米国の雇用が安定し、実物資産が買われる一方で、米国の不動産販売は低迷し、金利は高水準を維持。日本・ドイツ・英国の経済指標の軟化が利下げを促進---0224マクロ脱水

米国の労働市場は安定傾向にあるものの、雇用の伸びは狭く、AIの潜在的な影響によりリスクは依然下向きである。実物資産への投資が再び始まり、過去一年間は金と工業金属のパフォーマンスが優れていた。世界の中央銀行会議では政策に対する異論が増加しており、今後の政策転換を示唆している可能性がある。

米国の不動産市場は現在、販売低迷と在庫の格差が見られる。10年国債利回りの高止まりとMBSスプレッドの圧縮困難により、30年固定住宅ローン金利は依然高い水準にある。選挙で中低所得層の支持を得るため、トランプは不動産新政を通じて住宅の手頃さを改善しようとしている。

米国のインフレはやや強めであり、FRBが初めて利上げを示唆したことで米国債の利回りは上昇した。一方、日本のGDPは予想を下回り、ドイツのPPIは大幅に下落、英国の失業率は上昇し、日・独・英の債券利回りは下落した。ドル指数は反発したが、利下げ期待は依然として全体のトレンドであり、年内はドルは弱含みの動きが続くと予想される。