何が起こったのか-------------2026年2月17日付の証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、ブラウンキャピタルマネジメントは2025年第4四半期に**マンハッタンアソシエイツ**（MANH 9.51%）の株式を232,073株売却しました。取引の推定額は、期間中の平均終値に基づき4,242万ドルでした。四半期末時点で、保有株の評価額は5,351万ドル減少し、株式売却と株価変動の両方を反映しています。その他の情報-------------この売却により、報告対象の運用資産総額（AUM）に対する持ち株比率は3.54%から2.67%に低下しました。* 提出後の主要保有銘柄： * **Camtek**：1億1,433万ドル（AUMの9.4%） * **Global-e Online**：9,453万ドル（AUMの7.8%） * **CyberArk Software**：6,804万ドル（AUMの5.6%） * **Repligen**：4,489万ドル（AUMの3.7%） * **Xometry**：4,155万ドル（AUMの3.4%）2026年2月20日時点で、マンハッタンアソシエイツの株価は144.27ドルで、前年から28.4%下落し、S&P 500を42ポイント下回るパフォーマンスとなっています。企業概要--------| 指標 | 値 || --- | --- || 売上高（TTM） | 10億8,000万ドル || 純利益（TTM） | 2億1,995万ドル || 株価（2026年2月20日終値） | 144.27ドル || 1年の株価変動 | (28.4%) |企業概要--------マンハッタンアソシエイツは、サプライチェーン管理、在庫最適化、オムニチャネル運営ソフトウェア、物流実行ソリューションを提供しており、代表的な製品にManhattan SCALEやManhattan Activeがあります。主にソフトウェアライセンス、保守、専門サービス、ハードウェアの再販を通じて収益を上げ、直接販売やパートナーシップを通じて顧客にサービスを提供しています。業界は、食品・飲料、小売、製造、医薬品、サードパーティ物流、卸売など多岐にわたり、米州、EMEA、アジア太平洋地域のグローバルな顧客基盤を持ちます。マンハッタンアソシエイツは、先進的なソフトウェアソリューションを専門とするテクノロジー企業であり、複雑な物流、在庫、フルフィルメント業務をサポートする統合プラットフォームを提供しています。大規模な企業顧客向けに、継続的な革新とともに競争力のある地位を築いています。投資家へのこの取引の意味----------------------ブラウンキャピタルによるマンハッタンアソシエイツの売却について、投資家が慌てる必要はないと考えています。まず、58の保有銘柄のうち、ブラウンは5銘柄にのみ投資し、残りの53銘柄は売却しています。これはマンハッタンだけに特化した動きではありません。次に、同社は過去数年間にわたり、マンハッタンの保有株を徐々に売却しており、過去9四半期にわたり売却を続けてきました。2009年から保有し、素晴らしいリターンを得てきた後、ブラウンは単に成功した投資を現金化し、投資家の資金流出を補うために売却しているようです。最後に、マンハッタンは依然としてファンドの14番目に大きなポジションであり、ポートフォリオの2.7%を占めているため、無意味なポジションではありません。株式の観点から見ると、マンハッタンの株価は過去52週の高値から43%下落しており、今年は厳しい年となっています。AIによる破壊や妨害の可能性があるソフトウェア株に対して、市場は厳しい評価を下しているようです。しかし、これらの懸念は過剰だと考えます。同社は、**Gartnerの**倉庫管理システムのマジック・クアドラントレポートで10年以上リーダーの地位を維持しており、AIエージェント（およびその他のAIユースケース）をサプライチェーンソフトウェアに積極的に導入しています。サプライチェーンのクラウド移行やオムニチャネルの台頭により、より複雑で時間通りの能力が求められる中、マンハッタンの株価の将来性は明るいと考えています。現在、フリーキャッシュフローの21倍で取引されており、2019年以来最低の評価水準です。過去10年間の年間売上成長率は8%であり、適正な価格と見なせます。AIによる破壊の脅威は依然として存在しますが、マンハッタンのシステムは、AIを用いて部分的に構築された新しいサプライチェーンシステムの導入には大きなコストと時間がかかるため、一定のスイッチングコストの壁に守られると考えています。AIの破壊は決して不可能ではありませんが、一夜にしてビジネスを脅かすものではなく、私はブラウンキャピタルに逆張りし、この合理的な評価水準でマンハッタン株を今後も買い続けるつもりです。
ブラウン・キャピタル、マンハッタン・アソシエイツの$42 百万株を売却、株価の42%下落の中
何が起こったのか
2026年2月17日付の証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、ブラウンキャピタルマネジメントは2025年第4四半期にマンハッタンアソシエイツ（MANH 9.51%）の株式を232,073株売却しました。取引の推定額は、期間中の平均終値に基づき4,242万ドルでした。四半期末時点で、保有株の評価額は5,351万ドル減少し、株式売却と株価変動の両方を反映しています。
その他の情報
この売却により、報告対象の運用資産総額（AUM）に対する持ち株比率は3.54%から2.67%に低下しました。
* 提出後の主要保有銘柄： * Camtek：1億1,433万ドル（AUMの9.4%） * Global-e Online：9,453万ドル（AUMの7.8%） * CyberArk Software：6,804万ドル（AUMの5.6%） * Repligen：4,489万ドル（AUMの3.7%） * Xometry：4,155万ドル（AUMの3.4%）
2026年2月20日時点で、マンハッタンアソシエイツの株価は144.27ドルで、前年から28.4%下落し、S&P 500を42ポイント下回るパフォーマンスとなっています。
企業概要
企業概要
マンハッタンアソシエイツは、サプライチェーン管理、在庫最適化、オムニチャネル運営ソフトウェア、物流実行ソリューションを提供しており、代表的な製品にManhattan SCALEやManhattan Activeがあります。主にソフトウェアライセンス、保守、専門サービス、ハードウェアの再販を通じて収益を上げ、直接販売やパートナーシップを通じて顧客にサービスを提供しています。
業界は、食品・飲料、小売、製造、医薬品、サードパーティ物流、卸売など多岐にわたり、米州、EMEA、アジア太平洋地域のグローバルな顧客基盤を持ちます。
マンハッタンアソシエイツは、先進的なソフトウェアソリューションを専門とするテクノロジー企業であり、複雑な物流、在庫、フルフィルメント業務をサポートする統合プラットフォームを提供しています。大規模な企業顧客向けに、継続的な革新とともに競争力のある地位を築いています。
投資家へのこの取引の意味
ブラウンキャピタルによるマンハッタンアソシエイツの売却について、投資家が慌てる必要はないと考えています。まず、58の保有銘柄のうち、ブラウンは5銘柄にのみ投資し、残りの53銘柄は売却しています。これはマンハッタンだけに特化した動きではありません。次に、同社は過去数年間にわたり、マンハッタンの保有株を徐々に売却しており、過去9四半期にわたり売却を続けてきました。2009年から保有し、素晴らしいリターンを得てきた後、ブラウンは単に成功した投資を現金化し、投資家の資金流出を補うために売却しているようです。最後に、マンハッタンは依然としてファンドの14番目に大きなポジションであり、ポートフォリオの2.7%を占めているため、無意味なポジションではありません。
株式の観点から見ると、マンハッタンの株価は過去52週の高値から43%下落しており、今年は厳しい年となっています。AIによる破壊や妨害の可能性があるソフトウェア株に対して、市場は厳しい評価を下しているようです。しかし、これらの懸念は過剰だと考えます。同社は、Gartnerの倉庫管理システムのマジック・クアドラントレポートで10年以上リーダーの地位を維持しており、AIエージェント（およびその他のAIユースケース）をサプライチェーンソフトウェアに積極的に導入しています。サプライチェーンのクラウド移行やオムニチャネルの台頭により、より複雑で時間通りの能力が求められる中、マンハッタンの株価の将来性は明るいと考えています。
現在、フリーキャッシュフローの21倍で取引されており、2019年以来最低の評価水準です。過去10年間の年間売上成長率は8%であり、適正な価格と見なせます。AIによる破壊の脅威は依然として存在しますが、マンハッタンのシステムは、AIを用いて部分的に構築された新しいサプライチェーンシステムの導入には大きなコストと時間がかかるため、一定のスイッチングコストの壁に守られると考えています。AIの破壊は決して不可能ではありませんが、一夜にしてビジネスを脅かすものではなく、私はブラウンキャピタルに逆張りし、この合理的な評価水準でマンハッタン株を今後も買い続けるつもりです。