRobinhoodのようなアプリでオプション取引を行うのも、日々のテックニュースに基づいています。インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニックは、「蟻をたくさん集めれば、大きな丸太も動かせる」と語っています。
こうした高頻度でデジタルに繋がった個人投資家たちがセンセーショナルなスマートフォンニュースに一斉に反応すると、その結果はデジタルの枠を超え、実体経済に影響を及ぼします。KPMGのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンクは、「現在の状況では、労働者はより不安になり、投資家は群集心理に陥り、市場は…見出し以上にショックに脆弱になっている」と警告しています。
マクロ基礎知識
皮肉なことに、この潜在的な市場崩壊を引き起こすバイラルなシナリオは、複数の著名な経済学者からは一貫性のないものと見なされています。_The Financial Times_のロバート・アームストロングは、Citriniのシナリオは国民経済計算の基本的なアイデンティティを無視していると指摘しました。すなわち、AIが大量の生産を生み出しているなら、その反対側、消費や投資も増加しているはずだと。さらに、Unhedgedのコラムニストは、企業投資は将来の人間の消費がAI生成品を吸収する場合にのみ意味を持つと述べています。彼は、「経済学の正式な教育はほとんどない」としつつも、仮想の消費崩壊は「臭いテストに合格しない」と述べました。
長年影響力のある金融ブロガー、タイラー・コーエンは、「このアイデアは最初から間違っている」と断言しています。彼は、Citriniが想定する大規模なデフレシナリオには、「総需要の問題は全くない」と指摘し、「社会状況が不安定または不快に感じられる場合でも」と付け加えました。将来の経済においてAIがより多くのものを生産すれば、その所得は生まれ、価格は調整されて経済は継続すると説明しています。失業率が10％を超えた場合、経済学的には価格は下落すべきだとし、「この分配の仕方が道徳的に満足できなくても」とも述べています。「すべての人が幸せになるわけではないが、a) 商品やサービスの洪水、b) AI所有者に積み上がる何十億ドル、そしてc) ほとんどの人が買える価格水準、これらがなければ、どこからAIの収益が来るのか？」と問いかけています。
SaaSpocalypseやバイラルエッセイに反応したバイブトレーディングにもかかわらず、市場は広く下落していません。S&P 500は史上最高値から数週間しか経っておらず、過去1か月で2％未満の下落にとどまっています。テック株からより「退屈」なバリュー株への「ローテーション」は、Ritholtz Wealth ManagementのCEO、ジョシュ・ブラウンによって「HALO」と名付けられました。これは「重資産、陳腐化低」と訳され、AIに抵抗するトレードの裏側を示しています。コーエンの指摘するように、総需要は単に消え去るわけではありません。
UBSのドノバンは、「経済の認識」が「経済の現実」と一致しないと指摘しています。長年、「手頃さ」危機の先見の明のある批評家だったドノバンは、米国の消費者は「食料品や電気料金の上昇を感じているが、テレビや中古車の価格低下は認識していない（最近中古車を買った人はほとんどいないため）」と述べました。
ドノバンの見解は、ペン・ウォートン予算モデルのディレクター、ケント・スメッターズの意見とも一致しています。彼は先月、フォーチュンに対し、多くの人が「マネーイリュージョン」と呼ばれる行動経済学の現象に陥っていると考えていると述べました。これは、ステッカーショックが実際には増加した富の認識を曇らせているというものです。「実際には、私たちは20年、30年前よりもはるかに高い生活水準にある」と彼は言います。（スメッターズはまた、「AIは人々が思うほど大きな影響を与えない」とも主張しています。）
結局のところ、最近の市場の動揺は、AIの直接的な危険性よりも、現代の取引の不安定な心理状態を浮き彫りにしています。バイラルエッセイは、ロボットが創造者に反逆するという恐怖—何世紀も続くトロープ—に訴えかけており、現在の経済状況を明らかにしているわけではありません。株式市場は、スマートフォンの噂が大きな株価変動を引き起こす段階に達しており、これはアームストロングの言葉を借りれば、「崩れる口実を探している」高値の市場に過ぎない証拠です。
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