連邦準備制度理事会のグールズビー氏は、現在のインフレ率は「十分ではない」として、利下げを停止するよう呼びかけました。

オースタン・グールズビー、シカゴ連邦準備銀行の総裁兼CEOは、2025年4月10日にニューヨーク市のエコノミッククラブ・オブ・ニューヨークで講演しました。

ブレンダン・マクダーミッド | ロイター

シカゴ連邦準備銀行の総裁オースタン・グールズビーは火曜日、インフレが下降傾向にあるという証拠が増えるまでは、金利引き下げは適切でないと述べました。

最近の指標では、インフレはピークからかなり下がっているものの、依然として連邦準備制度の2％目標を上回っていることを示しており、グールズビーは、政策立案者は「一時的なインフレを前提にして失敗した過去がある」と指摘し、同じ過ちを繰り返すべきではないと述べました。

「私は、多くの利下げを前倒しで行うのは賢明ではないと感じています」と、ワシントンD.C.で開催された全国ビジネス経済学会（NABE）の年次集会の前の発言で述べました。「人々は価格が最も差し迫った懸念の一つだと表明しています。注目しましょう。経済を刺激するためにさらに金利を下げる前に、インフレが2％に戻ることを確かめましょう。」

最新の12月のインフレデータでは、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は、消費支出価格指数（Fedの主要な予測指標）で3％となっており、11月から0.2ポイント上昇しました。これは一部、関税が一時的と見なされることによるものですが、サービスセクターや関税の影響を直接受けていない分野の根底にある圧力も影響しています。

特に、グールズビーは、頑固に高止まりしている住宅インフレは関税によるものではないと強調し、連邦準備制度が「警戒を怠らない」必要性を訴えました。

グールズビーは、「3％のインフレ率は十分ではなく、連邦準備制度が2％の目標を掲げた約束にも反しています。3％で停滞するのは、多くの理由から安全な場所ではありません」と述べました。彼は以前、今年後半に連邦準備制度が利下げを行えると考えていると述べています。

この発言は、市場が連邦公開市場委員会（FOMC）が少なくとも6月、可能なら7月まで据え置きと予想している中でのものです。CMEグループのFedWatch指標によると、6月の利下げ確率は約50％、7月の利下げ確率は約71％と見積もられています。2025年後半には、連邦準備制度は3回の0.25ポイントの利下げを実施しました。

低金利推進派の連邦準備理事クリストファー・ウォラーは、月曜日にNABE会議でより慎重な姿勢を示しました。

ウォラーは、関税の影響を「見過ごすべきだ」と考えている一方で、最近のデータは労働市場が以前より良い状態にあることを示しており、さらなる利下げの必要性を減少させていると述べました。雇用状況が引き続き改善すれば、利下げの必要性はさらに低くなるでしょう。ただし、彼は1月の非農業部門雇用者数のデータが「ノイズの方が信号より多いのではないか」とも懸念しています。

火曜日は連邦準備制度のスピーカーが多く登場し、理事リサ・クックも午前中にNABEにて講演予定です。