ヨーロッパの減量薬大手に突如悪材料。 今日、ヨーロッパ取引時間中、減量薬大手ノボノルディスクの株価は大幅に急落し、一時15%以上暴落しました。米国株前取引では、ノボノルディスクの株価も14%以上急落しています。ニュースによると、同社の次世代減量薬CagriSemaの実験結果は、米国のイーライリリーのZepboundほど良くありませんでした。 特筆すべきは、今年に入ってノボノルディスクの不振が続いていることです。同社は以前、2026年の業績見通しを大きく下回る予測を発表し、ノボノルディスクのCEOマイク・ダウスターダーは、「2026年には前例のない価格圧力に直面する」と認め、人気の減量薬Wegovyの米国での値下げが財務に「痛手」を与えると述べました。**ヨーロッパの巨頭が暴落** 2月23日、ヨーロッパ株式市場の開幕後、ノボノルディスクの株価は直線的に急落し、一時15%以上下落しました。北京時間19:30時点では、下落率は14.9%に達し、2021年6月以来の最低水準となっています。米国株前取引でも、ノボノルディスクの株価は14%以上急落しています。 ニュースによると、ノボノルディスクの次世代減量薬CagriSemaの試験結果は、競合のイーライリリーの人気薬Zepboundほどの減量効果を示しませんでした。 ノボノルディスクは声明で、標準用量のCagriSemaを84週間投与した被験者の体重は20.2%減少したと発表しました。これに対し、イーライリリーのTirzepatideの減量効果は23.6%です。この影響で、イーライリリーの株価は米国の取引前に一時4.5%以上上昇しました。 CagriSemaは、長時間作用型のアミリン類似体CagrilintideとGLP-1受容体作動薬セマグルチドを含む複合薬です。2025年12月に米国で上市申請されており、適応症は、カロリー摂取を減らし、身体活動を増やすことで長期的に体重を減らし維持することを目的とし、肥満（BMI≥30kg/m²）または超重（BMI≥27kg/m²）で、少なくとも一つの体重関連合併症を持つ成人に適用されます。FDAは2026年末までに承認判断を下す見込みです。 ノボノルディスクは、CagriSemaがTirzepatideと比較した第III相REDEFINE 4試験で主要評価項目を達成しなかったと発表しました。 REDEFINE 4は、84週間のオープンラベル臨床試験（n=809）で、CagriSema（2.4mg+2.4mg）とTirzepatide（15mg）の効果と安全性を、少なくとも一つの肥満関連合併症を持つ肥満患者に対して評価したものです。 患者の基準値平均体重は114.2kgです。治療効果（すべての患者が治療を継続した場合）で評価すると、84週間後にCagriSema群とTirzepatide群の体重はそれぞれ23.0%、25.5%減少しました。治療継続の有無に関わらず評価した場合は、同じ期間でそれぞれ20.2%、23.6%の減少となり、主要な非劣性評価項目は達成されませんでした。 Tirzepatideは、イーライリリーの主力薬であるMounjaroとZepboundの有効成分であり、これらは米国の処方薬市場でノボノルディスクのセマグルチド（商品名：Ozempic、Wegovy）を超えています。 イーライリリーの2025年の財務報告によると、Tirzepatideは365億ドルの売上を記録し、ノボノルディスクのセマグルチドを抜いて2025年の世界的「薬王」となりました。具体的には、糖尿病治療用Tirzepatideの年間売上は229.65億ドルで前年比99%増、減量用は135.42億ドルで前年比175%増です。**不振続く** 試験結果はイーライリリーには及びませんでしたが、マイク・ダウスターダーは、CagriSemaに対して非常に楽観的な見方を示しています。市場のどの製品よりも優れた減量効果を持つと確信しています。 ノボノルディスクは、CagriSemaのさらなる試験計画を模索しており、より高用量の組み合わせも検討しています。同社はこの薬に大きな期待を寄せており、これはソマルルチドとカグリリン肽を組み合わせたもので、これらは膵臓から放出され、食欲に影響を与えるホルモンです。 ノボノルディスクの最高科学責任者マーティン・ホルスト・ランゲは、「CagriSemaは、肥満治療においてGLP-1/アミリンの組み合わせ製品として初めて上市される可能性があり、カグリリン肽がソマルルチドの既存効果を高め、単独使用よりも臨床的に意義のある追加減量効果を提供できることを証明しています。今後の試験では、CagriSemaの全体的な減量効果を評価します」と述べました。 今年に入り、ノボノルディスクの不振が続いています。2月初めに発表された2026年の業績見通しは、市場予想を大きく下回り、年間売上高は固定為替レートで5%から13%減少する見込みで、アナリスト予測の約1.4%減を大きく超えました。これにより、米国株は一日で14%以上暴落しました。 ノボノルディスクの業績見通しは、同社がこの9年間で初めて年間売上の減少を記録することを意味します。 マイク・ダウスターダーは、2026年にノボノルディスクは競争激化の市場で価格圧力に直面すると述べています。世界のGLP-1市場は拡大を続けると予想される一方、米国のトランプ大統領が推進する「最惠国価格」政策や、セマグルチドの複数の国際市場での特許切れが収益に大きな打撃を与えると指摘しています。 BMOキャピタル・マーケッツのアナリスト、エヴァン・シグマンは、ノボノルディスクのWegovy錠剤の上市は一定の成長潜在力を示しているものの、注射用GLP-1薬の米国市場での価格圧力が収益を侵食しており、新薬の成長を相殺していると指摘しています。 また、複数のウォール街の機関が、世界の減量薬市場の成長予測を引き下げています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、2030年までに世界の肥満治療薬の売上高は1050億ドルに達すると予測していますが、これは従来の1300億ドル予測を下回るもので、価格侵食と消費者の使用パターンの変化が原因です。 ジェフリーも、減量薬市場のピーク予測を20%引き下げ、従来の2030年の1000億ドル超から800億ドルに修正しました。
利空襲来！さっき、急落！ヨーロッパの大手企業、崩壊！
ヨーロッパの減量薬大手に突如悪材料。
今日、ヨーロッパ取引時間中、減量薬大手ノボノルディスクの株価は大幅に急落し、一時15%以上暴落しました。米国株前取引では、ノボノルディスクの株価も14%以上急落しています。ニュースによると、同社の次世代減量薬CagriSemaの実験結果は、米国のイーライリリーのZepboundほど良くありませんでした。
特筆すべきは、今年に入ってノボノルディスクの不振が続いていることです。同社は以前、2026年の業績見通しを大きく下回る予測を発表し、ノボノルディスクのCEOマイク・ダウスターダーは、「2026年には前例のない価格圧力に直面する」と認め、人気の減量薬Wegovyの米国での値下げが財務に「痛手」を与えると述べました。
ヨーロッパの巨頭が暴落
2月23日、ヨーロッパ株式市場の開幕後、ノボノルディスクの株価は直線的に急落し、一時15%以上下落しました。北京時間19:30時点では、下落率は14.9%に達し、2021年6月以来の最低水準となっています。米国株前取引でも、ノボノルディスクの株価は14%以上急落しています。
ニュースによると、ノボノルディスクの次世代減量薬CagriSemaの試験結果は、競合のイーライリリーの人気薬Zepboundほどの減量効果を示しませんでした。
ノボノルディスクは声明で、標準用量のCagriSemaを84週間投与した被験者の体重は20.2%減少したと発表しました。これに対し、イーライリリーのTirzepatideの減量効果は23.6%です。この影響で、イーライリリーの株価は米国の取引前に一時4.5%以上上昇しました。
CagriSemaは、長時間作用型のアミリン類似体CagrilintideとGLP-1受容体作動薬セマグルチドを含む複合薬です。2025年12月に米国で上市申請されており、適応症は、カロリー摂取を減らし、身体活動を増やすことで長期的に体重を減らし維持することを目的とし、肥満（BMI≥30kg/m²）または超重（BMI≥27kg/m²）で、少なくとも一つの体重関連合併症を持つ成人に適用されます。FDAは2026年末までに承認判断を下す見込みです。
ノボノルディスクは、CagriSemaがTirzepatideと比較した第III相REDEFINE 4試験で主要評価項目を達成しなかったと発表しました。
REDEFINE 4は、84週間のオープンラベル臨床試験（n=809）で、CagriSema（2.4mg+2.4mg）とTirzepatide（15mg）の効果と安全性を、少なくとも一つの肥満関連合併症を持つ肥満患者に対して評価したものです。
患者の基準値平均体重は114.2kgです。治療効果（すべての患者が治療を継続した場合）で評価すると、84週間後にCagriSema群とTirzepatide群の体重はそれぞれ23.0%、25.5%減少しました。治療継続の有無に関わらず評価した場合は、同じ期間でそれぞれ20.2%、23.6%の減少となり、主要な非劣性評価項目は達成されませんでした。
Tirzepatideは、イーライリリーの主力薬であるMounjaroとZepboundの有効成分であり、これらは米国の処方薬市場でノボノルディスクのセマグルチド（商品名：Ozempic、Wegovy）を超えています。
イーライリリーの2025年の財務報告によると、Tirzepatideは365億ドルの売上を記録し、ノボノルディスクのセマグルチドを抜いて2025年の世界的「薬王」となりました。具体的には、糖尿病治療用Tirzepatideの年間売上は229.65億ドルで前年比99%増、減量用は135.42億ドルで前年比175%増です。
不振続く
試験結果はイーライリリーには及びませんでしたが、マイク・ダウスターダーは、CagriSemaに対して非常に楽観的な見方を示しています。市場のどの製品よりも優れた減量効果を持つと確信しています。
ノボノルディスクは、CagriSemaのさらなる試験計画を模索しており、より高用量の組み合わせも検討しています。同社はこの薬に大きな期待を寄せており、これはソマルルチドとカグリリン肽を組み合わせたもので、これらは膵臓から放出され、食欲に影響を与えるホルモンです。
ノボノルディスクの最高科学責任者マーティン・ホルスト・ランゲは、「CagriSemaは、肥満治療においてGLP-1/アミリンの組み合わせ製品として初めて上市される可能性があり、カグリリン肽がソマルルチドの既存効果を高め、単独使用よりも臨床的に意義のある追加減量効果を提供できることを証明しています。今後の試験では、CagriSemaの全体的な減量効果を評価します」と述べました。
今年に入り、ノボノルディスクの不振が続いています。2月初めに発表された2026年の業績見通しは、市場予想を大きく下回り、年間売上高は固定為替レートで5%から13%減少する見込みで、アナリスト予測の約1.4%減を大きく超えました。これにより、米国株は一日で14%以上暴落しました。
ノボノルディスクの業績見通しは、同社がこの9年間で初めて年間売上の減少を記録することを意味します。
マイク・ダウスターダーは、2026年にノボノルディスクは競争激化の市場で価格圧力に直面すると述べています。世界のGLP-1市場は拡大を続けると予想される一方、米国のトランプ大統領が推進する「最惠国価格」政策や、セマグルチドの複数の国際市場での特許切れが収益に大きな打撃を与えると指摘しています。
BMOキャピタル・マーケッツのアナリスト、エヴァン・シグマンは、ノボノルディスクのWegovy錠剤の上市は一定の成長潜在力を示しているものの、注射用GLP-1薬の米国市場での価格圧力が収益を侵食しており、新薬の成長を相殺していると指摘しています。
また、複数のウォール街の機関が、世界の減量薬市場の成長予測を引き下げています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、2030年までに世界の肥満治療薬の売上高は1050億ドルに達すると予測していますが、これは従来の1300億ドル予測を下回るもので、価格侵食と消費者の使用パターンの変化が原因です。
ジェフリーも、減量薬市場のピーク予測を20%引き下げ、従来の2030年の1000億ドル超から800億ドルに修正しました。