活動家アンコラ・ホールディングス、Netflixによるワーナースタジオ買収阻止へ動く

活動家ヘッジファンドのアンコラ・ホールディングスは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーに約2億ドル（170百万ユーロ）の株式を保有し、同社の映画・テレビスタジオのNetflixへの売却提案に反対する準備を進めていると報じられています。ウォール・ストリート・ジャーナルが最初にアンコラの計画を報じました。

この動きは、ハリウッドの巨大企業を巡る高リスクの買収戦に新たな不確実性をもたらしています。Netflixとパラマウント・スカイダンスが競合入札者として名乗りを上げています。

アンコラ、Netflixの提案に反対

複数の報道によると、アンコラはワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株式を増やし、取締役会との代理戦争の可能性に備えています。

このヘッジファンドは、ワーナーの取締役がデイビッド・エリソン率いるパラマウント・スカイダンスからのより高額な競合提案に十分に対応しなかったと主張すると予想されています。

Netflixは、スタジオ資産に約827億ドル（703億ユーロ）を提示しています。一方、パラマウントの提案は1084億ドル（921億ユーロ）です。

これまでの報道によると、ワーナーの取締役会は、より高い価値の確実性、強力な資金調達、規制当局を通じた明確な道筋を理由に、Netflixの提案を支持してきました。

Netflixの提案は、ワーナーの主要なスタジオとストリーミング事業（HBO Maxを含む）を分離し、従来のケーブルニュース事業の一部も切り離すもので、完全買収に比べてリスクを軽減できると支持者は述べています。

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パラマウント、トランプ氏とCBSの反発

ワーナー・ブラザースに複数の提案が拒否された後、パラマウント・スカイダンスは、より積極的な株主重視の提案を行い、Netflixの優位性を打ち消すためのインセンティブを盛り込みました。

これには、ワーナーがNetflixに切り替えた場合に支払うとされる28億ドル（23.5億ユーロ）の解約手数料をカバーする提案や、「ティッキングフィー」と呼ばれる、取引遅延期間ごとにワーナー株主に追加で支払われる資金（1株あたり0.25ドル、650百万ドル＝546百万ユーロ／四半期）が含まれます。

パラマウントの攻勢は、子会社CBSにおいても政治的な背景の中で展開されており、批評家は同社がドナルド・トランプ大統領やその支持者を宥めるために動いていると指摘しています。

パラマウントは2025年中頃に、トランプ氏の「60ミニッツ」インタビューに関連した訴訟を和解するために1600万ドル（1340万ユーロ）を支払うことに合意しました。

批評家はまた、スカイダンスの経営陣の政治的つながりにも注目しており、CEOのデイビッド・エリソンは、オラクル共同創業者ラリー・エリソンの息子であり、トランプ氏の政治サークルと長年の関係を持つと指摘しています。エリソン氏は著名な共和党の寄付者であり、大統領の支持者です。

最近、CBSニュースは、エリソンが後押しする編集長バリー・ワイスの下で一連の決定に揺れ動いています。ワイスは、パラマウントが買収したメディアスタートアップ「ザ・フリー・プレス」の発表後に採用された高プロファイルの人事です。

ワイスの就任に伴い、編集の独立性に関する不安が高まっており、経営陣の選択が規制当局や政治的関係者を安心させるために設計されたのではないかとの懸念もあります。

アンコラの狙い

アンコラは、戦略や経営、重要な取引の変更を推進するために企業の株式を大量に買い集める活動家投資家として知られています。

アンコラはパラマウントの提案を支持しているとされ、ワーナーの取締役会が競合提案を再検討しない場合、代理戦争を仕掛ける可能性があります。

また、同ヘッジファンドは引き続きワーナーの株式を買い増し、Netflixの提案に関する株主投票は春先に予定されており、ハリウッドの歴史あるスタジオの未来を巡る激しい争いの舞台となる見込みです。

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