**Aehr Test Systems**（AEHR +14.89％）の11月の株価パフォーマンスは、現在、人工知能（AI）資本支出バブルが形成されているかどうかについてのより広範な議論の縮図のようなものでした。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスが提供したデータによると、市場はいわゆる「AI一服」の動きとして株価が11.6％下落しましたが、これは買いの機会なのか、それともより深い下落の始まりなのかという疑問が浮かび上がっています。Aehr Test Systemsと人工知能-----------------------------同社の売上高は、かつての主要なエンドマーケットであったシリコンカーバイド（SiC）チップ用のウェハレベルバーンイン（WLBI）テストシステムが鈍化したことにより、近年圧力を受けています。これらのSiCチップは主に電気自動車（EV）に使用されています。EVは自動車市場の成長分野に留まっていますが、その売上は業界の期待に応えられておらず、多くの自動車メーカーが新モデルのリリースを削減しています。簡単に言えば、新しい常識は、市場シェア獲得を狙った積極的な拡大よりも、新しいEVモデルの開発に焦点を当てることです。この変化は、過去数年間にわたるAehrの売上成長に影響を与えました。AEHRの売上高（TTM）データ by YChartsとはいえ、Aehrには複数の収益源があり、同社はAIプロセッサ向けのWLBIテストシステムの受注に成功しています。特に、主要なハイパースケーラー企業から複数の注文を獲得しています。これらの動きは、市場にAehrをAI関連株としての期待を高めさせ、11月の下落にもかかわらず、執筆時点で年初来52％の上昇を見せています。11月の下落は、主にAIに対するネガティブなセンチメント、特にそれがバブルかどうかの議論に起因しています。Aehrが現在AI株と見なされていることから、同月に**Nvidia**などの企業の売りが重なったことも理解できます。YChartsによるAEHRのデータ市場は間違っているのか？----------------------しかし、重要な点があります。部分的に「ビッグショート」の投資家マイケル・バリーに触発されたネガティブなセンチメントは、短期的なファンダメンタルズや逸話的証拠によって裏付けられているわけではありません。例えば、半導体テスト装置を製造するテラダインは、Aehrよりも早いサイクルにあり、最近AI支出による好調な結果を報告しています。画像出典：Getty Images。さらに、11月中旬にAehrのCEOゲイン・エリクソンは、「複数の主要企業」が「前回の決算発表以来、AIプロセッサのベンチマーク評価を依頼している」と述べました。最後の決算発表は10月上旬だったことを考えると、これはAehrのAIエンドマーケットが弱まるどころか、むしろ強化されていることを示唆しています。投資テーマに対してネガティブな見方をする前に、考慮すべきポイントです。
こちらがAehr Test Systemsの株価が11月に下落した理由
Aehr Test Systems（AEHR +14.89％）の11月の株価パフォーマンスは、現在、人工知能（AI）資本支出バブルが形成されているかどうかについてのより広範な議論の縮図のようなものでした。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスが提供したデータによると、市場はいわゆる「AI一服」の動きとして株価が11.6％下落しましたが、これは買いの機会なのか、それともより深い下落の始まりなのかという疑問が浮かび上がっています。
Aehr Test Systemsと人工知能
同社の売上高は、かつての主要なエンドマーケットであったシリコンカーバイド（SiC）チップ用のウェハレベルバーンイン（WLBI）テストシステムが鈍化したことにより、近年圧力を受けています。これらのSiCチップは主に電気自動車（EV）に使用されています。EVは自動車市場の成長分野に留まっていますが、その売上は業界の期待に応えられておらず、多くの自動車メーカーが新モデルのリリースを削減しています。
簡単に言えば、新しい常識は、市場シェア獲得を狙った積極的な拡大よりも、新しいEVモデルの開発に焦点を当てることです。この変化は、過去数年間にわたるAehrの売上成長に影響を与えました。
AEHRの売上高（TTM）データ by YCharts
とはいえ、Aehrには複数の収益源があり、同社はAIプロセッサ向けのWLBIテストシステムの受注に成功しています。特に、主要なハイパースケーラー企業から複数の注文を獲得しています。これらの動きは、市場にAehrをAI関連株としての期待を高めさせ、11月の下落にもかかわらず、執筆時点で年初来52％の上昇を見せています。
11月の下落は、主にAIに対するネガティブなセンチメント、特にそれがバブルかどうかの議論に起因しています。Aehrが現在AI株と見なされていることから、同月にNvidiaなどの企業の売りが重なったことも理解できます。
YChartsによるAEHRのデータ
市場は間違っているのか？
しかし、重要な点があります。部分的に「ビッグショート」の投資家マイケル・バリーに触発されたネガティブなセンチメントは、短期的なファンダメンタルズや逸話的証拠によって裏付けられているわけではありません。例えば、半導体テスト装置を製造するテラダインは、Aehrよりも早いサイクルにあり、最近AI支出による好調な結果を報告しています。
画像出典：Getty Images。
さらに、11月中旬にAehrのCEOゲイン・エリクソンは、「複数の主要企業」が「前回の決算発表以来、AIプロセッサのベンチマーク評価を依頼している」と述べました。
最後の決算発表は10月上旬だったことを考えると、これはAehrのAIエンドマーケットが弱まるどころか、むしろ強化されていることを示唆しています。投資テーマに対してネガティブな見方をする前に、考慮すべきポイントです。