グローバルな銀行や市場インフラは、機関向けブロックチェーンであるCanton Network上で、トークン化された国債が越境担保市場を再構築する可能性を模索しています。英国政府債券を用いた初の越境インターデイ・リポ主要な金融企業のコンソーシアムは、金融機関向けに設計されたエンタープライズ・ブロックチェーンであるCanton Network上で、トークン化された英国政府債券を使った初の越境・インターデイ・リポを実施しました。この画期的な取引は、デジタル版の英国国債を担保として動員した越境インターデイ・リポであり、CoinDeskが共有したリリースによると、約2兆ドルの国債市場がこのような構造で異なる法域間で利用されたのは初めてです。さらに、この取引は、トークン化された国債と非ポンド通貨建ての預金トークンとの交換という、同じ文脈での初のクロスカレンシー・レグを特徴としています。スマートコントラクトは、利息支払いと詳細なリスク条件を取引のライフサイクルに直接埋め込みました。ブロックチェーンを活用したリポの参加者と構造この取引は、LSEG、Euroclear、DTCC、Tradeweb、Citadel Securities、Societe Generaleなどの伝統的およびデジタル金融プレイヤーによって支えられました。ArchaxやCumberland DRWといったデジタル資産の専門企業も参加し、オンチェーン担保フローへの関心の高まりを反映しています。さらに、TreasurySpringは経済条件をスマートコントラクトに直接コーディングし、利息計算やリスクパラメータをプロトコルレベルに埋め込みました。現金と債券担保の両方を共有台帳に置くことで、参加者は従来のバッチ処理に頼らず、資産の原子性のあるインターデイ移動を可能にしようとしています。従来のリポでは、一方が証券を売却し、後で買い戻す契約を結びます。これにより、銀行や取引企業は短期資金調達や日々の流動性管理を効率的に行います。トークン化された国債と3兆ドルの担保機会この実験は、Cantonの目標である、世界の高品質流動資産約300兆ドルのプールのうち、より多くを担保として活用できるようにすることの中心的な取り組みです。Digital Assetの最高事業開発責任者Kelly Matheisonは、政府債券や類似の金融商品を越境で展開する方法を変革することを目指していると述べています。Cantonの主要開発企業であるDigital Assetは、2023年にGoldman Sachs、DRW、Citadel Securities、BNY、Nasdaqなどの金融大手から資金調達を行いました。この支援は、大手機関がトークン化を市場の近代化の戦略的ルートと見なしていることを示しています。Matheisonによると、世界中には約300兆ドルの高品質流動資産が存在しますが、そのうちのわずか10〜11％、約28兆ドルだけが担保として一時的に利用されているに過ぎません。しかし、この未活用は需要の不足ではなく、運用上の摩擦によるものです。タイミングの摩擦、決済サイクル、ブロックチェーンの利点従来の市場では、企業は証券を越境させるために数日前から計画を立てる必要があります。決済サイクルやバッチ処理のウィンドウ、市場の締め切り時間を調整しながら、タイミングのギャップや運用リスクを伴います。実務的には、これらの制約により、高品質流動資産の同時運用可能量が制限されるとMatheisonは指摘します。一方、Cantonのアプローチは、証券と現金の動きを同じ機関用ブロックチェーン上で同期させることで、これらの摩擦を圧縮することを目指しています。リポのための台帳としてCantonを利用することで、相手方は所有権をリアルタイムで移転でき、日次のネット決済や地域のクリアリングウィンドウを待つ必要がなくなります。さらに、継続的な24時間決済により、バランスシートを一日に何度もリサイクルでき、取引能力や担保効率の向上が期待されます。リアルタイム・24時間体制の担保移動リアルタイム決済を可能にするブロックチェーンメカニズムにより、政府債券担保と現金の多通貨間の24時間移動を支援します。これは、流動性が迅速に時間帯を超えて移動する必要がある越境資金市場にとって特に重要です。Matheisonは、許可制の機関用台帳は、法的所有権、決済の最終性、リスク管理を一つの環境内で整合させることができると述べています。その結果、機関はバランスシートをよりダイナミックに活用できる一方、規制監督やカストディアン、中央証券保管機関といった既存の市場役割も維持されます。Cantonの背後にいるチームは、このようなアーキテクチャが市場インフラを分断せずに高品質流動資産の多様性を高めると考えています。ただし、実現には大手ディーラーやクリアリングハウス、規制当局の広範な採用が必要です。機関用ブロックチェーン担保と今後の展望この越境インターデイ・リポは、機関用ブロックチェーン担保システムが既存の市場インフラと共存し得ることを示す例です。さらに、証券とトークン化預金の両方をサポートすることで、Cantonは相互接続された金融商品向けの共有決済層としての位置付けを強めています。業界関係者は、この初の越境インターデイ・リポが、スマートコントラクトによるリポ条件の定常的な利用につながるか注視しています。規模が拡大すれば、国債だけでなく、社債や証券化商品など他の資産クラスにも同様の仕組みが広がる可能性があります。最終的には、トークン化された国債が共有台帳上で運用されることで、世界の担保プールのより大きな部分を解放し、より迅速で安全、柔軟な越境資金調達を実現できると期待されています。要約すると、Canton Networkのパイロットは、トークン化された政府債券、プログラム可能な現金、スマートコントラクトを組み合わせることで、複雑な越境リポをインターデイ・リアルタイム取引に変える可能性を示しています。これにより、3兆ドル規模の担保資産の運用方法が変革される可能性があります。
Canton Networkは、初の越境インターデイ・リポ取引においてトークン化された国債を披露
グローバルな銀行や市場インフラは、機関向けブロックチェーンであるCanton Network上で、トークン化された国債が越境担保市場を再構築する可能性を模索しています。
英国政府債券を用いた初の越境インターデイ・リポ
主要な金融企業のコンソーシアムは、金融機関向けに設計されたエンタープライズ・ブロックチェーンであるCanton Network上で、トークン化された英国政府債券を使った初の越境・インターデイ・リポを実施しました。
この画期的な取引は、デジタル版の英国国債を担保として動員した越境インターデイ・リポであり、CoinDeskが共有したリリースによると、約2兆ドルの国債市場がこのような構造で異なる法域間で利用されたのは初めてです。
さらに、この取引は、トークン化された国債と非ポンド通貨建ての預金トークンとの交換という、同じ文脈での初のクロスカレンシー・レグを特徴としています。スマートコントラクトは、利息支払いと詳細なリスク条件を取引のライフサイクルに直接埋め込みました。
ブロックチェーンを活用したリポの参加者と構造
この取引は、LSEG、Euroclear、DTCC、Tradeweb、Citadel Securities、Societe Generaleなどの伝統的およびデジタル金融プレイヤーによって支えられました。ArchaxやCumberland DRWといったデジタル資産の専門企業も参加し、オンチェーン担保フローへの関心の高まりを反映しています。
さらに、TreasurySpringは経済条件をスマートコントラクトに直接コーディングし、利息計算やリスクパラメータをプロトコルレベルに埋め込みました。現金と債券担保の両方を共有台帳に置くことで、参加者は従来のバッチ処理に頼らず、資産の原子性のあるインターデイ移動を可能にしようとしています。
従来のリポでは、一方が証券を売却し、後で買い戻す契約を結びます。これにより、銀行や取引企業は短期資金調達や日々の流動性管理を効率的に行います。
トークン化された国債と3兆ドルの担保機会
この実験は、Cantonの目標である、世界の高品質流動資産約300兆ドルのプールのうち、より多くを担保として活用できるようにすることの中心的な取り組みです。Digital Assetの最高事業開発責任者Kelly Matheisonは、政府債券や類似の金融商品を越境で展開する方法を変革することを目指していると述べています。
Cantonの主要開発企業であるDigital Assetは、2023年にGoldman Sachs、DRW、Citadel Securities、BNY、Nasdaqなどの金融大手から資金調達を行いました。この支援は、大手機関がトークン化を市場の近代化の戦略的ルートと見なしていることを示しています。
Matheisonによると、世界中には約300兆ドルの高品質流動資産が存在しますが、そのうちのわずか10〜11％、約28兆ドルだけが担保として一時的に利用されているに過ぎません。しかし、この未活用は需要の不足ではなく、運用上の摩擦によるものです。
タイミングの摩擦、決済サイクル、ブロックチェーンの利点
従来の市場では、企業は証券を越境させるために数日前から計画を立てる必要があります。決済サイクルやバッチ処理のウィンドウ、市場の締め切り時間を調整しながら、タイミングのギャップや運用リスクを伴います。
実務的には、これらの制約により、高品質流動資産の同時運用可能量が制限されるとMatheisonは指摘します。一方、Cantonのアプローチは、証券と現金の動きを同じ機関用ブロックチェーン上で同期させることで、これらの摩擦を圧縮することを目指しています。
リポのための台帳としてCantonを利用することで、相手方は所有権をリアルタイムで移転でき、日次のネット決済や地域のクリアリングウィンドウを待つ必要がなくなります。さらに、継続的な24時間決済により、バランスシートを一日に何度もリサイクルでき、取引能力や担保効率の向上が期待されます。
リアルタイム・24時間体制の担保移動
リアルタイム決済を可能にするブロックチェーンメカニズムにより、政府債券担保と現金の多通貨間の24時間移動を支援します。これは、流動性が迅速に時間帯を超えて移動する必要がある越境資金市場にとって特に重要です。
Matheisonは、許可制の機関用台帳は、法的所有権、決済の最終性、リスク管理を一つの環境内で整合させることができると述べています。その結果、機関はバランスシートをよりダイナミックに活用できる一方、規制監督やカストディアン、中央証券保管機関といった既存の市場役割も維持されます。
Cantonの背後にいるチームは、このようなアーキテクチャが市場インフラを分断せずに高品質流動資産の多様性を高めると考えています。ただし、実現には大手ディーラーやクリアリングハウス、規制当局の広範な採用が必要です。
機関用ブロックチェーン担保と今後の展望
この越境インターデイ・リポは、機関用ブロックチェーン担保システムが既存の市場インフラと共存し得ることを示す例です。さらに、証券とトークン化預金の両方をサポートすることで、Cantonは相互接続された金融商品向けの共有決済層としての位置付けを強めています。
業界関係者は、この初の越境インターデイ・リポが、スマートコントラクトによるリポ条件の定常的な利用につながるか注視しています。規模が拡大すれば、国債だけでなく、社債や証券化商品など他の資産クラスにも同様の仕組みが広がる可能性があります。
最終的には、トークン化された国債が共有台帳上で運用されることで、世界の担保プールのより大きな部分を解放し、より迅速で安全、柔軟な越境資金調達を実現できると期待されています。
要約すると、Canton Networkのパイロットは、トークン化された政府債券、プログラム可能な現金、スマートコントラクトを組み合わせることで、複雑な越境リポをインターデイ・リアルタイム取引に変える可能性を示しています。これにより、3兆ドル規模の担保資産の運用方法が変革される可能性があります。