ムーディー、再融資計画によりモンゴル国債にB1格付け

Investing.com - ムーディーは本日、モンゴル政府が近日発行予定の高格付け無担保米ドル建て債券に対し、B1の格付けを付与しました。これらの債券は、モンゴルの既存および将来のすべての高格付け無担保債務と同等の支払い優先権を有します。調達資金は、一部債券の買い戻しのためのオファー・リパーチャス資金と、満期を迎える債務のリファイナンスに充てられます。

発行予定の債券の格付けは、モンゴルの長期発行体格付けB1と一致し、見通しは安定的です。モンゴルの信用状況は、主要な鉱物輸出（特に銅）の旺盛な需要に支えられた堅調な経済成長見通しにより改善しています。また、効果的な債務・財政管理の新たな実績も構築されています。電化とデジタルインフラに関連する銅の構造的需要は中期的な成長を支え、産出量の継続的な増加は輸出パフォーマンスをさらに強化します。

堅調な名目成長と慎重な債務管理により、政府の債務負担は2020年のGDP比約74％から2025年末には約43％に低下しました。ムーディーは、今後数年間、財政赤字は適度に拡大し、2026年にはGDP比約4.3％に達すると予測しています。これは、収入の伸びが鈍化し、支出圧力が持続するためです。同機関は、2026年の債務比率はおおよそGDP比44％で安定すると見込んでいます。

信用の強みは、モンゴルの資源依存度の高さとバランスを取っていますが、これにより財政および外部指標は価格変動の影響を受けやすくなっています。特に石炭価格の変動が影響します。石炭は依然として重要な輸出品ですが、その価格は中国の不動産や鉄鋼産業の動向に敏感であり、収入の見通しを制限しています。今後10年下半期において市場の債務償還規模が大きいため、外部流動性リスクは依然として高いものの、国際資本市場へのアクセス継続と、政府による満期債務のリファイナンス実績により、これらのリスクは緩和されています。

モンゴルのESG信用インパクトスコアはCIS-4であり、これは環境およびガバナンスリスクへの高いエクスポージャーによるものです。この主権国が直面する環境リスクは、経済が炭化水素（特に石炭）の生産と輸出に高度に依存していることを反映しており、炭素転換リスクの影響を受けやすい状況です。ガバナンスリスクのエクスポージャーは、行政機関や政策の有効性が依然として弱いことを示していますが、最近の構造改革の進展により改善が見られています。

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