衛星通信関連株は、どのようにして低軌道衛星市場の黄金の機会を掘り当てるのか

2026-02-24 15:13:26

衛星通信関連株は重要な転換点を迎えています。現在、世界の低軌衛星市場は本格的な商業化と大規模展開の段階に入り、産業チェーン全体の企業にとって未曾有の成長機会をもたらしています。ゴールドマン・サックスの予測によると、衛星産業の規模は現状の約150億ドルから2035年には1080億ドルへと7倍以上拡大する見込みです。

市場規模の爆発的な拡大に加え、その推進力も明確です。携帯電話と衛星のダイレクト接続サービスは複数国で商用化され、宇宙AIデータセンターの構想も具体化しつつあります。さらに、防衛分野における衛星通信の需要も高まっています。これらの要素が重なり合い、衛星通信はかつてのSF的な概念から日常的な現実へと変貌を遂げつつあります。台湾のサプライチェーン企業はすでにStarlinkやOneWeb、Kuiperなどの国際大手のエコシステムに深く組み込まれ、世界的な宇宙競争の中で重要な役割を担っています。

低軌衛星：SFから実用へ技術革新

衛星通信関連株の投資ロジックを理解するには、まず低軌衛星の革新的意義を把握する必要があります。

地球低軌衛星（LEO衛星）は、地表から160～2000kmの範囲で運行する衛星です。これは人類が現在最も身近に感じる人工衛星の軌道であり、近年最も注目される宇宙通信技術の一つです。SpaceXのStarlink計画はその代表例です。

従来の高軌衛星と比べて、LEO衛星の最大のメリットは遅延の極端な低さです。従来の高軌衛星は遅延が500～700ミリ秒に達し、リアルタイム通信には適しませんでした。一方、低軌衛星は遅延を20～50ミリ秒に抑え、地上の5Gネットワークに近い体験を実現しています。この技術革新により、遠隔医療、オンラインゲーム、ビデオ会議、金融取引など、多様なリアルタイムアプリケーションが可能となっています。

もう一つの推進要因はコストの根本的な低減です。SpaceXはロケットの回収技術とStarship大型打ち上げロケットにより、1kgあたりの打ち上げコストを1万ドルから2000ドル以下に削減。これにより、衛星の製造ロジックも大きく変化し、小ロットのカスタマイズから大量生産へとシフトしています。このビジネスモデルの変化に対応し、サプライチェーン全体の深い適応とアップグレードが求められています。

グローバルサプライチェーンの再編と台湾企業の役割

この低軌衛星の商業化ブームは、世界的なサプライチェーンの再編を促しています。台湾はその製造・研究開発の強みを活かし、この再編の重要な一角となっています。

低軌衛星のサプライチェーンは大きく三つの段階に分かれます：上流の製造・打ち上げ、中流の運用・データ処理、下流の応用・サービスです。台湾企業は特に上流の高精度部品と中流の地上設備において競争力を持っています。

上流では、衛星の通信搭載（通信負荷）は性能を左右する重要な要素です。高周波マイクロ波素子、RFモジュール、位相アレイアンテナなどの技術は、過酷な宇宙環境下で安定・高効率な信号伝送を実現するために不可欠です。台湾の精密製造業はこれらの課題解決に長けています。

中流では、地上受信局やエンドユーザー端末の需要が急増しています。衛星コンステレーションの商用化に伴い、何千ものユーザーが受信設備を必要とし、市場は拡大しています。

衛星通信産業チェーンのエコシステム

投資機会をより深く理解するために、産業チェーンの各段階と関連銘柄を整理します。

上流：衛星製造・打ち上げ

衛星製造には、世界の航空宇宙トップ企業が名を連ねます。ロッキード・マーティンは軍用・商用の低軌衛星計画を牽引し、ノースロップ・グラマンは宇宙システムと衛星製造の主要請負業者です。ロケットラボは中小型ロケット打ち上げ能力で市場に挑戦しています。

台湾株式市場では、直接ロケットを製造する企業は少ないものの、衛星内部の高精度部品において重要な役割を果たしています。

**同欣電（6271）**は2019年頃からSpaceXのStarlink向けに高周波送受信モジュールを供給しています。各Starlink衛星には同欣電のモジュールが搭載され、地上やエンドユーザー端末とのRF信号伝送を担います。SpaceXの打ち上げ加速に伴い、2027年までに1.2万以上の衛星展開を計画しており、同欣電の受注規模は年々拡大しています。

**昇達科（3491）**は台湾の低軌衛星向けにフィルターやダイポールなどの重要素子を供給し、信号品質を左右します。2026年までに上流の利益率と売上比率が高止まりする見込みです。

**華通（2313）**は低軌衛星用PCBのリーディングカンパニーで、SpaceXの衛星本体や受信端末に高階HDI基板を供給し、市占率も高いです。

**台光電（2383）**は銅箔基板（CCL）の大手で、高周波・低損失の高規格材料を提供し、衛星通信基板の安定運用を支えます。

**萊德光電-KY（7717）**は衛星間レーザー通信のパッシブ部品に特化し、衛星間リンク（ISL）分野で先行しています。

**聯鈞（3450）と華星光（4979）**は光電子パッケージや光ファイバー通信素子で優位を持ち、シリコンフォトニクスや光電子の統合トレンドに乗っています。

中流の地上設備と衛星運用では、衛星展開後の運用インフラが重要です。AmazonのKuiper計画は2026年に米英仏独加で商用化予定で、Starlinkに挑戦します。TelesatはLightspeed低軌衛星を構築中で、企業・政府向けの高速低遅延通信を目指します。

台湾企業の地上設備も好調です。

**台揚科技（2314）**は長年衛星通信の射頻機器を手掛け、Ku・Lバンドの送受信モジュールを2020年から少量出荷し、2023年には規模拡大、2024年にはTelesat Lightspeedの認証取得済みです。次の段階では、完全なエンドユーザー端末を開発し、追尾技術を含む一体型ソリューションを提供予定。2026年の後半から量産開始により、収益拡大が期待されます。

**兆赫（2485）**は低軌衛星用受信器やマイクロ波部品を供給し、市場の関心が高まっています。

**啓碁（6285）**は地上受信アンテナや家庭用ルーターの主要サプライヤーで、Starlinkのサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしています。

**耀登（3138）**は位相アレイアンテナ技術に強みを持ち、平板アンテナを開発し、低軌衛星の地上受信器に採用されています。

**聯發科（2454）**は5G-NTN規格対応の衛星通信チップを開発し、端末の衛星接続を支えます。

**康舒（6282）**は衛星端末と地上端末向けの高規格電源を供給し、800V高圧直流やデータセンター電源にも展開しています。

最終段：応用サービスと商用化

低軌衛星の最終的な価値は、下流の応用にあります。遠隔地や海上、航空機内のブロードバンド問題の解決だけでなく、防衛、貨物追跡、地球観測、IoTなど多様な分野に拡大しています。

AST SpaceMobile（ASTS）は、世界初の携帯電話と衛星のダイレクト接続サービスを実現し、グローバル通信事業者と提携しています。EchoStar（SATS）はHughesとDISHの資源を統合し、多軌道衛星と地上の5Gネットワークを融合させたハイブリッド通信を提供しています。

台湾では**中華電信（2412）**がOneWebなどと提携し、衛星と5Gネットワークを融合した付加価値サービスを展開。**仲琦（2419）**は衛星データ通信機や家庭用Wi-Fiソリューションを提供しています。

2026年注目の衛星通信関連株投資ポイント

上記分析を踏まえ、注目すべき3銘柄は以下の通りです。

1、EchoStar（SATS）——ブロードバンドサービスのプラットフォーム統合者

Hughes Network Systemsを通じて、世界中に衛星ブロードバンドを提供。軌道タイプや地上ネットワークも多様で、農村部、コミュニティWi-Fi、航空、海運、企業向けなど多用途に展開しています。

低軌衛星とハイブリッド構成の普及により、信頼性の高いネットワーク需要が増加。農村部のブロードバンド拡大や政府のデジタル格差是正、モバイルアプリの拡大が追い風です。

2025年9月、SpaceXと約170億ドルの取引で、AWS-4とHバンドのスペクトル権を売却。現金とSpaceX株の交換、負債の利息支払いも含まれ、財務基盤を強化しています。

2、台揚科技（2314）——地上端末のリーディングカンパニー

長年衛星通信の射頻機器を手掛ける台揚は、Ku・Lバンドの受発信モジュールを2020年から少量出荷し、2023年には規模拡大、2024年にはTelesat Lightspeedの認証取得済みです。次の段階では、完全なエンドユーザー端末を開発し、追尾技術を含む一体型ソリューションを提供予定。2026年の量産開始により、収益拡大が期待されます。

3、同欣電（6271）——衛星用高周波モジュールの供給者

同欣電は高周波無線モジュールの封止・試験の大手で、SpaceXのStarlink向けに高周波RFモジュールを供給しています。2027年までに1.2万衛星超の展開計画に伴い、受注規模は拡大中。陶瓷封止技術により高周波特性と軽量化を両立し、尖端宇宙プロジェクトへの供給実績を持ちます。