最近、ARM（ARM.US）は2026年度第3四半期の決算発表電話会議を開催しました。同社は、データセンターの収益は現在、他の事業部門を大きく上回る成長を示しており、現在の割合は15％を超え、20％に近づいていると述べました。今後2〜3年以内に、データセンター事業の規模はスマートフォン事業を超える可能性があり、現在、スマートフォン事業は会社全体の約40〜45％を占めています。ARMはまた、研究開発投資の成長率が収益の成長率を上回っているとも述べました。短期的には、第四四半期から来年第一四半期にかけての費用増加は前年同期と同水準で、約低い二桁の前月比増加を維持すると見られます。来年Q1以降、研究開発投資の増加率は今年より鈍化する見込みです。業績見通しについて、同社は2026年度の最初の指針を「少なくとも20％」とし、現在は中央値の指針を22％に引き上げ、予想を上回る結果となっています。2027年度については、全年度の正式な指針はまだ提供していませんが、マクロ的には20％の成長率を維持することは非常に合理的と考えています。最近の二次市場におけるソフトウェア業界の激しい変動について、ARMは、市場の短期的な変動は重要な技術革新期には一般的なものであり、投資家は広範な業界への影響に不安を感じやすいと指摘します。しかし、同社の視点から見ると、物理チップ向けIPを提供する企業として、AIは短期間でチップを置き換えることはなく、むしろ「唇齒相依」の関係です。AIソフトウェアの運用は最終的にハードウェアに依存しています。現在、AIの企業内での深度適用は依然として非常に初期段階です。ARM内部でも、給与、調達、SAPシステムなどにいくつかのAIを導入していますが、「変革レベル」には程遠い状況です。この遅れは、大規模システムの統合やソフトウェアワークフローの変更の非常に高い複雑性によるものです。同社は、AI革新の「最終フロンティア」において、「未知の海域」により市場が揺れ動いていると述べています。しかし、基本的な論理は変わっていません。世界的な計算能力の需要は巨大であり、その提供こそがARMのコアミッションです。同社はこの長期的な機会を重視しています。**Q&A**Q：ARMのCPUはAIやクラウドデータセンターでどのような役割を果たしていますか？AIエージェントの普及に伴い、その役割はどう変わるでしょうか？A：現在、データセンターは大きく変化しており、純粋な「トレーニング」から「推論」へと重心が移っています。この負荷の進化は多様な技術経路を開き、特にAIエージェントの台頭が重要です。エージェントが他のエージェントとやり取りしたり、サービスチケットの制御など具体的なワークフローを担当したりする場合、これらのタスクはCPUで処理するのが最適です。なぜなら、CPUは高いエネルギー効率、常時稼働、低遅延を実現しているからです。このニーズに対応するため、データセンターでは既にCPUの導入が増加しています。重要なのは性能だけでなく、コア数です。データセンターの厳しい電力制約を考慮すると、CPUのエネルギー効率は非常に重要であり、これはARMにとって追い風です。この傾向は実証済みであり、超大規模クラウドサービスやNVIDIAの最新チップはコア数を大幅に増やしています。AI負荷の進化に伴い、コア数増加の流れは今後も続くと考えられます。Q：FY27のロイヤルティ（版税）成長の弾力性と、メモリ供給制約による消費電子需要の下振れリスクについて。A：メモリ供給制約の影響については、MediaTekなどのパートナーとほぼ一致した見解を持ち、来年のスマートフォン出荷は約15％の減少が見込まれます。ただし、詳細な分析により、供給制約に対応する際、メーカーは高級・フラッグシップ市場を優先し、これらはARMのCSSやv9アーキテクチャの主要用途であり、版税率も高いため、むしろ我々にとって有利です。一方、供給圧力は主に低価格帯市場に集中し、こちらはv8やそれ以前のアーキテクチャを使用し、版税も微々たるものです。計算によると、来年スマホ全体の出荷が20％減少しても、我々のスマートフォン版税への影響は2〜4％程度にとどまります。グループ全体の収益に対しても、総版税のマイナス影響は1〜2％にとどまる見込みです。重要な支えは、クラウドAIやインフラ事業の成長が予想以上に続いていることです。この増分は、メモリやモバイル端末の潜在リスクを十分に相殺できる規模です。したがって、来年のロイヤルティ収入の構造には自信を持っており、出荷量の変動による実質的な影響は懸念していません。Q：ソフトバンクが資金調達のためにARM株を売却する可能性はありますか？これが株価にどう影響しますか？A：この話題について多くの憶測やフォーラムでの議論がありますが、私が伝えられるのは、彼はARM株を一株も売却する意向は全くないということです。「一株も売らない」というのは絶対的な意味であり、1株でも2株でも3株でも同じです。彼はARMの長期展望に非常に期待しており、私と同じ立場で長期保有を計画しています。外部には売却の噂や記事もありますが、私の複数回の直接やりとりから、売却は事実ではないと明言できます。Q：会社はロイヤルティ収入の伸びが鈍化すると予測していますが、その背景にある具体的な要因は何ですか？前年の高い基準によるものですか、それとも他の深層的な要因ですか？A：来年のロイヤルティ収入の絶対額は依然堅調です。先述のメモリ不足の影響で1〜2％の微小な影響はありますが、成長率の低下は高い基準の影響によるものです。昨年度は予想外の20％の成長を超え、実績は27％（約3000万ドル超）でした。今四半期もこの勢いを維持すると見られ、比較基準が高くなっています。この予想外の成長エンジンが来年に完全に伝わるかどうかはまだ判断が早いです。市場ではメモリやウエハ供給不足が話題ですが、純粋なチップ設計企業と比べて、ARMへの実質的な影響は比較的小さいです。現状の指針は年初に設定した金額規模の範囲内にとどまっています。今後の動向を注視し、勢いが持続するかどうかを見極めながら、必要に応じて見通しを修正します。Q：ソフトバンクの収入寄与は1.8億ドルから2億ドルに増加しましたが、その理由と今後の標準的な水準は何ですか？A：ソフトバンクの寄与については、前四半期に1.78億ドルと確認されており、今四半期は約2億ドルに増加しています。これは新たな契約を締結したためではなく、今四半期の完全な反映によるものです。前四半期は3か月分を完全にカバーしていませんでした。今後は、四半期ごとに2億ドルの寄与がこの事業の標準的な運用レベルになると見込んでいます。データセンター事業については、経営陣はその倍増の勢いを強調していますが、財務的には、全体の収益に対する寄与比率の急速な上昇と、長期的なキャッシュフローの安定性に重点を置いています。**Q：データセンターの収入額を具体的に数値化できますか？**A：データセンターの収入については、通常、年に一度詳細なデータを提供しています。今年初めの時点では、この事業の収益比率はまだ二桁に達したばかりでした。現在、その成長速度は他の事業を大きく上回っており、15％以上に達し、20％に近づいています。長期的には、CEOも述べているように、今後2〜3年でデータセンター事業の規模はスマートフォン事業を超える、あるいは同等になる見込みです。現在、スマートフォン事業は会社全体の約40〜45％を占めており、データセンターは最も重要な成長エンジンと収益の柱になるでしょう。Q：スマートフォンの販売台数減少の背景で、v9アーキテクチャへの移行によるより高いロイヤルティは、販売台数の損失をどう相殺しますか？A：v9のスマートフォン市場への浸透については、ARMのCSS戦略が核心です。各世代のスマートフォン更新サイクルで新しいCSS製品を導入し、そのロイヤルティレートは毎年同比で向上しています。これにより、現在のスマートフォン市場はCSSへの全面的な移行を経験しており、我々は毎年レートの同比増加による価格設定力を強化しています。具体的な財務への影響としては、来年のスマートフォン出荷が20％減少しても、収入への影響は最大4〜6％にとどまります。これは、契約に基づき、下半期の新製品出荷に伴い適用されるより高い単位ロイヤルティレートを既に織り込んでいるためです。この「価格」の向上は、「量」の変動を大きく平滑化しています。Q：ソフトバンクのAIロードマップと、ARMがソフトバンクから毎四半期に受け取る約2億ドルの技術ライセンス料（NRE）を踏まえ、今後両者が共同でカスタムAIチップを開発する可能性はありますか？これがFY27にどのような影響を与えますか？A：現時点では、外部に公開できる具体的な情報はありません。残念ながら、これについての詳細は提供できません。Q：ARMのAIデータセンター半導体市場におけるIP浸透率はどう評価しますか？今後3〜5年でこの傾向はどう進展しますか？A：これは非常に重要な質問です。今後3年で、データセンター用チップの構築方法は本質的に変化します。現在の主流はCPUとGPUですが、負荷が「エージェントAI推論」に移行するにつれ、CPUは従来GPUが担っていた多くのタスクを引き受け始めます。これにより、市場はより多くのCPUコアや、CPUベースのカスタムチップ方案を必要とするようになるでしょう。また、AI推論負荷は「プリフィル」や「デコード」の2つの主要部分から構成され、これらに特化した革新的なソリューション（例：Groqの試み）が今後登場します。同時に、この計算能力の需要はデータセンターからより小型の端末へと移行し、電力制約のある「フィジカルAI（Physical AI）」やエッジデバイス分野では、IPとソリューションの組み合わせがより多様化します。AI負荷は今後、計算能力を持つあらゆるハードウェア上で動作するようになり、現在の世界のほとんどの計算プラットフォームはARMアーキテクチャに基づいています。この巨大なインストール基盤は、今後の計算力の構図を形成する上で大きなチャンスを提供します。Q：Compute Subsystems（CSS）のライセンス進展と、そのロイヤルティ収入（Royalty）の構成比および将来展望について。A：CSS事業は現在、著しい進展を見せており、今四半期に2つの新たなライセンス契約を獲得しました。既に5つのCSSベースのチップ方案が商用化され、ロイヤルティ収入に寄与しています。これは財務パフォーマンスに実質的な影響を与えています。顧客がより高いライセンス料とロイヤルティを支払う主な理由は、CSSがチップ設計期間を約半分に短縮できる点にあり、競争の激しいAI時代において非常に魅力的な価値提案です。占有比率の観点から見ると、CSSの成長曲線は非常に急峻です。昨年はロイヤルティ収入の約10％に過ぎませんでしたが、今年は約15％に着実に上昇しています。今後2〜3年で、この比率は50％以上に達する見込みです。重要な先行指標は、すべての契約満了や製品のイテレーションを迎えるCSS顧客が、更新や次世代CSSへのアップグレードを選択していることです。これは、市場がこのソリューションのシステムレベルの性能向上と生産性最適化を認めている証拠です。今後も、多くの顧客が上市スピードを追求してこの方案を採用し、この加速傾向は続くと予想されます。Q：ARMは2026年と2027年に約20％の成長を非公式に示していますが、2026年の実績は良好です。長期的には、FY28について管理層はどのような見通しを持っていますか？A：2026年度については、最初の指針は「少なくとも20％」でしたが、現在は中央値の22％に引き上げており、予想を上回っています。2027年度については、全年度の正式な指針はまだ出していませんが、マクロ的には20％の成長を維持することは非常に合理的と考えています。目標に対して後退はありません。FY28については、現時点では具体的な数字は示せません。今後、新製品や新サービスの計画を進めており、それらが財務にどのように影響するかを詳細に検討中です。将来的に、FY28の最新の進捗についてもお知らせできる予定です。Q：次四半期のロイヤルティ成長指針は「低い二桁」とだけ示されており、メモリ供給制約の影響はありますか？また、BOMコスト圧力の中で、顧客の高価格CSSやv9アーキテクチャ採用意欲は低下していますか？A：CSSの価格設定が顧客のBOMコストに与える影響については、現時点でネガティブな兆候は見られません。重要なのは、製品上市を加速する価値がコストの微調整を上回る点です。3nmや2nmへの進化に伴い、設計の難易度は増大し、設計期間も圧縮されています。顧客にとっては、出荷の最初の数ヶ月を逃すことや遅延は、利益にとって破壊的です。したがって、顧客の意思決定は「CSSを使って利益を確保すること」に集中しており、IPコストだけではありません。次四半期のロイヤルティ増加が「低い二桁」にとどまる見通しは、実際にはメモリ供給の影響は非常に小さく、季節性や前年同期の高い基準の影響によるものです。特にMediaTekは昨年同期に異例のチップリリースを行ったため、比較が非常に強い時期にあります。Q：運営費と研究開発投資のトレンドについて。現在、研究開発投資の増加率は収益を上回っていますが、FY27でもこの傾向は続きますか？それとも、投資増加は収益の伸びに対して鈍化しますか？A：全年度の詳細についてはまだ早い段階ですが、現時点の見通しを共有します。短期的には、第四四半期から来年第一四半期にかけての費用増加は、前年同期と同水準で、約低い二桁の前月比増加を維持します。しかし、来年Q1以降は、研究開発投資の増加率は今年より鈍化すると予想しています。今年は非常に大きな段階的投資増を経験しましたが、来年はこの大幅な増加は再び起きない見込みです。事業の進展に伴い、より具体的な詳細を提供していきます。マクロ的には、来年の投資ペースは平準化されると考えています。Q：最近の二次市場におけるソフトウェア業界の激しい変動について、AIはARMのビジネスにどのように内部から影響していますか？A：市場の短期的な変動は、重要な技術革新期には一般的なものであり、投資家は広範な業界への影響に不安を感じやすいです。しかし、私たちの視点から見ると、ARMは物理チップ向けIPを提供する企業として、AIは短期間でチップを置き換えることはなく、むしろ「唇齒相依」の関係です。AIソフトウェアの運用は最終的にハードウェアに依存しています。現在、AIの企業内での深度適用は依然として非常に初期段階です。ARM内部でも、給与、調達、SAPシステムなどにAIを導入していますが、「変革レベル」には遠い状況です。この遅れは、大規模システムの統合やソフトウェアワークフローの変更の非常に高い複雑性によるものです。私たちは、この変革の「最終フロンティア」にいます。これにより生産性は飛躍的に向上しますが、同時に皆が適応に苦労しています。例えばGoogleの資本支出は1800億ドルに達しており、これは以前の半導体業界の数年分の投資額を超えています。私たちは「未知の海域」にいるため、市場は揺れ動いていますが、基本的な論理は変わりません。世界的な計算能力の需要は巨大であり、その提供こそがARMの使命です。長期的なチャンスを重視しています。
ARM(ARM.US)2026年度第3四半期電話会議：今後2〜3年以内にデータセンター事業の規模はスマートフォン事業に肩を並べる見込み
最近、ARM（ARM.US）は2026年度第3四半期の決算発表電話会議を開催しました。同社は、データセンターの収益は現在、他の事業部門を大きく上回る成長を示しており、現在の割合は15％を超え、20％に近づいていると述べました。今後2〜3年以内に、データセンター事業の規模はスマートフォン事業を超える可能性があり、現在、スマートフォン事業は会社全体の約40〜45％を占めています。
ARMはまた、研究開発投資の成長率が収益の成長率を上回っているとも述べました。短期的には、第四四半期から来年第一四半期にかけての費用増加は前年同期と同水準で、約低い二桁の前月比増加を維持すると見られます。来年Q1以降、研究開発投資の増加率は今年より鈍化する見込みです。
業績見通しについて、同社は2026年度の最初の指針を「少なくとも20％」とし、現在は中央値の指針を22％に引き上げ、予想を上回る結果となっています。2027年度については、全年度の正式な指針はまだ提供していませんが、マクロ的には20％の成長率を維持することは非常に合理的と考えています。
最近の二次市場におけるソフトウェア業界の激しい変動について、ARMは、市場の短期的な変動は重要な技術革新期には一般的なものであり、投資家は広範な業界への影響に不安を感じやすいと指摘します。しかし、同社の視点から見ると、物理チップ向けIPを提供する企業として、AIは短期間でチップを置き換えることはなく、むしろ「唇齒相依」の関係です。AIソフトウェアの運用は最終的にハードウェアに依存しています。
現在、AIの企業内での深度適用は依然として非常に初期段階です。ARM内部でも、給与、調達、SAPシステムなどにいくつかのAIを導入していますが、「変革レベル」には程遠い状況です。この遅れは、大規模システムの統合やソフトウェアワークフローの変更の非常に高い複雑性によるものです。
同社は、AI革新の「最終フロンティア」において、「未知の海域」により市場が揺れ動いていると述べています。しかし、基本的な論理は変わっていません。世界的な計算能力の需要は巨大であり、その提供こそがARMのコアミッションです。同社はこの長期的な機会を重視しています。
Q&A
Q：ARMのCPUはAIやクラウドデータセンターでどのような役割を果たしていますか？AIエージェントの普及に伴い、その役割はどう変わるでしょうか？
A：現在、データセンターは大きく変化しており、純粋な「トレーニング」から「推論」へと重心が移っています。この負荷の進化は多様な技術経路を開き、特にAIエージェントの台頭が重要です。エージェントが他のエージェントとやり取りしたり、サービスチケットの制御など具体的なワークフローを担当したりする場合、これらのタスクはCPUで処理するのが最適です。なぜなら、CPUは高いエネルギー効率、常時稼働、低遅延を実現しているからです。
このニーズに対応するため、データセンターでは既にCPUの導入が増加しています。重要なのは性能だけでなく、コア数です。データセンターの厳しい電力制約を考慮すると、CPUのエネルギー効率は非常に重要であり、これはARMにとって追い風です。
この傾向は実証済みであり、超大規模クラウドサービスやNVIDIAの最新チップはコア数を大幅に増やしています。AI負荷の進化に伴い、コア数増加の流れは今後も続くと考えられます。
Q：FY27のロイヤルティ（版税）成長の弾力性と、メモリ供給制約による消費電子需要の下振れリスクについて。
A：メモリ供給制約の影響については、MediaTekなどのパートナーとほぼ一致した見解を持ち、来年のスマートフォン出荷は約15％の減少が見込まれます。ただし、詳細な分析により、供給制約に対応する際、メーカーは高級・フラッグシップ市場を優先し、これらはARMのCSSやv9アーキテクチャの主要用途であり、版税率も高いため、むしろ我々にとって有利です。
一方、供給圧力は主に低価格帯市場に集中し、こちらはv8やそれ以前のアーキテクチャを使用し、版税も微々たるものです。計算によると、来年スマホ全体の出荷が20％減少しても、我々のスマートフォン版税への影響は2〜4％程度にとどまります。グループ全体の収益に対しても、総版税のマイナス影響は1〜2％にとどまる見込みです。
重要な支えは、クラウドAIやインフラ事業の成長が予想以上に続いていることです。この増分は、メモリやモバイル端末の潜在リスクを十分に相殺できる規模です。したがって、来年のロイヤルティ収入の構造には自信を持っており、出荷量の変動による実質的な影響は懸念していません。
Q：ソフトバンクが資金調達のためにARM株を売却する可能性はありますか？これが株価にどう影響しますか？
A：この話題について多くの憶測やフォーラムでの議論がありますが、私が伝えられるのは、彼はARM株を一株も売却する意向は全くないということです。
「一株も売らない」というのは絶対的な意味であり、1株でも2株でも3株でも同じです。彼はARMの長期展望に非常に期待しており、私と同じ立場で長期保有を計画しています。外部には売却の噂や記事もありますが、私の複数回の直接やりとりから、売却は事実ではないと明言できます。
Q：会社はロイヤルティ収入の伸びが鈍化すると予測していますが、その背景にある具体的な要因は何ですか？前年の高い基準によるものですか、それとも他の深層的な要因ですか？
A：来年のロイヤルティ収入の絶対額は依然堅調です。先述のメモリ不足の影響で1〜2％の微小な影響はありますが、成長率の低下は高い基準の影響によるものです。昨年度は予想外の20％の成長を超え、実績は27％（約3000万ドル超）でした。今四半期もこの勢いを維持すると見られ、比較基準が高くなっています。
この予想外の成長エンジンが来年に完全に伝わるかどうかはまだ判断が早いです。市場ではメモリやウエハ供給不足が話題ですが、純粋なチップ設計企業と比べて、ARMへの実質的な影響は比較的小さいです。
現状の指針は年初に設定した金額規模の範囲内にとどまっています。今後の動向を注視し、勢いが持続するかどうかを見極めながら、必要に応じて見通しを修正します。
Q：ソフトバンクの収入寄与は1.8億ドルから2億ドルに増加しましたが、その理由と今後の標準的な水準は何ですか？
A：ソフトバンクの寄与については、前四半期に1.78億ドルと確認されており、今四半期は約2億ドルに増加しています。これは新たな契約を締結したためではなく、今四半期の完全な反映によるものです。前四半期は3か月分を完全にカバーしていませんでした。
今後は、四半期ごとに2億ドルの寄与がこの事業の標準的な運用レベルになると見込んでいます。データセンター事業については、経営陣はその倍増の勢いを強調していますが、財務的には、全体の収益に対する寄与比率の急速な上昇と、長期的なキャッシュフローの安定性に重点を置いています。
Q：データセンターの収入額を具体的に数値化できますか？
A：データセンターの収入については、通常、年に一度詳細なデータを提供しています。今年初めの時点では、この事業の収益比率はまだ二桁に達したばかりでした。現在、その成長速度は他の事業を大きく上回っており、15％以上に達し、20％に近づいています。
長期的には、CEOも述べているように、今後2〜3年でデータセンター事業の規模はスマートフォン事業を超える、あるいは同等になる見込みです。現在、スマートフォン事業は会社全体の約40〜45％を占めており、データセンターは最も重要な成長エンジンと収益の柱になるでしょう。
Q：スマートフォンの販売台数減少の背景で、v9アーキテクチャへの移行によるより高いロイヤルティは、販売台数の損失をどう相殺しますか？
A：v9のスマートフォン市場への浸透については、ARMのCSS戦略が核心です。各世代のスマートフォン更新サイクルで新しいCSS製品を導入し、そのロイヤルティレートは毎年同比で向上しています。これにより、現在のスマートフォン市場はCSSへの全面的な移行を経験しており、我々は毎年レートの同比増加による価格設定力を強化しています。
具体的な財務への影響としては、来年のスマートフォン出荷が20％減少しても、収入への影響は最大4〜6％にとどまります。これは、契約に基づき、下半期の新製品出荷に伴い適用されるより高い単位ロイヤルティレートを既に織り込んでいるためです。この「価格」の向上は、「量」の変動を大きく平滑化しています。
Q：ソフトバンクのAIロードマップと、ARMがソフトバンクから毎四半期に受け取る約2億ドルの技術ライセンス料（NRE）を踏まえ、今後両者が共同でカスタムAIチップを開発する可能性はありますか？これがFY27にどのような影響を与えますか？
A：現時点では、外部に公開できる具体的な情報はありません。残念ながら、これについての詳細は提供できません。
Q：ARMのAIデータセンター半導体市場におけるIP浸透率はどう評価しますか？今後3〜5年でこの傾向はどう進展しますか？
A：これは非常に重要な質問です。今後3年で、データセンター用チップの構築方法は本質的に変化します。現在の主流はCPUとGPUですが、負荷が「エージェントAI推論」に移行するにつれ、CPUは従来GPUが担っていた多くのタスクを引き受け始めます。これにより、市場はより多くのCPUコアや、CPUベースのカスタムチップ方案を必要とするようになるでしょう。
また、AI推論負荷は「プリフィル」や「デコード」の2つの主要部分から構成され、これらに特化した革新的なソリューション（例：Groqの試み）が今後登場します。同時に、この計算能力の需要はデータセンターからより小型の端末へと移行し、電力制約のある「フィジカルAI（Physical AI）」やエッジデバイス分野では、IPとソリューションの組み合わせがより多様化します。
AI負荷は今後、計算能力を持つあらゆるハードウェア上で動作するようになり、現在の世界のほとんどの計算プラットフォームはARMアーキテクチャに基づいています。この巨大なインストール基盤は、今後の計算力の構図を形成する上で大きなチャンスを提供します。
Q：Compute Subsystems（CSS）のライセンス進展と、そのロイヤルティ収入（Royalty）の構成比および将来展望について。
A：CSS事業は現在、著しい進展を見せており、今四半期に2つの新たなライセンス契約を獲得しました。既に5つのCSSベースのチップ方案が商用化され、ロイヤルティ収入に寄与しています。これは財務パフォーマンスに実質的な影響を与えています。顧客がより高いライセンス料とロイヤルティを支払う主な理由は、CSSがチップ設計期間を約半分に短縮できる点にあり、競争の激しいAI時代において非常に魅力的な価値提案です。
占有比率の観点から見ると、CSSの成長曲線は非常に急峻です。昨年はロイヤルティ収入の約10％に過ぎませんでしたが、今年は約15％に着実に上昇しています。今後2〜3年で、この比率は50％以上に達する見込みです。
重要な先行指標は、すべての契約満了や製品のイテレーションを迎えるCSS顧客が、更新や次世代CSSへのアップグレードを選択していることです。これは、市場がこのソリューションのシステムレベルの性能向上と生産性最適化を認めている証拠です。今後も、多くの顧客が上市スピードを追求してこの方案を採用し、この加速傾向は続くと予想されます。
Q：ARMは2026年と2027年に約20％の成長を非公式に示していますが、2026年の実績は良好です。長期的には、FY28について管理層はどのような見通しを持っていますか？
A：2026年度については、最初の指針は「少なくとも20％」でしたが、現在は中央値の22％に引き上げており、予想を上回っています。
2027年度については、全年度の正式な指針はまだ出していませんが、マクロ的には20％の成長を維持することは非常に合理的と考えています。目標に対して後退はありません。
FY28については、現時点では具体的な数字は示せません。今後、新製品や新サービスの計画を進めており、それらが財務にどのように影響するかを詳細に検討中です。将来的に、FY28の最新の進捗についてもお知らせできる予定です。
Q：次四半期のロイヤルティ成長指針は「低い二桁」とだけ示されており、メモリ供給制約の影響はありますか？また、BOMコスト圧力の中で、顧客の高価格CSSやv9アーキテクチャ採用意欲は低下していますか？
A：CSSの価格設定が顧客のBOMコストに与える影響については、現時点でネガティブな兆候は見られません。重要なのは、製品上市を加速する価値がコストの微調整を上回る点です。3nmや2nmへの進化に伴い、設計の難易度は増大し、設計期間も圧縮されています。顧客にとっては、出荷の最初の数ヶ月を逃すことや遅延は、利益にとって破壊的です。したがって、顧客の意思決定は「CSSを使って利益を確保すること」に集中しており、IPコストだけではありません。
次四半期のロイヤルティ増加が「低い二桁」にとどまる見通しは、実際にはメモリ供給の影響は非常に小さく、季節性や前年同期の高い基準の影響によるものです。特にMediaTekは昨年同期に異例のチップリリースを行ったため、比較が非常に強い時期にあります。
Q：運営費と研究開発投資のトレンドについて。現在、研究開発投資の増加率は収益を上回っていますが、FY27でもこの傾向は続きますか？それとも、投資増加は収益の伸びに対して鈍化しますか？
A：全年度の詳細についてはまだ早い段階ですが、現時点の見通しを共有します。短期的には、第四四半期から来年第一四半期にかけての費用増加は、前年同期と同水準で、約低い二桁の前月比増加を維持します。
しかし、来年Q1以降は、研究開発投資の増加率は今年より鈍化すると予想しています。今年は非常に大きな段階的投資増を経験しましたが、来年はこの大幅な増加は再び起きない見込みです。事業の進展に伴い、より具体的な詳細を提供していきます。マクロ的には、来年の投資ペースは平準化されると考えています。
Q：最近の二次市場におけるソフトウェア業界の激しい変動について、AIはARMのビジネスにどのように内部から影響していますか？
A：市場の短期的な変動は、重要な技術革新期には一般的なものであり、投資家は広範な業界への影響に不安を感じやすいです。しかし、私たちの視点から見ると、ARMは物理チップ向けIPを提供する企業として、AIは短期間でチップを置き換えることはなく、むしろ「唇齒相依」の関係です。AIソフトウェアの運用は最終的にハードウェアに依存しています。
現在、AIの企業内での深度適用は依然として非常に初期段階です。ARM内部でも、給与、調達、SAPシステムなどにAIを導入していますが、「変革レベル」には遠い状況です。この遅れは、大規模システムの統合やソフトウェアワークフローの変更の非常に高い複雑性によるものです。
私たちは、この変革の「最終フロンティア」にいます。これにより生産性は飛躍的に向上しますが、同時に皆が適応に苦労しています。例えばGoogleの資本支出は1800億ドルに達しており、これは以前の半導体業界の数年分の投資額を超えています。私たちは「未知の海域」にいるため、市場は揺れ動いていますが、基本的な論理は変わりません。世界的な計算能力の需要は巨大であり、その提供こそがARMの使命です。長期的なチャンスを重視しています。