投資家はAIによる破壊の恐怖から離れたのでしょうか

世界の株式市場は、2月初旬のセクターごとの激しい売り崩しによって数十億ドルの価値を失った後、最近のセッションでは比較的穏やかな状態を保っている。

最近のボラティリティの波は、AIが業界全体のビジネスモデルを破壊しようとしているのではないかとの懸念から、ソフトウェア株の大暴落から始まった。パニック的な売りが他のセクター、例えば資産運用、不動産、広告などにも広がった。

しかし、ここ数取引セッションでは、市場のムードはより楽観的に変化している。米国株価指数は一部の下落を縮小し、先週は上昇に転じ、個別株のボラティリティも低下している。ブラックロックのアナリストは今週、この局面を「無差別な売り」と表現し、「広範なソフトウェア売りは、市場が短期的にニュアンスを見逃すことがあることを示している」と述べた。

最近の下落の一部は過剰に見えるかもしれないが、投資家はこの技術的変革の規模の大きさを考えると、より広範なボラティリティはまだ終わっていないと認識している。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ドミニク・ウィルソンは今週、「AIに関する物語の周辺でのボラティリティと複雑さの増加は、今後も続く可能性が高い」と述べた。

バークレイズの欧州株式戦略責任者、エマニュエル・コーは、売り崩し後に短期的には一部の市場が魅力的に見えるものの、「AI主導の破壊とハイパースケーラーの資本支出に関する懸念は消えていない」と述べた。

投資家は今のところ、売り込まれた株式の一部を買い戻す準備ができているかもしれないが、AIが世界のビジネスをどのように一変させるかという問題は、始まったばかりかもしれない。次週のNvidiaの決算は、市場のAIへの信頼を試す次の試練となるだろう。エミリー・ハーバート

補欠選挙は英国の政治リスクを再燃させるか？

英国市場は、今月初めに首相サー・キア・スターmerに対するリーダーシップ挑戦の噂が出た後、安定を取り戻している。

しかし、今週木曜日のグレーター・マンチェスターのゴートンとデントンの議会選挙は、スターmerの労働党のリーダーシップに対するもう一つの打撃となる可能性がある。

政治分析家は、この選挙を、緑の党や特にリフォームUKと呼ばれる右派政党が挑戦を仕掛けている中で、党の耐性を試す重要なテストと見ている。リフォームUKはこの選挙を「国民投票」のように位置付けている。

イングランド銀行の金利引き下げへの期待が高まる中、最近のセッションではギルトの利回りが4.4％を下回り、1年ぶりの低水準に近づいている。木曜日の補欠選挙や5月の地域選挙後に政治リスクが再燃すれば、市場の平穏を乱す可能性がある。

「リフォームに敗北すれば、スターmerのリーダーシップに関する疑問が再浮上し、投資家が期待しているリーダーシップ争いの引き金となるかもしれない」と、コンサルティング会社ユーロシア・グループのヨーロッパ担当マネージングディレクター、ムジタバ・ラーマンは述べた。イアン・スミス

1月の米国生産者物価指数は鈍化したか？

米国の生産者物価指数は1月に鈍化したと予想されており、これにより連邦準備制度のハト派派閥が金利引き下げを主張する材料となる可能性がある。

ロイターのエコノミスト調査によると、1月の生産者物価は前年比2.8％の上昇と予測されており、12月の3％より鈍化している。食品とエネルギーの変動性の高いセクターを除くと、月次では0.3％の上昇と見込まれ、前月の0.7％よりも低い。

生産者物価指数は、卸売段階での商品のコストを測定し、消費者に届く前の価格動向を示す。PPIレポートは、消費者物価指数よりも注目度は低いが、その結果は、中央銀行が金融政策を決定する際に頼るインフレの指標である個人消費支出指数に反映される。

1月のCPIは予想以上に低下し、前年比2.4％となり、12月の2.7％から下落した。

先物市場のトレーダーは、今年中に連邦準備制度が2回または3回の四半期ごとの金利引き下げを行うと見ている。しかし、連邦理事の何人かは、より早く、または市場が織り込んでいる以上に緩和策を進めたい意向を示している。

木曜日に発表された連邦準備制度のゴードン・ミラン理事は、今年は金利を1ポイント引き下げるべきだと考えている（ただし、12月の予測の1.5ポイントから下方修正）。同じく理事のクリストファー・ウォラーは、過去2回の政策会合で金利を据え置いた決定に異議を唱え、むしろ引き下げを支持している。

消費者インフレの鈍化に続き、より穏やかな生産者インフレのデータは、連邦準備制度のハト派派閥が早期の金利引き下げを主張する助けとなるだろう。

市場参加者はまた、関税の影響についても注視している。ケイト・ダグイッド